近期，家電行業各上市公司半年報陸續出爐，空調行業龍頭格力電器(000651,股吧)再次被放在聚光燈下，帶來看不見的硝煙：公司增長和盈利承壓。然而，當許多人將目光聚焦于格力電器的產品、企業經營和股價表現等方面時，其實忽略了其多年以來的戰略性投入，對公司管理層前瞻能力明顯低估。

對外投資打通合作渠道，實現雙方共贏

翻開格力電器的履歷，可以發現多年來公司始終保持“立足家電行業，穩步拓展多元化新興業務”的發展思路，通過對外投資打通合作渠道，實現主業和多元化業務穩步推進、有效聯動。公司的戰略性投入具有選擇性，部分投資可與公司主業達成協同效應，部分投資可助力公司多元化業務的新賽道上有所突破。總體而言，公司對外投資均為提高綜合實力，鞏固其核心競爭力而布局。

2017年9 月 ，格力電器為謀求產業鏈整合，選取了生產空調核心配件壓縮機的上游產商海立股份(600619,股吧)，從 2017年8月29日至9月19日，通過證券交易所集中競價交易方式持有海立股份股票約 4331.56 萬股，占海立股份總股本 5%，動用超過5億元的資金。

2018年底，為加大與聞泰科技(600745,股吧)在通訊終端、物聯網、智能硬件等業務上的合作，格力電器出資30億元參與聞泰科技收購安世集團項目。

在此之后，2019年7月，為保障公司原材料供應穩定，助力于完善公司供應鏈體系，加速公司新興產業產品推廣，格力電器以申購金額2億元完成對新疆眾和(600888,股吧)的戰略性股權投資。

2020年6月，格力電器為幫助公司中央空調、智能裝備、精密模具、光伏及儲能等板塊打入半導體制造行業，進一步提升公司在相關領域的技術積累，出資20億元認購了三安光電(600703,股吧)非公開發行的1.14億股股票。

值得一提的是，公司產業鏈和產品線得到豐富的同時，投資回報也相當豐厚。截止2021年上半年，格力電器投資的新疆眾和對應賬面價值達2.52億元，年化投資收益率12%;公司持有的海立股份和三安光電投資收益均超80%;而戰略入股10個月的聞泰科技賬面浮盈也已高達86億。

收購銀隆發揮協同效應 加速多元化布局

從以上戰略投資來看，格力電器每一次都收益頗豐，實現了雙方共贏。而隨著此次收購銀隆新能源的推進，格力電器有望在公司治理、市場拓展、研發協同、供應鏈管理等領域多維度賦能銀隆新能源，進一步提高其產能利用率和產品競爭力。

資料顯示，銀隆新能源定位為“全球領先的新能源企業”，以國際前沿的鈦酸鋰材料、電池的技術研發和制造能力為核心，進行鈦酸鋰電池、新能源汽車、儲能系統和配套充電設施的研發、生產和銷售，是一家覆蓋新能源全產業鏈的綜合型新能源企業。截至2021年7月底，銀隆新能源凈資產54.43億元，對應PB僅為1.10倍，遠低于行業平均水平2.60倍。

司法拍賣評估報告顯示，根據收益法評估結果，銀隆新能源估值為 90.43億元;根據資產基礎法評估結果，銀隆新能源估值為 88.63 億元。格力電器購買的30.47%銀隆新能源股權成交價18.28億元，對應的估值約60億元，相當于以不到7折“抄底”了標的公司。

從橫向來看，格力電器產品已覆蓋空調、冰箱、生活電器、手機、智能裝備、精密模具、芯片、新能源汽車和儲能設備等;縱向來看，格力電器已形成從元器件、加工設備到產品以及老舊產品回收整個產品生命周期的研發、生產制造以及回收完整產業鏈。

此次收購銀隆后，雙方將在汽車工業產品、儲能相關的電器產品、精密模具、新能源、再生資源等多個業務板塊產生巨大的協同效應。同時，格力電器有望通過銀隆新能源提高汽車工業產品在電機、控制器等汽車核心零部件行業的市場份額，進一步加速現有多元化業務發展，未來前景可期。