通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的兩周(3月14日-3月25日)，滬深300指數(shù)自2021年高點以來最大回撤幅度達到33.52%，創(chuàng)2015年之后最大回撤紀錄。被稱為A股投資減震器的權益類基金同樣面臨大幅回撤。股票型基金指數(shù)和偏股混合型基金指數(shù)分別自2021年高點至3月15日的最低點，最大回撤幅度分別達到22.87%、22.63%。

伴隨市場主要指數(shù)的跌跌不休，是主力資金和外資的大舉流出。

市場筑底之際，“頂流”基金經(jīng)理劉格菘在近期的一場直播中發(fā)聲，要珍惜這個點位的A股資產，這種波動歷史上也有，但不是每個人都能把握住(機會)。目前更應該思考的是有哪些資產被“錯殺”了。

指數(shù)跌跌不休，資金持續(xù)流出

過去兩周市場快速下跌，無論是滬深300還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都創(chuàng)出了新低，自高點回調超過了20%，形成了所謂的“技術性熊市”。

星石投資首席研究官方磊表示，雖然指數(shù)短期下挫20%左右，但和歷史上大的調整相比還是有一定差距。如果分別從國內和海外宏觀基本面來看：海外地緣沖突的連鎖反應在不斷演化，市場也有更糟糕的預期;而本輪國內疫情反復是最嚴重的一次。

指數(shù)方面，以經(jīng)濟關聯(lián)度最高的滬深300為例，本輪下跌最低點達3942點，相比2020年最低點3503點還要高出10%以上。

“再看估值，總體估值處在較低的區(qū)域，很多都是處于歷史最低。比如當下銀行到了歷史最低PB，上市險企PEV都低于1，PB也到了1，這是之前想都不敢想的。唯一估值有點高的是一些景氣的賽道股，但PEG也已經(jīng)降下來了，如果看到明年很多都已經(jīng)到了合理位置。”方磊表示。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當周(3月21日-3月25日)A股市場主力資金凈賣出472.12億元。為連續(xù)第5周凈賣出，當周凈賣出較前周增加408.11億元，其中，凈賣出前五大行業(yè)是計算機、電力設備、電子、非銀金融、公用事業(yè)。

北向資金當周(3月21日-3月25日)凈賣出125.98億元，前一周(3月14日-3月18日)凈賣出163.58億元。單周凈賣出規(guī)模連續(xù)兩周收窄。其中，滬股通凈流出63.31億元，深股通凈流出62.66億元。

近一周(3月21日-3月25日)資金凈流出規(guī)模最大的三個行業(yè)是計算機、電力設備和電子，分別流出資金規(guī)模為270.18億元、250.62億元和191.44億元。

同期股票型ETF場內凈贖回金額108.72億元。結束此前連續(xù)4周的凈申購，單周凈贖回規(guī)模創(chuàng)4個月以來最大。

3月25日市場傳出消息稱，私募大佬但斌(東方港灣董事長)疑似空倉，上百只產品凈值幾乎零波動。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月以來，但斌旗下產品均已更新了3次凈值，但幾乎所有產品的凈值波動都趨近于0。

但斌在接受記者電話采訪時表示，目前倉位的確比較低，大概在10%。

市場的低迷表現(xiàn)也影響了基金發(fā)行數(shù)量。

首創(chuàng)證券研報顯示，過去兩周(3月14日-3月25日)新成立基金數(shù)量分別均只有32只。

梳理分析過去30周新成立基金的數(shù)據(jù)顯示，每周成立基金數(shù)量的中位數(shù)為43.5只，1/4分位數(shù)為31 只，3/4分位數(shù)為51.75只，32只屬于過去這段時間的較低水平。

“部分板塊估值已慢慢回歸到合理區(qū)間”

方磊判斷，目前股市繼續(xù)向下風險不大，至少“很多股票跌不到哪里去了”，而目前這個位置選股持股的空間明顯大了。

他表示，類似醫(yī)藥、軍工、半導體、可選消費這些行業(yè)，估值已經(jīng)慢慢回落到合理區(qū)間。

“大概算了一下，醫(yī)藥里面很多好的公司PEG已經(jīng)到1了，最好的那些可能還有2左右;軍工也類似，有些PEG也接近1了，而有些PEG還相對高一些。”方磊表示。

醫(yī)藥板塊也吸引了不少頂流基金經(jīng)理的調研。

ST國醫(yī)(000516.SZ)披露最新的投資者關系活動記錄表顯示，3月13日晚間，易方達明星基金經(jīng)理張坤參與了天風證券組織的電話會議交流，參會的還有易方達基金于博，工銀瑞信基金王君正、譚冬寒、丁洋，中銀基金王帥、白潔，信誠基金胡喆等80多名機構投資者。

值得注意的是，此前公告顯示，張坤管理的易方達藍籌精選基金、易方達優(yōu)質精選基金每天的限購從1萬元提升至5萬元。

“易方達藍籌精選基金過去一年下跌了26.66%，從PE估值看，易方達藍籌精選的估值基本已經(jīng)降低到了合理位置。”一位券商分析師對記者表示。

3月23日下午，明星私募景林資產舉辦線上客戶溝通會，景林資產總經(jīng)理高云程認為，今年一季度大概率就是股市最艱難的時間，從流動性和預期的情況看，最困難的恐慌性拋售階段應該已經(jīng)在上周發(fā)生了。極端預期在邊際上扭轉，市場即將尋找業(yè)績底部。對于那些經(jīng)歷了周期，且保持或增強核心競爭力的公司，當下應重倉買入并長期持有。

高云程還特別指出，絕大多數(shù)中概股并不存在退市的風險，不存在有些投資者以為的“價格歸零”的極端情況。

在近期的一場直播中，劉格菘認為年初以來的市場回撤，反映了市場擔憂的幾個預期：一是對今年宏觀經(jīng)濟增長的預期，市場普遍認為現(xiàn)在還處于寬信用未完全發(fā)揮作用的階段;二是擔憂海外尤其美聯(lián)儲加息的影響;三是俄烏沖突導致的國際環(huán)境不確定性，以及能源價格快速上升，對未來全球成本上漲的壓力比較擔憂;四是資金面，當市場出現(xiàn)波動時，部分資金的交易行為加劇了某些交易擁擠板塊的回調。

他表示自己比較認同一些策略分析師的觀點，就是要珍惜這個位置的A股資產，這種波動歷史上也有，但不是每個人都能把握住。目前我們應該思考的是有哪些資產被“錯殺”了。