3月14日，華潤三九發(fā)布了2018年年度報告。數(shù)據(jù)顯示，公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入為134.27億元，同比增長20.8%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.32億元，同比增長10.02%。然而，公司2018年期間費用率為56%，銷售費用則同比增長36.18%，分析指或?qū)緲I(yè)績形成拖累。

公開資料顯示，華潤三九專注醫(yī)藥健康產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)和智能制造，2018 年擁有年銷售額過億元的品種 22 個，包括“999 感冒靈”、“999 皮炎平”、“三九胃泰”、“小兒感冒靈”、“氣滯胃痛顆粒”、“骨通貼膏”等，并通過并購補充“天和”、“順峰”、“好娃娃”、“易善復(fù)”、“康婦特”等藥品品牌。

2018年，華潤三九實現(xiàn)營業(yè)總收入134.3億元，同比增長20.8%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤14.3億元，同比增長10%;每股收益為1.46元。報告期內(nèi)，公司毛利率為69%，較上年增長4.2%，凈利率為11%，較上年減少0.9%。

據(jù)華潤三九表示，考慮到近年醫(yī)藥行業(yè)政策密集出臺，各項政策的推行將對醫(yī)藥行業(yè)未來經(jīng)營模式帶來一定影響，預(yù)計公司2019年將實現(xiàn)不低于醫(yī)藥行業(yè)平均水平的收入增速。而為完成2019年度的經(jīng)營計劃，華潤三九正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的營運資金需求預(yù)計約為10.90億元，預(yù)計將發(fā)生約7.98億元的資本性支出，主要用于已經(jīng)或即將開展的固定資產(chǎn)項目投入，上述資金需求主要由公司自有資金解決。

華潤三九旗下產(chǎn)品。截圖來源：公司官網(wǎng)

醫(yī)藥行業(yè)因銷售費用占營收比重高早已受到業(yè)內(nèi)質(zhì)疑，據(jù)wind半年報數(shù)據(jù)顯示，在220家醫(yī)藥生物類公司中，有20家公司的銷售費用率占比超過50%，24家公司銷售費用率在40%～50%，31家公司銷售費用率在30%～40%，35家公司銷售費用率在20%～30%。

值得注意的是，自解決銷售費用率高企的“兩票制”推行以來，華潤三九的銷售費用率就從30%-40%，提升到了40%-50%。

“兩票制”是指藥品從藥廠賣到一級經(jīng)銷商開一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開一次發(fā)票，以“兩票”替代此前常見的七票、八票，減少流通環(huán)節(jié)的層層盤剝，并且每個品種的一級經(jīng)銷商不得超過2個。

對此，華潤三九稱，2017年以來，隨著“兩票制”等政策推行，華潤三九銷售費用率增長主要受處方藥業(yè)務(wù)中的合作推廣模式占比提升，以及自我診療業(yè)務(wù)增長導(dǎo)致市場推廣費增加;另外，在輔助用藥目錄政策和招標降價等壓力下，中藥注射劑等非臨床一線用藥品種的銷售和推廣面臨困難，公司繼續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐漸向健康養(yǎng)生、康復(fù)保健的兩端延伸。

在2018年年報中，華潤三九的全部費用合計達75.2億，同比上升32.1%。其中銷售費用為64.7億，同比上升36.2%;管理費用為7.1億，同比上升13.4%;財務(wù)費用為-703.6萬，同比下降128.6%;研發(fā)費用為3.6億，同比上升19.7%，銷售費用進一步攀升。

然而，銷售費用增長的同時也影響了華潤三九銷售凈利率的增長。有媒體統(tǒng)計，自2012年起，華潤三九的毛利率雖然有所增長，但銷售凈利率卻呈現(xiàn)逐年下滑的狀態(tài)，可見銷售費用的增加拉低了華潤三九的獲利能力。

在年報發(fā)布的同時，華潤三九還發(fā)布了一季度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2019一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利10.3億元至11.8億元，同比上年增長143.55%至179.02%。