風電龍頭金風科技拋出巨額融資計劃。

3月18日，金風科技發布A股配股說明書，預計募集資金總額(含發行費用，A股和H股)不超過人民幣474418.30萬元，本次募集資金在扣除發行費用后將分別用于Stockyard Hill風電場527.5MW項目、Moorabool North風電場150MW項目、補充流動資金及償還公司有息負債。

金風科技在深交所、港交所兩地上市。資料顯示，金風科技成立至今實現全球風電裝機容量超過44GW，28500臺風電機組(直驅機組超過24000臺)在全球6大洲、近20個國家穩定運行。公司具備深度開發國際市場的能力。金風科技的業務主要集中在國內，是我國風電行業龍頭企業，風電新增裝機容量連續七年國內排名第一。

近年來，金風科技的收入規模一度出現下滑。

數據顯示，自從營業收入在2015年達到301億元的高點之后，金風科技的收入就持續下滑，2016年降至264億元，2017年進一步下跌至251.3億元，兩年間下滑1/6。

金風科技稱，受到紅色預警機制、環保力度加大以及部分地區開發受限等因素影響，2017年我國風電裝機容量出現下滑，為近三年最低水平，行業競爭也進一步加劇。

根據金風科技日前發布的2018年業績，報告期內，本公司風機銷售容量增加，進入運營階段的風電場容量增加、棄風限電形勢好轉、發電量較去年同期增加，導致公司實現的營業收入同比增加14.33%。

此外，為應對風電市場政策的變化，金風科技加大產品研發投入和資金資源投入，對公司當年的凈利潤同比增長幅度產生一定的影響。公司營業利潤、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益分別比上年同期上升5.64%、5.30%、5.42%。

與收入大幅上漲相伴隨，金風科技存在巨額的應收賬款。

2015年、2016年、2017年末、2018年6月末，金風科技應收賬款余額合計分別為135.34億元、145.48億元、150.01億元、189.20億元，占流動資產的比重分別為53.52%、43.95%、45.35%、59.76%。

金風科技稱，其主要客戶為大型電力集團，經營狀況和信用記錄良好，報告期內實際發生的壞賬損失和取消訂單的情況極少。但如果未來客戶發生經營情況惡化，可能會產生應收賬款無法按時足額回收的風險，進而對其償債能力和日常運營產生不利影響。

巨額應收賬款背后，是整體產業鏈對金風科技的資金占用。

金風科技強調，公司也充分利用上游行業的信用期，提高對上游行業資金占用比例，因此在一定程度上緩解營運資金缺口。截至2018年6月末，公司經營性應收大于經營性應付的金額達到1733441.16萬元，營運資金壓力較大。公司2018年1-6月經營活動產生的現金流量凈額為-268116.20萬元，經營性資金缺口較大。

一方面是經營性資金缺口較大，一方面是逐年增長的負債規模，已突破500億元規模。

發行文件顯示，2015年、2016年、2017年和2018 年1-6月，金風科技負債總額分別為3518179.70萬元、4373837.07萬元、4931283.83萬元和5093876.27萬元。

金風科技稱，隨著公司業務的發展，主要是風電場投資與開發業務的發展，公司對資金需求較大的風電場項目借款逐年增加。

2018年6月末，金風科技資產負債率達到68.08%。同時，2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，金風科技利息支出分別為6.46億元、7.18億元、8.65億元、5.38億元，占營業利潤的比重分別為21.17%、21.82%、24.66%、29.92%。

金風科技表示，如果公司為滿足未來業務增長需要，繼續通過債務融資補充資金缺口，可能導致資產負債率持續上升、財務費用繼續擴大，并可能造成未來的融資成本和財務費用增加，降低盈利能力，進而推高公司的財務風險。

在此情況下，金風科技擬將本次配股募集資金中的15億元用于補充流動資金，以降低公司流動負債水平，優化財務結構，增強公司抗風險能力;同時增強公司資金實力以滿足業務發展需求，從而進一步加強公司的行業競爭力。

此外，金風科技還計劃將本次配股募集資金中的15億元用于償還有息負債，以降低公司資產負債水平，優化財務結構，降低財務成本，增強公司抗風險能力。

金風科技表示，本次發行完成后，一方面，公司總資產和凈資產均將相應增加，公司的資產結構將得到進一步的優化，資產負債率也將大幅下降，使得公司的財務結構更加穩健;另一方面，由于本次發行后公司總股本將有所增加，而風電場項目需要經過建設期才能投入運營，其經濟效益需要一定的時間才能體現，因此不排除存在發行后公司每股收益將被攤薄的可能。