微軟(MSFT.US)將于7月27日美股盤后(北京時間7月28日早間)公布2021財年第四季度財報。

市場預期，微軟Q4每股收益為1.90美元，上年同期為1.46美元;營收為441億美元，上年同期為380.3億美元。

在2019年，微軟市值成功突破了1萬億美元。隨后，由于疫情帶來的封閉措施進一步推高了市場對微軟產品的需求，在今年6月，該公司市值突破了2萬億美元，成為第二家達到2萬億美元的美國上市公司。

微軟在過去四個季度的盈利表現均超過了分析師預期，同時，在花旗分析師Tyler Radke給予該公司378美元的目標價后，其股價在近期達到了284.55美元的歷史高點。

除花旗外，美國銀行分析師Brad Sills也在近期發表報告，給予微軟目標價325美元，并表示，預計該公司的營收將超出普遍預期的2%至3%;Rosenblatt Securities分析師John McPeake則將微軟目標價由301美元上調至333美元，并稱微軟是全球最重要的軟件公司。

增長故事

微軟的營收來源于三大支柱：云服務、生產力軟件和被統稱為更多個人計算(More Personal Computing)的業務部門(硬件、軟件和游戲系統的混合業務)。而目前，這三個業務都充分利用了現有趨勢。

過去十年，微軟首席執行官Satya Nadella在云計算業務上的押注為公司帶來了豐厚的紅利，因此，該業務也成為當前該公司營收的最大貢獻者。

微軟的云解決方案Azure帶來的收入超過了其Windows操作系統，并在這場疫情中實現了指數級增長，數據顯示，云業務在第三季度的銷售額較去年同期增長了50%。美國銀行分析師Sills預計，該業務在第四季度的增長率或將繼續“超過50%”。目前，微軟為全球第二大云服務提供商，僅次于亞馬遜(AMZN.US)，而根據最新報告顯示，該公司的市場份額正不斷逼近亞馬遜。

另外，近期微軟發布的Windows 365也受到了市場的廣泛歡迎。

據了解，在上一季度，該公司產品Office 365擁有3億名訂閱用戶，生產力套件Microsoft 365則擁有超過5000萬訂戶，視頻會議軟件Teams日活躍用戶數達到了1.45億。

有分析師認為，微軟在IT預算的增加將為這部分業務領域提供進一步的支撐，并相應地增加營收。Rosenblatt Securities分析師John McPeake估計，Office、Teams和Dynamics的需求可能將以兩位數的速度增長。

對于微軟的第三大業務，由于居家辦公措施迫使人們購買更多更大的設備，該業務也呈現了大幅度增長。

該公司的游戲部門受益于經濟活動和辦公生活的停滯，在第三季度，游戲業務實現營收36億美元，同比增長50%。其中，微軟在2014年斥資25億美元收購的在線游戲《我的世界》，在上一季度活躍用戶也達到了1.4億。不過，該公司警告稱，XBox Series X和S的供應受限可能會影響其游戲業務的增長。

雖然，外界對微軟的業績抱有樂觀預期，但該公司也提出警告，稱本季度的業績可能將受到環境變化的影響。在上年同期，由于疫情限制了旅行和面對面會議，微軟產品的使用率和收入猛增。但如今，相比之下，該公司運營的多個地區已經放松或取消了限制措施。

不過，在上一季度的財報電話會議上，微軟首席財務官Amy Hood也提及，隨著廣告和就業市場的恢復，預計其搜索和LinkedIn業務將恢復正增長。