過熱的煤價因千萬噸拋儲而冷靜。

7月15日，國家發展改革委(下稱“國家發改委”)發布消息稱，為做好迎峰度夏煤炭供應保障工作，已提前制定煤炭儲備投放預案，本次準備投放規模超過1000萬噸，主要分布在全國各地的幾十個儲煤基地和有關港口，能夠根據需要隨時投放市場。

受此消息影響，動力煤期貨主力合約盤中跳水，截至收盤跌1.91%，報873元/噸。在此之前，煤價已連續4個交易日上漲，且年內累計漲幅超30%。

國信期貨分析稱，隨著需求旺季的到來，期現貨價格快速上漲。當前來看下游需求旺盛，電廠庫存回落。不過隨著政策面加大煤炭市場調控，后期供應有望增多，此外當前價格已處于歷史高位，警惕價格高位回落風險。

迎峰度夏，增加市場供應

據國家發改委介紹，今年以來，國家根據煤炭供需形勢需要，先后4次向市場投放了超過500萬噸國家煤炭儲備，主要是在需求和價格增長過快時，擇機投向煤炭供需矛盾突出、保障難度大的地區。從效果來看，基本達到了增加供應、平抑價格的目的，也為今后更大規模投放積累了經驗。目前，全國已建成超過1億噸政府可調度煤炭儲備能力，儲備基地現有存煤4000萬噸左右。下一步，將根據供需形勢變化再分批次組織煤炭儲備資源有序投向市場，保障煤炭穩定供應。

進入夏季用電高峰，需求大增。據國家能源局最新統計數據，6月份我國經濟保持穩定恢復，全社會用電量持續增長，達到7033億千瓦時，同比增長9.8%，兩年平均增長8.4%。其中城鄉居民生活用電量887億千瓦時，同比增長6.8%。

供給端方面，國家統計局周四公布的數據顯示，6月份規模以上工業原煤生產同比下降，電力生產增速略有回落。以2019年6月份為基期，原煤生產兩年平均增速下降，電力生產增長平穩。1~6月份，生產原煤19.5億噸，同比增長6.4%，比2019年同期增長7.1%，兩年平均增長3.5%;進口煤炭13956萬噸，同比下降19.7%。

供給方面，國家發展改革委有關負責人表示，下一步，還將加快建設1億噸以上儲備能力，同時推動已投入運行的儲備設施增加存煤，加強管理，加快周轉，確保煤炭儲備能夠及時有效發揮作用。此外，國家正在推進煤炭儲備能力建設，總的目標是在全國形成相當于年煤炭消費量15%、約6億噸的煤炭儲備能力，其中政府可調度煤炭儲備不少于2億噸，接受國家和地方政府直接調度，另外4億噸是企業庫存，通過最低最高庫存制度進行調節。確保在重點時段、關鍵節點能夠及時有效發揮增加供應、平抑價格、保障急需的作用。

煤價再受調控，警惕高位回落

去年四季度以來，動力煤期貨價格持續上行，年內累計漲幅超30%。

伴隨各地高溫預警頻繁發布，今夏用電高峰來臨，電煤需求攀升。為保當地電煤供應，河南省已做出要求所有煤礦生產電煤一律不得外銷等決定。

7月14日，動力煤期貨2109合約上漲至896.4的高位，漲幅為3.2%，發熱量5500千卡/千克動力煤秦皇島港990元/噸(山西優混)，較前一交易日漲10元/噸。當日晚間，鄭州商品交易所及時出手調控，對交易限額進行調整以嚴防投機。

具體看來，鄭州商品交易所決定自2021年7月15日當晚夜盤交易時起，非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2109、2110、2111、2112、2201合約上單日開倉交易的最大數量為1000手。單日開倉交易數量是指非期貨公司會員或者客戶當日在動力煤期貨單個合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和。實際控制關系賬戶組單日開倉交易的最大數量按照單個客戶執行。套期保值交易和做市交易的開倉數量不受交易限額限制。

從當前動力煤基本面來看，華泰期貨分析稱，1~6月，全社會用電量同比增長16.2%。隨著煤炭庫存下降，發電用煤進一步緊缺，且近期北方雨水讓露天礦增產困難，短期看現貨煤價易漲難跌，帶動期貨也不斷上漲，不過需要注意政策調控帶來的回調影響，且交易所昨日已經再次提出開倉限制，將對投機資金進行嚴格限制。