在經歷了連續兩日漲停后，匯頂科技(603160.SH)股價13日一舉站上260元的高點。

而早在2017年11月底，國家集成電路產業投資基金(下稱“大基金”)受讓了匯頂科技兩位原股東合計3020萬股，受讓價格為93.69元/股，支付對價28.29億元，入股之后，大基金一直按兵不動，截至到目前，該部分股權市值已接近79億元，溢價超50億元。

但利用大基金入股的內幕信息，多方集結4700萬早于大基金布局的牛散王萍卻沒有在這筆內幕交易中撈到任何好處，不僅虧損了近400萬元，同時，還收到了證監會的行政處罰書，以及罰款55萬元。

股東減持、大基金入場

匯頂科技是一家基于芯片設計和軟件開發的整體應用解決方案提供商，目前主要面向智能移動終端市場提供領先的人機交互和生物識別解決方案，并已成為安卓陣營全球指紋識別方案第一供應商。

匯頂科技產品和解決方案主要應用于華為、OPPO、Vivo、小米、中興、一加、魅族、Amazon、Samsung、Nokia、Dell、HP、LG、ASUS、Acer、TOSHIBA、Panasonic等國際國內品牌。

截至2020年1月13日收盤，匯頂科技股價報收于260.27元/股，創歷史新高。動態市盈率為55.53倍，市凈率為28.88倍。根據Wind金融終端提供的行業數據，截至1月13日收盤，證監會行業分類計算機、通信和其他電子設備制造業市盈率(算數平均法)為43.42倍，行業市凈率(算數平均法)為7.47倍，顯然，匯頂科技市凈率水平顯著高于同行業平均水平。

早在2017年10月17日，匯頂科技6名原始股東的限售股解禁。為避免解禁后股東無序減持造成股價波動，匯頂科技董秘王某根據董事長張某的指示，自2017年6月左右開始征詢股東減持意愿和減持方式，先后了解到深圳市匯信科技發展有限公司(系匯頂科技員工持股平臺，下稱“匯信投資”)、深圳市匯持科技發展有限公司(系匯頂科技員工持股平臺，下稱“匯持投資”)及匯發國際(香港)有限公司(下稱“匯發國際”)均有減持意愿。

于是董事長、董秘就開始統籌安排解禁股減持工作，并于8月聯系大基金的管理人華芯投資管理有限責任公司(下稱“華芯投資”)的相關人員，就大基金受讓匯頂科技減持股份的事項進行溝通。

2017年9月5日晚，張某、王某與華芯投資副總裁高某濤等在深圳會面，雙方初步確定合作的前提條件為大基金受讓5%以上匯頂科技股權且有董事席位，投資規模盡量在30億元以內，同時由張某增持1%。

9月13日，張某、王某與高某濤等人在成都商定了股權減持建議方案，內容為匯發國際、匯信投資、匯持投資向大基金協議轉讓合計匯頂科技6.64%的股份，匯發國際向張某大宗交易轉讓匯頂科技1%的股份。

9月18日，張某、王某到北京與華芯投資總裁路某見面，明確項目繼續推進，華芯投資開始準備立項。9月26日至9月28日，華芯投資將匯頂科技項目受理入庫并進行立項簽報。9月30日至10月中旬，華芯投資選聘中介機構赴匯頂科技開展盡調工作。

10月中旬，匯發國際母公司聯發科技股份有限公司、華芯投資、匯頂科技三方就股權轉讓條款進行磋商，并于10月18日前確定大基金采取協議轉讓方式分別受讓匯發國際、匯信投資所持匯頂科技股份22,712,917股(占比5%)、7,487,083股(占比1.65%)，同時，張某通過大宗交易方式受讓匯信投資、匯持投資所持匯頂科技合計1%股份。

11月21日，匯發國際、匯信投資與大基金三方確認以當日收盤價104.1元的90%即93.69元為成交價，并于次日下午簽訂《股權轉讓協議》。匯頂科技于11月22日晚上發布股東權益變動相關公告。

證監會認為，其內幕信息敏感期為2017年9月13日至2017年11月22日。張某、王某、高某濤等為內幕信息知情人。

根據《中國證監會行政處罰決定書(王萍)》(〔2019〕146號)顯示：在內幕信息敏感期內，王萍使用其開立的三個賬戶，于2017年9月22日至11月16日買入“匯頂科技”合計451,746股，成交金額4696.75萬元，期間無賣出，經計算虧損396.24萬元。

牛散倒在了牛股上

那么，王萍是如何得到該內幕信息的?

處罰決定書顯示：高某濤作為華芯投資副總裁，全程參與了大基金受讓匯頂科技股權事項的籌劃、決策、執行等階段的相關工作，是本案內幕信息知情人，知悉時間為2017年9月13日。

王萍曾在工業和信息化部軟件與集成電路促進中心工作，期間與高某濤曾為直接上下級關系。離職后雙方保持密切聯系，經常就生活、工作事宜溝通交流。

在2017年9月至12月，因大基金擬入股蘇州國芯科技有限公司(下稱“蘇州國芯”)事項中，王萍還作為中間介紹人與蘇州國芯的第二大股東天津泰達科技投資股份有限公司(下稱“泰達科技”)進行溝通，同時向高某濤報告進展情況，并于2017年11月12日與高某濤一起去天津與泰達科技相關人員面談。

而在期間，有可能就是內幕信息大量流出的敏感時間。

處罰決定書顯示：在內幕信息敏感期內，王萍與高某濤有9次通話和1次短信聯絡，其中9月15日、16日、17日通話4次，11月6日、8日、12日、16日、17日通話5次，11月18日短信聯絡1次。

為了集結資金提早布局匯頂科技，王萍將家庭投資、理財所得、賣出“棟梁新材”、“華信國際”、“泰禾光電”等8只股票所得、以及約定購回式交易所獲融資統統投入其中。

王萍可謂是一位牛散，其在在2015年三季度、2017年三季度還分別成為“安彩高科”“泰禾光電”的前十大流通股股東。

根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，依據《證券法》第二百零二條的規定，證監會決定：對王萍處以55萬元罰款。

事實上，在大基金入股匯頂科技之后，其股票在短暫小幅上漲之后，持續處于震蕩下跌狀態，大基金所持股權的期末參考市值在2018年報中達到了低谷，僅為19.6億元，而后才持續回升，且一路上漲。2019年，是匯頂科技漲幅最高的一年，一年累計飆升1.79倍。