隨著上市公司2019年業績預告進入密集披露期，多股身后潛藏的商譽地雷也開始被“引爆”，商譽減值“絞殺”業績的情形頻頻上演，亦有不少公司已經遭到了交易所關注。1月21日早間，深交所就向金冠股份、雙杰電氣下發關注函，對兩家公司計提商譽減值導致業績預虧一事進行考問。需要指出的是，多股頭頂巨額商譽的背后，都有一段頻繁并購增厚業績的經歷。

多股被疑調節利潤

商譽減值導致業績巨虧的劇情仍在不斷上演。1月21日早間，金冠股份、雙杰電氣兩只預虧股就都收到了深交所的關注函，要求兩家公司說明是否存在通過計提大額商譽減值準備調節利潤的情形。

1月21日，金冠股份、雙杰電氣均發布了2019年業績預虧公告，其中，金冠股份預計2019年實現歸屬凈利潤虧損11.7億-11.75億元，主要原因為子公司南京能瑞、遼源鴻圖業績不及預期，經評估分別預計計提商譽減值準備5.5億元和10.2億元;雙杰電氣則預計2019年實現歸屬凈利潤虧損6.38億-6.43億元，主要原因是對控股子公司東皋膜剩余商譽2.98億元全部計提減值準備，對東皋膜應收賬款、存貨及固定資產等計提減值準備6.47億元。

對此，深交所在下發的關注函中，均要求金冠股份、雙杰電氣補充說明商譽減值的測算過程、計提商譽減值的依據及其合理性、是否存在通過計提大額商譽減值準備調節利潤的情形。

受公司2019年業績預虧的影響，金冠股份、雙杰電氣1月21日雙雙跌停收盤。針對相關問題，北京商報記者致電金冠股份董秘辦公室進行采訪，不過電話未有人接聽。

除了上述兩股之外，近期計提商譽減值導致業績巨虧的案例比比皆是，諸如智云股份、萬達電影、天廣中茂、華策影視、北斗星通等，并且上述個股也均遭到了交易所的關注。

其中，萬達電影2019年凈利預虧額較高，公司1月20日晚間披露稱，公司預計2019年實現歸屬凈利潤虧損33億-45億元，主要原因為公司擬計提商譽減值準備45億-55億元。當日晚間，深交所便向萬達電影發去關注函，要求公司說明2019年計提商譽減值金額是否準確、是否合理、是否存在通過計提大額商譽減值調節利潤的情形。

“禍起”頻繁并購

縱觀上述進行商譽減值的公司，在前幾年均有大肆并購的經歷，其中金冠股份最為典型。資料顯示，金冠股份于2016年5月登陸A股市場，彼時公司名為金冠電氣，但在上市次年公司就開始頻繁并購，加碼新能源。

在2019年業績預虧公告中，金冠股份提到的南京能瑞、遼源鴻圖就系公司2017年收購的標的公司。其中在2017年5月金冠股份完成收購南京能瑞100%股權，注入了智能電表與充電樁業務;之后為促進公司在新能源產業鏈布局持續深化，金冠股份在2017年12月收購了遼源鴻圖100%股權。由此，金冠股份形成了智能電網設備、新能源汽車充電設施、鋰電池隔膜三大業務板塊的產業格局，并在2018年8月更名為金冠股份。

隨著金冠股份的不斷并購，公司上市后業績也開始暴漲，其中，公司在2017年實現歸屬凈利潤約為1.26億元，同比大增122.92%;在2018年實現歸屬凈利潤約為1.96億元，同比上漲56.09%。

但并購帶來的大額商譽卻成為了金冠股份頭頂的“達摩克利斯之劍”，如今導致公司2019年業績出現巨虧，預虧額遠超公司上市之后的凈利總和。

投融資專家許小恒也對北京商報記者表示，持續的并購對于上市公司而言可謂是一把雙刃劍，會增加財務負擔以及財務風險，增加收購成本和稅收負擔，還將導致上市公司面臨商譽減值風險，進而吞噬公司利潤。

除此之外，萬達電影、雙杰電氣、智云股份等多股也曾利用并購來增厚公司業績，最終進行的商譽減值導致公司業績巨虧。

以萬達電影為例，憑借不斷并購，公司近年來業績基本處于不斷走高態勢，但2019年欲計提的45億-55億元商譽減值導致公司業績大額預虧。根據萬達電影2019年三季報顯示，截至報告期末公司賬上存在商譽134.53億元，這意味著即使2019年最高計提55億元商譽減值，公司賬上商譽值仍較高。

天廣中茂等面臨“被*ST”

2018年凈利就已現虧損的天廣中茂、聯絡互動，如今受累于商譽減值，2019年預虧也意味著公司將面臨被實施退市風險警示(*ST)。

近期，天廣中茂大幅下修了業績預期，預計公司2019年實現歸屬凈利潤虧損21.58億-30.47億元，在此前公司預計2019年虧損1.81億-3.16億元。對于業績下修的原因，天廣中茂表示，是對全資子公司中茂園林的工程存貨及公司2015年收購全資子公司中茂生物時所形成的商譽計提減值準備。

對此，深交所也向天廣中茂下發了關注函，要求公司說明前次業績預計與本次修正后業績存在明顯差異的原因，是否存在利用資產減值進行利潤調節、本期進行業績“大洗澡”的情形。

需要指出的是，在2018年天廣中茂業績就已出現虧損，當年實現歸屬凈利潤約為-4.52億元，這也意味著若公司2019年度凈利潤為負值，將出現最近兩個會計年度凈利潤連續為負值的情況，天廣中茂將在2019年年報披露后被實施退市風險警示。

資料顯示，天廣中茂于2010年登陸A股，公司主要從事園林綠化與生態修復、食用菌、消防產品與消防工程三大主業。針對相關問題，北京商報記者致電天廣中茂董秘辦公室進行采訪，不過未能獲得回應。

除了天廣中茂之外，市場上還存在聯絡互動、恒康醫療等多股由于商譽減值導致2019年業績預虧。

1月21日晚間，聯絡互動、恒康醫療均披露了2019年業績預告，其中聯絡互動下修2019年業績預告，預計實現歸屬凈利潤虧損27億-30億元;恒康醫療則預計2019年實現歸屬凈利潤虧損18億-24億元，導致業績預虧的原因均與計提商譽減值有關。而聯絡互動、恒康醫療兩股均在2018年就已虧損，這也意味著兩股將在2020年面臨被實施退市風險警示的風險。