隨著2018年市場(chǎng)回暖，上市銀行2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)陸續(xù)“報(bào)喜”。截至目前，11家銀行凈利潤(rùn)增幅超過(guò)10%。不過(guò)，一些中小上市銀行的日子可能并不好過(guò)，在股價(jià)上已有所反應(yīng)。

以2019年7月18日上市的晉商銀行(02558.HK)為例，3.82港元/股的發(fā)行價(jià)，截至2020年1月21日，收于1.54港元，不到半年時(shí)間下跌1.62港元/股，跌幅高達(dá)60%。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，截至2020年1月21日，港股上市的近30家內(nèi)地銀行中，有三分之二的銀行股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，其中還有不少銀行跌幅超過(guò)50%，包括天津銀行、九臺(tái)農(nóng)商銀行、甘肅銀行、中原銀行等。

股價(jià)對(duì)折的銀行股還有哪些

晉商銀行在港上市僅半年，股價(jià)已下跌60%，這在港股上市銀行中尚不多見(jiàn)。

半年報(bào)顯示，截至2019年6月30日，晉商銀行不良公司貸款主要來(lái)自制造業(yè)及批發(fā)和零售業(yè)。截至2018年12月31日及2019年6月30日，制造業(yè)公司貸款的不良率分別為2.60%、2.83%，來(lái)自制造業(yè)借款人的不良公司貸款分別占不良公司貸款總額的35.6%及37.8%。向制造業(yè)借款人發(fā)放的公司貸款的不良貸款率上升，主要原因是某一公司客戶(hù)經(jīng)營(yíng)未能得到改善、還款能力減弱，導(dǎo)致其5000萬(wàn)元貸款劃入不良。

而晉商銀行的不良貸款率亦由2018年12月31日的2.20%上升至2019年6月30日的2.36%，不良公司貸款余額增長(zhǎng)3.1%，“不良公司貸款上升主要是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及結(jié)構(gòu)調(diào)整，若干客戶(hù)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難及還款能力減弱。”晉商銀行公告顯示。

同期，晉商銀行個(gè)人貸款的不良貸款余額及不良率實(shí)現(xiàn)“雙降”，但個(gè)人消費(fèi)貸款不良率從截至2018年12月31日的2.67%，上升至2019年6月30日的4.22%，主要因?yàn)閭€(gè)人消費(fèi)貸款的整體規(guī)模減少;個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款不良率則從2018年12月31日的9.92%下降至2019年6月30日的4.81%，主要由于符合核銷(xiāo)處置條件的個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款規(guī)模以及個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款的整體規(guī)模增加，不良率因此出現(xiàn)較為明顯的下降。

凈息差是評(píng)價(jià)商業(yè)銀行生息資產(chǎn)收益能力和資產(chǎn)負(fù)債管理能力的重要指標(biāo)，近幾年，隨著利率市場(chǎng)化的實(shí)質(zhì)推進(jìn)、金融供給側(cè)改革的深入，上市銀行凈息差面臨壓力。2017年末，晉商銀行凈息差超過(guò)2%，2018年末為1.77%，到了2019年上半年，該行凈息差為1.45%。

在港上市的銀行中，股價(jià)跌幅超過(guò)50%的不只晉商銀行，截至1月21日收盤(pán)，天津銀行股價(jià)3.34港元，而發(fā)行價(jià)為7.39港元;九臺(tái)農(nóng)商銀行目前股價(jià)2.88港元，發(fā)行價(jià)4.56港元;甘肅銀行21日收于1.32港元/股，發(fā)行價(jià)2.69港元;中原銀行每股發(fā)行價(jià)2.45港元，21日收于1.18港元/股。

除此，還有不少銀行股價(jià)跌幅接近50%，包括錦州銀行發(fā)行價(jià)4.66港元，停牌前股價(jià)收于2.43港元/股;哈爾濱銀行發(fā)行價(jià)2.9港元，21日收于1.52港元/股。

銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分化

內(nèi)外不確定環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)下行，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化。2019年半年報(bào)顯示，甘肅銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.58億元，同比下降12.4%，凈利息收入28.72億元，同比下降21.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.18億元，同比下降76.6%。“營(yíng)業(yè)收入同比下降的主要原因是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，資金成本上升所致;凈利潤(rùn)同比下降主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)質(zhì)量下遷，加大計(jì)提信用減值損失。”甘肅銀行公告稱(chēng)。

哈爾濱銀行2019年中期業(yè)績(jī)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.25億元，較去年同期增長(zhǎng)8.87億元，增幅13.56%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.089億元，同比下降3.991億元。“主要由于哈爾濱銀行加大不良貸款處置力度和撥備計(jì)提力度，不良貸款核銷(xiāo)金額及撥備計(jì)提均有增加，從而資產(chǎn)減值損失同比增加。”哈爾濱銀行公告稱(chēng)。

當(dāng)前，能不能買(mǎi)銀行股?國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，我國(guó)銀行業(yè)總體上發(fā)展穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力強(qiáng)，未來(lái)可期。從投資的角度看，一般而言銀行股低估值、高分紅，是不錯(cuò)的選擇。但上市銀行分化加劇，近年來(lái)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模超常規(guī)增長(zhǎng)，“彎道超車(chē)”往往犧牲了穩(wěn)健性，這樣的銀行需要謹(jǐn)慎對(duì)待，對(duì)于喜歡蹭熱點(diǎn)的銀行，投資者也需要小心規(guī)避。

“應(yīng)結(jié)合銀行業(yè)短期經(jīng)營(yíng)周期、所處的歷史階段、銀行發(fā)展的核心邏輯理解和投資銀行股。銀行未來(lái)的分化可能越來(lái)越大，對(duì)銀行股的估值應(yīng)適當(dāng)弱化對(duì)短期經(jīng)營(yíng)周期的關(guān)注。”一位市場(chǎng)分析人士稱(chēng)。