新的一年，伴隨節后新冠感染高峰的回落，國內各行業逐步復工復產，配合各地陸續出臺的經濟刺激政策，投資者情緒逐漸回歸，A股市場吹起一股復蘇的風。

【資料圖】

開年以來北證50估值持續提升，大漲的核心邏輯在哪？

2022年中國和全球主要股市普遍表現不佳，但2023年開年以來經過一個月的反彈，各板塊指數均逐漸向歷史均值回歸。

盡管A股各板塊都走出震蕩上漲的行情，但目前各板塊估值與成長性仍存在明顯差距，這或將導致未來各板塊行情逐步走向分化。

根據犀牛之星研究院的數據顯示，截至2月7日收盤，各板塊的代表指數中，北交所的北證50是除滬深300外估值最低的指數，凈資產收益率（ROE）則相反，是所有指數中最高的；估值最高的為科創板的科創50，凈資產收益率排倒數第二。

從凈資產收益率與估值的一高一低之間看，北交所具備質量更高的資產，卻仍保持著較低的估值水平，即便板塊之間的主流行業與規模大小不同，但這差距還是不禁令人充滿遐想。

另外，還有一個令人有些意想不到的變化，板塊指數之間的交易情況出現了分化的走勢。

和去年相比，北證50和科創50今年以來的成交熱度爬升相當明顯，日均成交與漲幅出現了“量價齊升”的走向；而三板成指、創業板指和滬深300則不同，雖然行情整體也是呈現震蕩上揚的走勢，但漲幅遠低于北證50，成交量也并沒有明顯放大。

分化背后或反映的是投資者偏好的變化，今年市場整體風險偏好有所提升。

北證50在兔年開市首周5天的日成交金額依次為7.75、23.95、21.64、16.04 和10.82億元，在周二、三連續兩日破20億元，指數也連創新高，隨后成交金額快速下跌，指數也跟隨調整。

雖然綜合來看，今年以來北證指數的日均交易水平爬升的幅度不高，對板塊內流動性的提升有限，但與去年的行情相比，不可否認已經是相當值得振奮的開局。

結語

1月15日，在北京市第十六屆人民代表大會第一次會議上，報告明確提出，要支持北交所擴大交易規模。

今年北交所的資金、上市企業數和交易制度的完善，可預見的仍將保持高效實施的水準，指數樣本經過不斷地調入調出，把2022年6月份上市后的優質股票納入指數后，北證50指數關注度有望持續提升。

年內來看，北交所經過多次調低發行價而性價驟升的新股、市場冰點后交投情緒的回暖、優質上市后備軍、陸續入市的各類資金，這些因素對北交所未來流動性的提升其實不容小覷，而流動性一旦增加，在這種極低的ROE下，北證指數的估值上漲仍存在不小潛力。

二月份落地實施的融資融券，有多家券商已經公布獲得融資融券資格，也開通了投資者融資融券業務權限。

在這個點位的北證50，或許是不錯的右側買入機會。