原來是市場(chǎng)“標(biāo)準(zhǔn)手法”

上市第二天即出貨，順豐控股大股東實(shí)施減持，一張不留!

不過，減持的不是股份，是可轉(zhuǎn)債。

12月11日晚，順豐控股發(fā)布公告稱，控股股東深圳明德控股發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱：明德控股)明德控股于12月10日通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)采用大宗交易方式減持其所持有的順豐轉(zhuǎn)債3500萬張，占本次發(fā)行總量的60.34%。本次減持后，明德控股不再持有順豐轉(zhuǎn)債。

中證君查閱大宗交易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，明德控股此次出手順豐轉(zhuǎn)債的價(jià)格疑似為105元/張，收益約為1.75億元(不考慮稅、費(fèi))。

來源：公告

上市第二天

總共發(fā)行5800萬張，明德控股就拿下3500萬張，大股東參與順豐轉(zhuǎn)債“打新”熱情不是一般的高。

順豐轉(zhuǎn)債是11月18日發(fā)行，12月9日上市的新轉(zhuǎn)債。該公告指出，順豐轉(zhuǎn)債共發(fā)行了5800萬張(債券代碼：128080)，每張面值為人民幣100元，發(fā)行總額人民幣58億元。其中，明德控股共計(jì)配售順豐轉(zhuǎn)債3500萬張，占本次發(fā)行總量的60.34%。

對(duì)于這次順豐轉(zhuǎn)債發(fā)行，明德控股幾乎是“頂格”參與。

公開資料顯示，順豐轉(zhuǎn)債采用向原股東優(yōu)先配售，網(wǎng)上定價(jià)和網(wǎng)下配售相結(jié)合的方式發(fā)行。

其中，老股東配售的條款為：

原股東可優(yōu)先配售的可轉(zhuǎn)債數(shù)量為其在股權(quán)登記日(2019年11月15日，T-1日)收市后中國(guó)結(jié)算深圳分公司登記在冊(cè)的持有順豐控股的股份數(shù)量按每股配售1.3138元面值可轉(zhuǎn)債的比例計(jì)算可配售可轉(zhuǎn)債金額，再按100元/張的比例轉(zhuǎn)換為張數(shù)，每1張(100元)為一個(gè)申購(gòu)單位，即每股配售0.013138張可轉(zhuǎn)債。

據(jù)上市公司最新披露，截至11月7日，明德控股持有2701927139股順豐控股股份。按前述條款計(jì)算，其通過配售方式能夠拿到的可轉(zhuǎn)債最多就是3550萬張，實(shí)際拿到3500萬張。

拿出如此多的真金白銀，你或許會(huì)覺得大股東真夠意思。

其實(shí)，大股東除了意思意思，表達(dá)下支持之外，還能賺一筆!

從公告披露的信息來看，在12月10日，也就是順豐轉(zhuǎn)債上市第二天，明德控股就拋掉了獲配售的可轉(zhuǎn)債，一張不留。

約1.75億元到手

中證君粗略算了下，從參與配售到上市后第二天出貨，一個(gè)月不到，明德控股在順豐轉(zhuǎn)債身上賺到約1.75億元。

有正股的加持，順豐轉(zhuǎn)債上市表現(xiàn)不俗，9日開盤價(jià)為115元，較面值上漲15%，盤中最高漲到116.659元，收盤115.960元，轉(zhuǎn)債投資者全部實(shí)現(xiàn)浮盈。明德控股持有的3500萬張轉(zhuǎn)債當(dāng)天最多是浮盈5.83億元。

12月10日，順豐轉(zhuǎn)債早盤跳水，隨后反彈，全天在前收盤價(jià)下方震蕩，最低價(jià)為115.013元，最高為116.06元，收盤報(bào)114.975元。

中證君查閱深交所大宗成交數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)了疑似為明德控股出售順豐控股的該筆交易信息。明德控股疑似通過華泰證券股份有限公司深圳深南大道基金大廈證券營(yíng)業(yè)部賬戶出手全部順豐轉(zhuǎn)債，接收方大多是機(jī)構(gòu)，成交價(jià)格均為105元/張，成交總額為36.75億元，實(shí)際盈利1.75億元(不考慮稅、費(fèi))。

來源：深交所

事實(shí)上，還有比明德控股更著急減持轉(zhuǎn)債的大股東。

12月11日，白電轉(zhuǎn)債在上市第一天就遭股東及其一致行動(dòng)人減持88萬張，占發(fā)行總量的10%。

白電轉(zhuǎn)債11日收漲3.9%，最高價(jià)報(bào)108.9億元，最低價(jià)報(bào)103.73億元，幾位股東這一波操作至少300萬是可以收入腰包了。

近期大股東減持轉(zhuǎn)債的公告還有不少。

12月9日，鼎勝新材公告稱，控股股東鼎勝集團(tuán)于2019年11月12日至2019年12月9日通過上海證券交易所系統(tǒng)累計(jì)減持鼎勝轉(zhuǎn)債125.4萬張，占發(fā)行總量的10%。

在此之前，鼎勝集團(tuán)與鼎勝新材實(shí)際控制人已于2019年9月9日至2019年11月7日通過上海證券交易所系統(tǒng)減持同樣數(shù)量的鼎勝轉(zhuǎn)債。

此外，浦發(fā)銀行公告稱，今年11月15日至2019年11月20日，第一大股東上海國(guó)際集團(tuán)有限公司及其一致行動(dòng)人合計(jì)減持浦發(fā)轉(zhuǎn)債5000萬張，占發(fā)行總量的10%。這期間浦發(fā)轉(zhuǎn)債最低價(jià)為103.5元，最高價(jià)為105.19元，若在此價(jià)格區(qū)間完成減持，資本利得估計(jì)在1.75億元和2.60億元之間。

老股東的“福利”

業(yè)內(nèi)人士表示，大股東參與轉(zhuǎn)債優(yōu)先配售再伺機(jī)減持其實(shí)是普遍現(xiàn)象，算得上是標(biāo)準(zhǔn)操作手法。

道理其實(shí)不難理解。

轉(zhuǎn)債雖說是債，但國(guó)內(nèi)上市的轉(zhuǎn)債幾乎都是以轉(zhuǎn)股方式退場(chǎng)。在大多數(shù)發(fā)行人看來，名義上是發(fā)債，實(shí)際是發(fā)股票，只是這是個(gè)漸進(jìn)過程，但仍然會(huì)攤薄老股東股權(quán)。通過設(shè)置優(yōu)先配售條款，老股東可優(yōu)先參與，多數(shù)時(shí)候能賺一筆，如此發(fā)行人提議發(fā)轉(zhuǎn)債自然更容易得到老股東支持。

事實(shí)上，正是看中這一點(diǎn)，對(duì)于心儀標(biāo)的，有的投資者還會(huì)選擇提前買入股票，通過優(yōu)先配售權(quán)參與轉(zhuǎn)債發(fā)行，從而可能在轉(zhuǎn)債發(fā)行前推動(dòng)股價(jià)上漲，是為搶權(quán)行情。

此外，分析人士指出，類似的股東減持行為并不代表不看好后市，無需過分擔(dān)憂。