近日，A股上市公司傳智教育(股票代碼：003032.SZ)對外公布2020年財報，受疫情等因素影響，其營收、凈利均出現較大幅度下跌。另根據其稍早公布2021年一季度業績預報顯示，受益于資產處置收益等影響，當季實現同比扭虧為盈。

業績暴跌，股價漲勢戛然而止

4月20日，傳智教育披露上市后首份年報顯示，公司 2020 年實現營業收入為 6.4億元，較上年同期9.24億元，下降30.75%;歸母凈利為 6506.80萬元，較上年同期1.8億元，下降63.91% ;扣非凈利為 3908.06萬元，較上年同期1.48億元，下降73.62%;經營活動產生的現金流量凈額為1609.33萬元，較上年同期1.34億元，下降87.99% 。

對于2020年業績變動的原因，傳智教育表示，主要因2020年上半年，公司在疫情防控期間將線下培訓轉為線上培訓，影響一部分學員學習意愿，從而對上半年的生產經營、財務狀況產生了一定不利影響。 2020年下半年國內疫情得到有效控制，傳智教育線下培訓運營逐漸實現正常化，使得公司業績逐漸恢復。

盈利能力方面，2020年度毛利率較上年同期下降 4.37%，為44.96%，下降幅度明顯低于凈利跌幅;對此傳智教育解釋道，毛利率降幅明顯低于收入降幅的原因為公司采取了及時有效的措施對成本費用進行控制，如通過強化人員管理，優化員工結構等舉措控制人工成本等。

中國網財經注意到，受傳智教育業績下滑等影響，近期，其股價出現明顯異動。4月14日，傳智教育公布2020年業績快報當天，其股價應聲下跌，跌幅一度達到9.21%，股價一連數日上漲也戛然而止。

隨后幾日，傳智教育股價延續跌勢，僅在4月19日當天已陽線收盤。次日，待傳智教育正式年報公布，其股價再次收陰，最終報收于22.31元/股，相較于其最高股價30.32元/股，跌幅達26.42%。

預收與現金流來看，2020年末合同負債1.76億元、同比下降18%，經營活動現金流凈額0.16億元、同比下降88%。傳教育表示，主要系學員報名就業班意愿下降、期末預收學員學費下降所致。 對于上述業績下滑原因，中國網財經采訪到對方，其回應稱，業績下滑原因在年報中均有表述。

公開資料顯示，傳智教育是一家數字化人才培養的高新技術企業，主要培養人工智能、大數據、智能制造、軟件、互聯網、區塊鏈等數字化專業人才(原IT專業人才)及數據分析、網絡營銷、新媒體等數字化應用人才(原泛IT人才)。

2017年，傳智教育開始運營主要面向高中畢業生的數字化人才非學歷高等教育業務，現有在校生 1200 余人;于2017年開始試運營面向學齡前少兒的、以少兒美術為主要內容的非學科素質教育業務，于2019 年開始試運營面向青少兒在線編程教育培訓。

今年年初，傳智教育正式登陸A股市場，并成為A股首家IPO教育類公司。目前，其市值為98.79億元，其中流通值為8.98億元;動態市盈率為138倍，2021年預測市盈率為42.90倍;目前，教育行業平均市盈率為85.95倍。中國網財經發現，在有關傳智教育7份研報評級中，有5份給出買入建議，有兩份給出增持建議，并對其2021年業績均給出了樂觀展望。

非經常損益收入，成一季度業績上漲主因

中國網財經注意到，在傳智教育公布2020年快報當日，其2021年一季度業績預告也一同發布。傳智教育在預告中表示，一季度預計實現凈利520-779萬元，較上年同期凈虧損234.94萬元，預計同比將實現扭虧為盈。

對于實現扭虧為盈原因，傳智教育解釋道，疫情防控形勢趨于穩定化、常態化，市場經濟持續復蘇，公司短期現場培訓業務在 3月初已全面恢復線下教學。較 2020 年第一季度，2021年第一季度學員參與就業班意愿明顯提升，公司各項業務運營逐漸恢復正常，都成為其實現業績扭虧為盈重要原因。

但中國網財經發現，除上述傳智教育提到扭虧為盈原因外，其一季度出現非經常損益或對業績表現產生較大影響。傳智教育業績預告顯示，2021 年1月1日，其適用新租賃準則，將轉租賃業務分類為融資租賃，終止確認使用權資產并確認資產處置收益 594 萬元，該事項計入非經常性損益。中國網財經記者通過對比發現，此部分收益大于其公布可能實現盈利最低標準522萬元。對于這是否是造成其業績扭虧為盈重要原因，傳智教育對中國網財經表示，上述收益對業績的確有較大影響。

不久前，隨著加快構建現代職業教育體系，培養更多高素質技術技能人才、能工巧匠、大國工匠等指導意見提出，以及后疫情時代經濟新常態逐漸形成，未來，傳智教育將實現怎樣發展，能否實現投資機構對其業績預期，中國網財經將持續關注。