越來越多帶著硬核明星光環的科創公司趕考科創板。3月26日，上交所披露受理了寒武紀科創板上市申請，據測算，仍在虧損的寒武紀最近一輪融資后的估值已超200億元。“A股目前沒有對標公司，這是很純正的AI芯片優質標的。”芯片界人士如此表示。

寒武紀招股書(申報稿)顯示，公司本次擬公開發行不超過4010萬股，募集資金不超過28.01億元，其中7億元投入到新一代云端訓練芯片及系統項目、6億元投入新一代云端推理芯片及系統項目、6億元投入新一代邊緣端人工智能芯片及系統項目，9億元用于補充流動資金。公司的保薦券商為中信證券。

寒武紀成立于2016年3月，注冊資本3.6億元，法定代表人陳天石。公司的主營業務是應用于各類云服務器、邊緣計算設備、終端設備中人工智能核心芯片的研發、設計和銷售，為客戶提供豐富的芯片產品與系統軟件解決方案。公司的主要產品包括終端智能處理器IP、云端智能芯片及加速卡、邊緣智能芯片及加速卡以及與上述產品配套的基礎系統軟件平臺。

寒武紀被視為最有價值的人工智能(AI)芯片創業公司之一，創始人陳天石出生于1985年，公司在2018年進行B輪融資時估值已達25億美元。查看招股書，自2016年8月起，公司進行了6輪融資，不乏星光熠熠的投資人。

查看發生于2019年9月的最近一輪股權融資，股東之一納什均衡從陳天石處受讓了0.86%股權，耗資1.8億元。據此計算，寒武紀上市前最后一輪融資后的估值超過200億元。

本次發行前，陳天石作為公司控股股東、實際控制人，持有公司股份33.19%;作為公司第二大股東，中科院計算所100%持股的中科算源(SS)持有公司股份18.24%;公司股權激勵平臺艾溪合伙持股8.51%，艾加溪合伙持股2.36%。此外，明星股東中，國投基金和寧波瀚高合計持股7.35%、阿里創投持股1.94%，科大訊飛持股1.19%。其中，阿里創投的股東為馬云和謝世煌，其持股分別為80%、20%。

公開資料顯示，在AI戰略上，寒武紀從“端”到“云”，口號是讓天下沒有難做的智能芯片。真正讓寒武紀聲名鵲起的，是在2017年搭上了華為的“芯”戰車。2017年，華為發布其首款手機AI芯片——麒麟970，為這顆芯片提供AI算力的NPU，就來自寒武紀的1A處理器。之后，寒武紀1H再度“加持”麒麟980。

據披露，寒武紀目前還處于虧損階段。財務數據顯示，寒武紀2017年、2018年和2019年的營業收入分別為784.33萬元、1.17億元、4.44億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-3.81億元、-4104.65萬元、-11.79億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-2886.07萬元、-1.72億元、-3.77億元。不僅如此，截至2019年12月31日，寒武紀累計未分配利潤為-8.55億元。

對于公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損問題，寒武紀表示，主要原因是公司研發支出較大，產品仍在市場拓展階段，且報告期內因股權激勵計提的股份支付金額較大。

作為芯片創業公司，寒武紀的研發投入確實比較大。據披露，截至2019年12月31日，公司擁有研發人員680人，占員工總人數的79.25%。公司2017年、2018年、2019年的研發投入分別為2986.19萬元、2.4億元、5.43億元，占營業收入的比例分別為380.73%、205.18%、122.32%。

較強的研發力度也體現在公司選擇上市標準上。此次公司選擇了第二套上市標準，即：預計市值不低于15億元，最近一年營業收入不低于2億元，且最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例不低于15%。