時(shí)至年終，對(duì)于中國(guó)股票市場(chǎng)而言，IPO發(fā)行數(shù)量的領(lǐng)先已成為事實(shí)。如果我們從深層次市場(chǎng)方面來(lái)看，相對(duì)于成熟市場(chǎng)，實(shí)際上A股市場(chǎng)IPO也體現(xiàn)出一種核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的市場(chǎng)化差異，香港與美國(guó)市場(chǎng)IPO均注冊(cè)制，香港市場(chǎng)今年IPO數(shù)量也取得了較大發(fā)展，而美國(guó)資本市場(chǎng)雖然股指牛氣沖天，而從IPO籌資額領(lǐng)先與國(guó)際化程度來(lái)看，需要我們反思。

國(guó)際化接納能力差別較大

據(jù)安永12月27日?qǐng)?bào)告顯示：2017年美國(guó)市場(chǎng)共有174宗IPO，籌資395億美元，較2016年分別增長(zhǎng)84%及55%。中國(guó)企業(yè)赴美上市迎來(lái)相對(duì)較好的窗口期，相當(dāng)數(shù)量的中國(guó)企業(yè)正在準(zhǔn)備赴美IPO，此輪赴美上市高潮有望在2018年延續(xù)。研究發(fā)現(xiàn)，不同于A股市場(chǎng)的是，美股的國(guó)際化程度相當(dāng)之高，2017年共有25家中國(guó)企業(yè)赴美上市(IPO)，籌資額40億美元，IPO宗數(shù)及籌資額同比分別增長(zhǎng)178%及83%。

我們看到美國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)外業(yè)企業(yè)上市有充分的接納能力，僅中國(guó)企業(yè)就有25家企業(yè)在美IPO，那么實(shí)際上包括日本、德國(guó)、英國(guó)等不同國(guó)家的企業(yè)均可實(shí)現(xiàn)在美上市，這樣下來(lái)，美國(guó)本土上市企業(yè)實(shí)際上在2017年占比并非絕對(duì)，顯示了國(guó)際化股票市場(chǎng)的接納能力。

中國(guó)股票市場(chǎng)前些年也曾推動(dòng)國(guó)際板的建設(shè)，但由于市場(chǎng)波動(dòng)，這一工作基本停滯，因此我們很難看到其它國(guó)家企業(yè)能夠在A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)IPO，這可能與我國(guó)股票市場(chǎng)的國(guó)際化接納能力與發(fā)展階段密切相關(guān)。

數(shù)量相比A股實(shí)現(xiàn)突破 籌資額卻略遜

從中國(guó)股票市場(chǎng)IPO情況來(lái)看，預(yù)計(jì)2017全年A股市場(chǎng)共有436宗IPO，共籌資2304億元人民幣，分別較2016年同比增加92%和53%。 在中小型企業(yè)上市驅(qū)動(dòng)下，A股新股上市數(shù)量創(chuàng)出歷史新高。2017年A股市場(chǎng)新股上市數(shù)量首次突破400宗，超過(guò)2010年347宗歷史高點(diǎn);但由于年內(nèi)缺乏籌資額50億元人民幣以上的大型新股，主要以10億元人民幣以下的中小型企業(yè)為主，因此2017年籌資額僅是2010年的47%。