8月16日本周五，應該是*ST華信(002018)“面值退市”前的最后一個交易日。

8月14日，*ST華信以0.67元收盤，這已經是其連續18個交易日收盤價低于1元。繼地產商中弘股份和把“豬給餓死的*ST雛鷹”之后，母公司曾是世界500強、市值曾超過500億元的*ST華信，成為面值退市第三股已是定局。根據相關規定，上市公司連續20個交易日收盤價均低于股票面值(1元)，深交所有權決定終止其股票上市交易。

如今的A股市場，“1元股”陣營正在飛速擴容，“面值退市”也成為退市新路徑。

倉促找來“白衣騎士”難救場

8月8日晚間，在收盤價連續14個交易日低于1元的情況下，*ST華信找來了“白衣騎士”，公司公告已與焦作市中州炭素有限責任公司簽訂了《重組意向協議書》。8月9日，*ST華信以跌停價開盤，隨后直線拉升至漲停。

公布重組時間掐在最后關口，因為當時理論上仍有不退市的可能。《金證券》記者注意到，8月8日公司收盤價0.74元，如果8月9日后的6個交易日全部以漲停價收盤，8月16日這天，*ST華信剛好能站上1元。

但深交所火速發出問詢函，要求其披露簽署重組文件的可行性與合規性、擬委托表決權的份額和比例，以及是否利用信息披露影響股票交易、抬拉股價等。8月12日晚間，華信國際回復稱，此次重組是初步合作意向，是否能得到落實存在較大的不確定性。

數據顯示，上海華信國際集團有限公司是*ST華信控股股東，截至一季度末，持股占比高達59.78%。今年一季度末，公司仍有8.11萬戶股東，較去年底的8.03萬戶略有增加。如若退市，將有超8萬股東“踩雷”。

誰是第四只面值退市股？

早前，中弘股份成為A股“面值退市”第一股，*ST雛鷹也已因連續20個交易日收盤價低于股票面值而自8月2日起停牌，等待深交所終止其上市的決定。“面值退市”正成為A股退市新路徑。

《金證券》記者注意到，今年5月以來，伴隨A股市場持續低迷，“1元股”陣營迅速壯大。5月1日，滬深兩市1元股僅18只，但8月14日1元股已有62只，其中*ST華信、*ST雛鷹(連續停牌)、金亞科技(暫停上市)、*ST華業、*ST大控均低于1元面值，*ST印記則剛好在1元。

從目前看，*ST華業、*ST大控均有成為面值退市第四股的潛力。

8月8日晚間，*ST華業稱股票已連續10個交易日收盤價格低于面值，發布了可能將被終止上市的第一次風險提示性公告。此后股價一直圍繞1元反復波動，8月14日股價為0.97元。

6月10日，*ST大控股價首次跌破1元。此后兩個多月時間內，公司多次提示退市風險，但又屢屢被拉回1元生命線，最新價為0.93元。

“除了業績持續惡化外，兩家公司都因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查，目前在面值附近只是垂死掙扎，退市是遲早的。”滬上某私募基金負責人對《金證券》記者說。

低價為王投資邏輯不再

不少投資者認為，1元股已經非常便宜了，從賭重組的角度考慮，也可以適當買入。上述私募基金負責人對《金證券》記者表示，對于一些大幅虧損甚至資不抵債的股票而言，1元價格都算高。隨著監管的深化，退市制度更加順暢，垃圾股的殼價值將會失去意義，投資者選擇“1元股”需要特別謹慎。他認為，在面值退市頻繁上演的今天，低價為王的投資邏輯，在A股已經不再存在。

止于至善基金經理何理介紹，低價股實際上有兩種解釋方式，一種是每股市場價格低于股票價值的股票，一種是每股市場價格低的股票，前者屬于價值投資，后者則有很強的賭性在里面。兩者絕對不能劃等號。