早年間影視行業烈火烹油的熱鬧光景已經遠去，影視業的浮華泡沫正在被撇去。

4月29日晚間，慈文傳媒、唐德影視先后發布2018年年報，隨著年報季落幕，25只影視概念股已經悉數發布2018年報。同花順數據顯示，25家影視類上市公司中，僅有光線傳媒、中國電影、當代明誠、北京文化等4家公司歸母凈利潤同比上漲，其余21家公司凈利潤均同比下跌，凈利下跌的公司占比達到84%。

在上述影視公司中，凈虧損最為嚴重的是華錄百納，報虧34.17億元，2017年華錄百納尚能盈利1.10億元。與華錄百納相似，唐德影視、華誼兄弟、慈文傳媒、當代東方、奧飛娛樂等11家公司在2017年歸母凈利潤盈利的背景下，2018年由盈轉虧。在由盈轉虧的11家公司之中，唐德影視、華誼兄弟均為上市以來首次虧損。

2018年出現凈虧損的影視類上市公司在年報中，大多提及公司受到市場環境沖擊，業績下滑。具體到不同公司，慈文傳媒稱影視行業發展遇冷，唐德影視被《巴清傳》未能播出重創，華誼兄弟稱票房未達預期，華錄百納稱綜藝營收下滑。

“2018年堪稱影視行業低谷期”，知名文化科技領域投資人曹海濤告訴新京報記者，自2016年后，盲目跨界并購現象被遏制，針對影視文化產業的投資逐漸減少，影視類上市公司現金流逐步緊縮。進入2018年，中美貿易摩擦持續，A股行情走低，在這一背景下，范冰冰《手機2》事件爆發，天價片酬與偷稅漏稅被從嚴監管，許多作品延期拍攝制作，公司市值與項目受到打擊，影視行業迎來“至暗時刻”，“預計未來三年將是影視行業大浪淘沙的震蕩期，未來文化產業如何由純粹的輕資產轉向助力實業與科技，將成為重點課題”。

12家影企2018年凈虧損，慈文傳媒稱行業遇冷，唐德影視稱監管力度持續升級

同花順數據顯示，25家影視類上市公司中，共有12家2018年凈利潤出現虧損，占比接近一半。其中，虧損額最少的是美盛文化，虧損額最多的是華錄百納。

在虧損的12家公司中，慈文傳媒和唐德影視昨晚才發布年報。

4月29日晚間，慈文傳媒發布2018年年報，公司2018年實現營業收入14.35億元，同比減少13.84%，歸母凈虧損10.94億元，同比減少367.93%，歸母扣非凈虧損10.94億元，同比減少382.54%。

慈文傳媒主要從事影視劇的投資、制作、發行及衍生業務，移動休閑游戲研發推廣和渠道推廣業務及藝人經紀業務。公司以自有IP為核心資源，以電視劇投資、制作及發行業務為核心，延伸拓展電影、游戲、綜藝和藝人經紀等相關業務領域。

報告期內，公司劇集《楊凌傳》《極速青春》《爵跡之臨界天下》《沙海》和《那些年，我們正年輕》確認首輪發行收入。此外，《涼生，我們可不可以不憂傷》自2018年9月17日湖南衛視首播至11月22日收官。

慈文傳媒在2018年年報中稱，2018年，影視行業發展遇冷，整體市場表現不佳。在政策調控和市場競爭的雙重驅動下，制作方不斷洗牌，制作理念轉變。

同日發布年報的唐德影視業績也涼涼。年報顯示，2018年，唐德影視實現營業收入3.71億元，同比下降68.52%;歸母凈虧損9.27億元，同比下降581.55%。

與慈文傳媒相似，唐德影視也在年報中提及環境變化。唐德影視稱，2018年宏觀經濟面臨較大下行壓力，行業監管部門對于影視劇行業的監管力度持續升級，受國內外經濟形勢變化以及中美貿易摩擦影響，2018年A股行情整體面臨壓力，影視行業相關輿情和監管收緊，行業內企業融資的難度和成本有所增加。此外，唐德影視還提及，《巴清傳》遲遲未能播出也影響了公司業績。

華誼交出上市以來最差成績單，華錄百納成上市影視公司的虧損王

4月27日發布2018年年報的華誼兄弟當年實現營業收入38.91億，同比下降1.40%，歸母凈虧損10.93億元，同比下降231.97%，這是華誼兄弟2009年上市以來歸母凈利潤首次虧損，也是10年來業績最差成績單。

華誼兄弟在年報中稱，2018年，影視行業經歷了一系列的規范、調整和優化。公司主營業務較上年同期相比略有下降，影視娛樂板塊報告期上映的部分影片票房未達預期;品牌授權及實景娛樂板塊受市場環境的影響，各項目推進進度存在時間性差異，導致收款進度在各年之間有所差異。

4月26日發布2018年年報的華錄百納實現營業收入6.29億元，同比下降71.99%，歸母凈虧損34.17億元，同比大降3201.19%。華錄百納也成為A股影視公司虧損王。

華錄百納業績大幅下滑的主要原因是報告期內綜藝、內容營銷收入大幅下滑，同時，部分影視項目未到收入確認時點致相關營收減少。

具體來看，公司稱，近年公司部分主要業務受行業監管政策、競爭加劇及招商下滑影響，部分綜藝欄目因招商不達預期，出現較大經營虧損。為控制經營風險、加快應收賬款周轉，公司暫緩與部分經營出現不穩定跡象的商業客戶的綜藝及內容營銷服務，內容營銷收入大幅下滑，同時，部分影視項目未到收入確認時點致相關營收減少。

影視業鍍金時代結束，專家稱行業進入低谷期

“2018年堪稱影視行業低谷期”，知名文化科技領域投資人曹海濤告訴新京報記者，早年間，許多上市公司跨界影視文化產業并購，2012年至2014年期間，影視行業發展迅速，烈火烹油好不熱鬧。但自2016年后，盲目跨界并購現象被遏制，針對影視文化產業的投資逐漸減少，影視類上市公司現金流逐步緊縮。進入2018年，中美貿易摩擦持續，A股行情走低，在這一背景下，范冰冰《手機2》事件爆發，天價片酬與偷稅漏稅被從嚴監管，許多作品延期拍攝制作，公司市值與項目受到打擊，影視行業迎來“至暗時刻”。

“以前電視臺還能為內容公司提供薄利，但2018年這部分利潤空間被進一步壓縮，電影票房的增長主要來源于大片，細分公司獲益較少”，在曹海濤看來，中國電影擁有部分壟斷資源，北京文化平臺式管理發展良好但也有風險，華誼兄弟謀求轉型但新生態暫時無法支撐業績，光線傳媒做欄目起家生態還需發展，當代明誠則是主要依靠收購的文化資本運作平臺。

曹海濤表示，隨著中美貿易摩擦緩和，A股行情走出低谷期，從嚴監管從中長期來看有助于行業擠出水分向好發展，影視行業正在緩慢走出最黑暗的時刻，“預計未來三年將是影視行業大浪淘沙的震蕩期”。

“在行業震蕩期，輕資產公司更容易受到影響，未來影視業上市公司最好往娛樂平臺發展，構建生態”，他認為，隨著良性投資的引入和發展模式的清晰，影視行業預計4年后會再度進入上升期。