受去年非洲豬瘟事件影響，多家國內生豬養殖上市公司的業績表現可謂慘淡。從2018年年報和最新披露的一季度業績預告來看，在豬價下跌和疫情的雙重影響下，一些上市公司的業績確實受到了波及。

中新經緯資料圖

大北農一季度凈利下滑逾100%

雛鷹農牧直呼“餓死豬”

3月29日晚間，大北農2019年第一季度業績預告顯示，公司凈利潤比上年同期下降100.00%至 122.12%，且一季度預計虧損多至4000萬元。早在2月底，大北農發布的2018年業績快報顯示，全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.24億元，比上年同期下降58.58%。

對于凈利潤下降的原因，大北農解釋為“因非洲豬瘟禁止跨區調運致豬價異常低迷等的影響，公司養豬業務虧損”，同時“受非洲豬瘟及下游養殖行情的影響，公司豬飼料毛利率水平同比下降，飼料業務績效同比下降。”

通常而言，業績快報的業績內容與最終業績報告相差不大。此前因“以肉償債”引發資本市場熱議的雛鷹農牧也于29日晚間披露了今年第一季度業績預報，公司預計一季度虧損10.2億元至11.6億元，而上年同期盈利3.57億元。

不止如此，雛鷹農牧2018年業績快報顯示，受非洲豬瘟、2018年下半年現金流緊張等原因，公司去年全年營收同比下降30.6%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-30.41億元，同比下降6828.95%。

“由于資金緊張，飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高于預期，致使生豬養殖成本及管理費用高于預期。”對于業績巨虧的原因，雛鷹農牧這一解釋也被市場戲稱為——“沒錢買飼料，豬被餓死”。

2010年9月，雛鷹農牧在A股上市，曾被稱為“中國養豬第一股”。如今，現金流持續未獲得緩解，且長期依賴政府補助，是擺在其面前的一道坎。

2014年前后，雛鷹農牧開始大規模推進豬舍建設，這也助推了公司負債逐年增加。2014年底，其負債達到43.61億元，按照總資產72.41億元計算，負債率已攀升至60.23%。而2017年末，負債達到164.15億元，資產負債率攀升至71.81%。短短三年間，雛鷹農牧的負債額激增逾120億元。

值得注意的是，此前方正證券在研報中指出，去年以來，在融資不利的環境下，雛鷹農牧用大量的短期債務置換了長期債務，導致公司的非流動負債自年初以來下降了56%，而流動負債卻增長了55%。公司的負債總量不但放大了公司短期的虧損幅度，而且越來越多的短期負債還放大了公司短期的償債壓力。

另外一家豬肉概念上市公司唐人神發布的2019年一季度業績預告稱，預計一季度凈利潤為444萬元-1776萬元，同比下降60.00%-90.00%。唐人神也指出，業績下降是受到了非洲豬瘟疫情的影響。未來而言，生豬價格的下降或上升，以及疫病的發生、原材料價格的波動等都會對公司經營業績產生較大的影響。

同樣受到疫情波及的還有天康生物，其今年第一季度或大幅虧損至3038.89萬元，比上年同期下降75%。

疫情爆發倒逼行業集中度提升

生豬養殖業業績彈性大

根據國家統計局數據，2018年全年豬肉產量5404萬噸，比上年下降0.9%;生豬存欄42817萬頭，比上年下降3.0%;生豬出欄69382萬頭，比上年下降1.2%。

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一些擁有生豬產業鏈的上市公司業績表現同樣不容樂觀，典型的企業如順鑫農業。財報顯示，在2018年報告期內，順鑫農業的豬肉營業收入24.71億元，比上年同期下降20.23%。

國海證券指出，因為非洲豬瘟疫情，養殖戶補欄少，生豬價格低迷， 順鑫農業的養殖業務受到較大的負面影響。

在3月19日農業農村部召開的全國重大動物疫病防控工作視頻會上，農業農村部副部長于康震表示，目前我國非洲豬瘟防控工作取得階段性成效，疫情發生勢頭趨緩，已有105起疫情解除了疫區封鎖，占疫情總數的九成以上。21個省份的疫區已全部解除封鎖。

另據農業農村部網站3月30日消息，農業農村部答復十三屆全國人大代表第8286號建議表示，目前，非洲豬瘟疫情發生勢頭逐步趨緩，超過九成的疫情按規定解除疫區封鎖，防控工作取得階段性成效。我國現在非洲豬瘟的撲殺補助標準達到了市場價格的75%左右。

方正證券認為，疫病防控能力至關重要。從俄羅斯非洲豬瘟發展的特點來看，天氣轉熱非洲豬瘟疫情有可能會更加兇猛。考慮到非洲豬瘟“撲殺全場”的嚴重性，各家公司疫病防控能力將至關重要。從模式來看，其認為“企業+農戶”的模式優勢會更大一些，風險會小一些。

隨著疫情得到有效防控，亦有機構看好今年的生豬養殖行業。川財證券稱，非洲豬瘟對養殖環節的生物防疫能力和屠宰環節食品安全，可追溯能力都有較高的要求，疫情爆發將倒逼行業集中度提升。

銀河證券研報分析，受非洲豬瘟影響，產能去化更加徹底，對于生豬養殖企業來說，2019、2020 年將享受豬價高企行情業績彈性巨大。同時，養殖后周期行業(飼料、疫苗)將逐步受益，隨著養殖利潤的提高、養殖量的逐步增加，飼料與疫苗消費將逐步提升，利好業績增加。