今年以來，資本市場服務實體經濟持續加力。截至1月19日，已有13家公司首發募資；220只公司債發行，發行額1394億元；16只企業債發行，發行額163億元。

專家認為，未來應進一步提高直接融資比重，合理擴大債券融資規模，加快推進多層次資本市場體系建設，促進股市和債市共同發力，助力擴大內需，增強資本市場服務實體經濟能力。

提高股權融資比重

(資料圖片)

“提高股權融資比重正在成為擴內需的有效路徑。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示。

正如陳靂所言，作為擴內需的一種路徑，提高股權融資比重在政策層面得以明確。國家發改委近期發布的《“十四五”擴大內需戰略實施方案》提出，提高直接融資特別是股權融資比重。

數據顯示，我國股權融資規模不斷擴容。據Wind統計，2022年A股募資總額16883.61億元，其中IPO募資總額5868.86億元，較上年有所增加。截至1月19日，按發行日計，今年以來已有13家公司首發募資，累計募資金額達134.24億元。

“提高股權融資比重，擴容股權融資規模，能夠促進擴大有效投資，激發市場活力，助力經濟增長。”陳靂說。

對于如何進一步提高直接投融資比重，中泰證券首席經濟學家李迅雷建議，深入推進股票發行注冊制改革；防范系統性金融風險，健全規章制度；強化投融資并重，提升上市公司質量、完善上市公司結構；強化中小投資者保護，提升信息披露質量。

多家機構預期，今年A股總融資規模及IPO融資規模均有望進一步提升。“預計2023年A股融資額可能在1.4萬億元至1.8萬億元。其中IPO預計在5000億元至6000億元，再融資預計在0.9萬億元至1.2萬億元，較2022年持平或略升。”中金公司研究部策略分析師、董事總經理李求索表示。

擴大債券融資規模

合理擴大債券融資規模也是資本市場助力擴內需的一項重要內容，《“十四五”擴大內需戰略實施方案》中也有相關內容。“合理擴大債券融資規模，引導資金流向重點領域，有助于支持經濟結構轉型升級。”東方金誠研究發展部高級分析師馮琳說。

發行科技創新公司債券、推動債券市場更好支持民營企業改革發展、推出民營企業債券融資專項支持計劃……去年以來，支持債券融資政策不斷落地。

Wind數據顯示，2022年公司債發行3640只，發行額30905億元；企業債發行484只，發行額3681億元。截至1月19日，2023年以來公司債已發行220只，發行額1394億元；企業債發行16只，發行額163億元。

馮琳認為，應鼓勵民企發債，提高資金配置效率。解決民企發債難題，除了各項定向支持政策外，可以考慮逐步放開高收益債券市場，切實打破債券發行級別下限，讓風險與收益相匹配，鼓勵債市沿著市場化的道路發展。

對民營企業發債融資的政策支持信號再次釋放。中國人民銀行金融市場司負責人馬賤陽日前透露，下一步將進一步優化民營企業債券融資支持機制，擴大民營企業發債融資規模。

推進多層次資本市場建設

推進多層次資本市場體系建設有利于滿足不同類型企業融資需求，提供更好的金融服務助力擴大有效投資。

中信證券首席經濟學家明明表示，對于創新驅動型經濟體而言，新科技、新商業模式的嘗試將層出不窮，處于生命周期前半段的企業融資需求較為旺盛。長期而言，構建多層次資本市場、提高直接融資比重，才能為創新驅動型經濟體提供更好的金融服務。

為助力地區發展，一些地方將發展多層次資本市場列入2023年政府工作報告。廣東省2023年政府工作報告提出，發展多層次資本市場，支持深交所推進全市場注冊制改革，加快廣州期貨交易所發展、打造完整期貨產業鏈。

“地方政府建立和完善轄區內多層次資本市場體系，有利于推動當地企業創新發展、高效發展。”北京師范大學政府管理研究院副院長、產業經濟研究中心主任宋向清認為。

REITs在促進有效投資、擴大內需方面也大有可為。數據顯示，截至2022年末，已上市公募REITs產品24只，總發行規模783.6億元。

“已上市REITs募集資金重點用于科技創新、綠色發展和民生等基礎設施補短板領域，回收資金帶動投資的新項目總投資額超過4200億元，助力盤活存量資產，促進有效投資。”證監會債券部主任周小舟近日表示。