雙匯發展(000895.SZ)日前發布2020年業績報告顯示，公司實現營業總收入738.63億元，同比上升22.47%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為62.56億元，同比增長15.04%。

年報中，雙匯發展擬向全體股東按每10股派16.8元的比例實施利潤分配，現金分紅總額58.21億元。加上2020年10月末的22.17億元現金分紅，公司全年現金分紅總額累計達到了80.38億元，年度現金分紅率128.49%。

然而，營收、凈利潤“雙增”，還有大手筆分紅，卻并未被二級市場接受。3月31日，雙匯發展的股價下跌6.56%，報收每股41元，市值蒸發了100億元。

業績增長，難以掩蓋其業務收縮的事實。數據顯示，2020年，雙匯發展屠宰量約為732.34萬頭，同比下滑44.52%。雙匯發展表示，主要原因是報告期內受疫情及市場行情影響，生豬屠宰量較同期下降較多，但由于進口肉銷量上漲較多，生鮮產品總外銷量下降7.02%。

生鮮產品總外銷量下降7.02%

2020年年報顯示，雙匯發展第四季度營業收入為181.71億元，同比下降0.99%;凈利潤13.17億元，同比下降11.86%。

與此同時，雙匯發展同期的毛利率下降2.3個百分點，為16.36%，凈利率也隨之下降2.6個百分點，達到7.35%。

而2020年全年，雙匯發展實現營業總收入738.63億元，同比上升22.47%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為62.56億元，同比增長15.04%。

對比全年及四季度的數據，長江商報記者發現，凈利潤的變動較大。對于業績變動，雙匯發展在公告中表示，公司2020年大力推廣中高端產品，肉制品特優級結構占比提升了2.1%，核心產品王中王銷量增幅超過10%。同時大力推廣新品，新產品銷量占肉制品總銷量的比例提升1.1個百分點;辣嗎辣、無淀粉王中王、肉塊王等新產品年銷量均超過1萬噸，火炫風刻花香腸、俄式大肉塊香腸、斜切特嫩烤火腿等新產品年銷量均超過5000噸。

報告數據顯示，2020年雙匯發展屠宰量約為732.34萬頭，2018年、2019年屠宰量分別為1630.56萬頭與1320萬頭，2020年屠宰量同比下滑44.52%，較2018年下滑55.09%。

商務部統計數據顯示，2020年我國生豬定點屠宰企業屠宰量同比下滑16.92%。

年報中，雙匯發展表示，報告期內受疫情及市場行情影響，生豬屠宰量較同期下降較多，但由于進口肉銷量上漲較多，生鮮產品總外銷量下降7.02%。

雙匯發展以屠宰業和肉類加工業為核心，向上游發展飼料業和養殖業，向下游發展包裝業、商業，配套發展外貿業、調味料業等。公司在全國17個省(市)建有30個現代化肉類加工基地和配套產業，擁有年屠宰生豬2300多萬頭、年加工肉制品200多萬噸的生產產能。

數據顯示，雙匯發展2020年外購生豬價格同比上漲76.8%，這主要是受2018年以來發生的非洲豬瘟疫情影響，國內生豬產能減少，2020年生豬供應偏緊，生豬價格居高不下，一直維持超高價位運行，導致生鮮產品及包裝肉制品的原料成本同比上漲較多。

面對生豬價格上漲帶來的成本壓力，雙匯發展通過加大肉類進口，應對高豬價、高肉價對公司營業成本的影響。

近三年分紅占利潤比達95.03%

2020年，雙匯發展在營銷體系方面有了長足進步。

數據顯示，2020年年末，雙匯發展共有經銷商1.74萬家，較去年初凈增加2587家，增幅17.52%。其中，長江以南為5936家、對比年初增幅12.38%;長江以北1.14萬家，對比年初增幅20.38%。

此外，雙匯發展去年的產品經銷中，直銷模式實現的營收增長明顯，全年直銷營收130.7億元，同比增幅達73.38%。

雙匯發展在公告中表示，雙匯發展高度重視渠道開拓和網絡建設，擁有遍布全國的100多萬個銷售網點，產品在絕大部分省份基本可以實現朝發夕至。雙匯發展還增加了餐飲新渠道，電商業務快速增長，線上線下融合，新型休閑、熟食專柜渠道銷量大幅增長。同時，雙匯發展與控股股東羅特克斯具有國際采購協同效應，能利用全球資源，提高企業競爭力。

發布年報的同時，雙匯發展還公布了2020年年度利潤分配預案。

分配預案顯示，雙匯發展擬向全體股東按每10股派16.8元的比例實施利潤分配，現金分紅總額58.21億元。

2020年10月末，雙匯發展還對2020年前三季度的利潤，以每10股派6.4元的方案進行了分紅，現金分紅總額22.17億元。

加上此次分紅，雙匯發展全年現金分紅總額累計達到了80.38億元，年度現金分紅率128.49%。

2018年至2019年，雙匯發展現金分紅金額分別為47.85億元和33.19億元，當期歸屬于普通股股東的凈利潤分別為49.92億元、54.38億元。

近三年，雙匯發展總計分紅額度為161.42億元，總計凈利潤為169.86億元，分紅占利潤的比例為95.03%。

2020年9月，雙匯發展完成非公開發行股票，募集資金70億元，主要用于現有工業項目改造升級、西華禽業、阜新牧業及禽業等新增產能項目建設，進一步完善肉類產業鏈。

雙匯發展表示，公司將加快推進西華禽業、阜新禽業、阜新牧業、陜西牧業、南寧牧業等上游養殖業項目及屠宰業和肉制品業技改項目的建設，緊盯項目建設進度，及時投產，發揮產能。

年報顯示，2020年末，雙匯發展留存了大量現金，公司經營活動現金流凈額為88.22億元，為上市以來峰值，遠超2018年、2019年的48.76億元與44.24億元。同期，公司現金及等價物余額也達到峰值81.30億元，2018年與2019年期末現金及等價物余額分別為24.81億元與31.46億元。