12月21日，房地產開發板塊掀起漲停潮，截至發稿，嘉凱城(000918)、宋都股份(600077)、光大嘉寶(600622)等近20股漲停，板塊內個股近全線飄紅。

央行、銀保監發文護航行業良性循環

近日，央行、銀保監會聯合對金融機構發出通知，通知明確，銀行業金融機構要按照依法合規、風險可控、商業可持續的原則，穩妥有序開展房地產項目并購貸款業務，重點支持優質房地產企業兼并收購流動性困難房地產企業的優質項目。

《通知》要求，加快重點房地產企業項目并購貸款的審批流程，提升全流程服務效率。對于風險可控的項目，可以提前啟動盡職調查和信貸審查。推動地方政府優化被收購房地產項目預售資金管理，加快權證辦理等支持措施，為并購融資營造良好環境。

平安證券指出，《通知》意在加快協助出險房企完成項目轉讓，緩解出險房企流動性壓力。從收購對象及收購主體來看，《通知》強調收購對象是出現風險和經營困難的大型房地產企業的優質項目;收購主體自身條件要好。

中信證券表示，監管層高度重視，積極支持優質房企收購困難房企的優質項目，堅持市場化、法制化的原則。預計行業信用風險外溢已經得到控制，但企業信用風險的釋放仍需一段時間。企業能否有序償付，關鍵在企業自救的決心和態度。在政策支持下，存量持有物業和開發項目的轉讓市場會陸續活躍起來。

行業估值修復信心增強

昨日，據黑龍江人民政府網消息，當天，黑龍江省住建廳召開全省房地產業經濟運行調度會議，研究部署年底前房地產業增長工作。會議強調，要積極引導市場預期。要加強輿論引導，增強房地產消費意愿，提振市場信心。

具體來看，會議從供需兩側入手，提出了維穩房地產業增長的相關舉措。在供給側，要多措并舉促銷。要在滿足本地居民購房的剛性需求和改善性需求方面想辦法、促銷售、見實效，積極組織協會、商會服務房企，為房企搭建平臺，開展“線上”、“域內外”商品房促銷活動。在需求側，要落實優惠政策。要落實各類購房補貼優惠政策，有效激發群眾購房需求，釋放消費潛能。

此外，長達一年半之久的保持不變后，一年期LPR終于下調。昨日，央行公布，本月1年期LPR為3.8%，下調5個基點;5年期以上LPR為4.65%，與上月持平。

招商證券指出，5年期以上LPR是計算房貸利率的基礎，從過往降息周期來看，降息帶動房貸利率下降，傳導至購房需求大致要3-6個月。本次5年期以上LPR利率不變，體現出政策對房地產需求端的調控仍將保持，需求端以穩為主。結合近期有部分地方城市陸續出臺購房補貼政策，認為自上而下需求端調控仍在，地方政府可能會根據市場實際冷暖做出邊際調節。行業政策面見底信號顯著，資金面風險逐步化解，板塊估值修復有望持續。

安信證券指出，當前開發貸、按揭貸、并購貸的放松邊際上有助于改善房地產行業的融資環境。盡管當前房地產行業的融資壓力仍然較大，但是政策已經全面轉向積極，房地產行業在融資層面的至暗時刻已經過去。往后看，伴隨宏觀政策轉向穩增長，未來消費、房地產、流動性層面偏積極的政策將陸續出臺，這意味著明年的宏觀經濟場景從經濟持續下滑切換至經濟最終企穩，甚至小幅回升。

招商證券表示，行業從杠桿驅動的"指數牛市"變為管理紅利驅動的"結構牛市"，從總量需求增長驅動為主變為自由現金流驅動為主，判斷政策底部已出現，未來一年行業競爭環境趨于改善，同時，當前流動性改善但風險偏好回落背景下，有利于低估值房地產板塊。