在新一輪大周期之下，存儲再次成為了半導體領域成長冠軍。

財報顯示，2021年A股存儲行業整體營收共計214.49億元，同比增長91%，為近五年最高增速;歸母凈利潤共計50.58億元，同比增長112%，增速較2020年提升74個百分點。2022年一季度，存儲板塊營業收入同比增長36.65%，歸母凈利潤同比增長120.28%，仍為半導體產業增長最迅速的細分領域。

“存儲芯片的工藝難度沒有那么高，中國這幾年在投的幾個大型存儲項目現在已經進入了量產階段，而我們對自主可控的需求，意味著國內有一定的基礎需求支撐，所以國內的存儲放量是比較自然的一件事情。”某私募基金經理對第一財經表示。

作為全球第二大DRAM市場，我國存儲芯片自給率低，國產化空間巨大。除了在EEPROM、NOR Flash等領域與海外巨頭展開差異化競爭外，本土存儲廠商也正大力拓展高增長的汽車芯片市場。

存儲是增長最快的半導體細分市場

半導體行業是典型的大市場強周期性行業。

WSTS數據顯示，2021年全球半導體市場規模達到5531億美元，同比增長26%，預計2022年將繼續增長，市場規模有望達6284億美元，同比增長14%，2023年市場規模達到6632億美元，同比增長6%。

“半導體雖然近年來發展得非常快，但它還是一個周期性行業，只是這次是一個長周期，可能還有8-10年的高增長期。”至純科技董事長蔣淵此前在接受第一財經專訪時表示。

據悉，從1980年開始，全球半導體產業歷經了八輪周期，從2019年開始處于第9輪周期，目前處于上行階段，近幾輪周期一般持續3-4年，本次周期被新冠疫情打亂節奏，周期時間拉長。

存儲是半導體第二大細分市場。2019-2021年，全球存儲市場規模為1064億、1175億、1534億美元，占半導體規模的比例分別為26%、27%、28%。

中泰證券研究發現，存儲的周期性與全球半導體整體周期性走勢一致，但波動性遠大于其他細分品類。這也是在半導體上行周期下，存儲成為半導體增長最快細分的原因之一。

2002-2021年、2011-2021年、2016-2021年，全球存儲年復合增長率(CAGR)分別為9.5%、9.7%、14.9%，均為半導體成長性最優細分產品。值得注意的是，近五年14.9%的增速，較此前兩個五年，有較大幅度提升。

為什么存儲能成為半導體增長最快的細分領域?

主要是需求的高速增長。消費電子、計算機及周邊、工業控制、白色家電、通信等傳統應用領域，智能手機攝像頭、汽車電子、可穿戴設備等新興市場，均有較大數據存儲需求。

IDC預測，全球數據存儲需求總量將從2019年的41ZB增長至2025年的175ZB，增幅將超過4倍。IC Insights預測，2021-2023年全球存儲芯片的市場規模將分別達到1552億、1804億及2196億美元，增幅分別達到22.5%、16.2%和21.7%。

國內市場方面，根據世界半導體貿易統計協會數據，預計2023年國內存儲芯片市場規模將達6492億元。

自給率低，部分細分領域初具替代能力

存儲芯片主要分為閃存和內存，閃存包括NAND FLASH和NOR FLASH，內存主要為DRAM。目前DRAM和NAND Flash占據了存儲芯片95%以上的市場份額，IC Insights數據顯示，DRAM銷售額在2020年約占整個存儲市場的53%，閃存的比重約達到45%，其中NAND Flash為44%，NOR Flash為1%。

從競爭格局來看，存儲芯片全球大部分市場被韓系、美系廠商占據。2021年，三星、海力士、美光三巨頭全球DRAM市場合計市占率高達94%;NAND Flash前六大廠商2021年合計市占率高達93%;NOR Flash則主要被中國臺灣地區廠商壟斷，旺宏、華邦的合計市占率達48%。

中國是全球第二大DRAM市場，僅次于美國，但2021年本土DRAM廠商市場份額僅4%，其中合肥長鑫DRAM市場份額為3%。

合肥長鑫2016年在合肥成立，規劃三期產能共36萬片/月。2019年19nm 8Gb DDR4投產，2022年預計將試產17nm DDR5。

相比大容量的DRAM等易失性存儲，EEPROM、NOR Flash等小容量非易失性存儲芯片技術壁壘和毛利相對較低，海外巨頭逐步退出。對于中國企業而言，聚焦這部分產品可有效放大自身比較優勢，實現和海外大容量存儲巨頭的差異化競爭。

目前EEPROM和NOR Flash領域我國存儲企業已具備替代能力，具備一定認可度。2020年，兆易創新(603986.SH)在NOR Flash的市占率達16%，排名全球第三，中泰證券預計其2021年市占率達19%。從銷售額看，聚辰股份(688123.SH)在EEPROM領域占據全球第三和中國第一的位置。

2022年一季度，聚辰股份業績大超預期，實現營業收入達2.01億元，同比增長50.75%;實現歸母凈利潤0.57億元，同比大增246.90%。

據悉，公司與瀾起科技(688008.SH)合作開發了配套新一代DDR5內存條的SPD EEPROM產品，是其一季度業績增長的主要動力。瀾起科技是目前全球可以提供DDR5內存接口及模組配套芯片全套解決方案的兩家供應商之一。

“DDR5承載了更多的功能，價值含量有所上升，正處于一個放量的過程。”上述私募基金經理對第一財經表示，DDR5是產業比較明確會發生替代的一個東西，所以瀾起和聚辰會有一個業績增速，這是他們本身產品周期帶來的。

車用存儲高增長，多家企業布局

在汽車智能化升級、算力演進提升下，不斷增長的數據量要求汽車存儲芯片具有更快的數據處理速度、更大的數據存儲量，以及更高的穩定性。未來十年，汽車將成為存儲增長最快的市場之一。

根據中國汽車報數據，2021年，一部手機的平均存儲容量為105GB，而一輛汽車僅為34GB。不過到2026年，單車的存儲容量將達483GB、甚至512GB，而手機僅350GB左右。

搜狐汽車研究室預計，全球汽車存儲芯片市場規模將從2019年的36億美元增長至2025減的83億美元，其間CAGR為14.94%。其中，LPDDR和NAND Flash等高性能存儲器件成為重點需求，2018-2025年預計保持16%和21%的年均復合增長。

汽車存儲市場目前主要玩家有三星、海力士、美光等海外領先廠商，國內企業兆易創新、東芯股份(688110.SH)和北京君正(300223.SZ)亦有布局。

兆易創新的GD552G大容量產品已通過車規AECQ-100認證，SPI NOR Flash車規級產品2Mb-2Gb容量已全線鋪齊，GD25車規級存儲全系列產品已實現在多家汽車企業批量采用。2022年，公司旗下全國產化的38nm SPI NAND Flash—GD5F全系列(覆蓋1Gb-4Gb容量)通過AECQ100車規級認證，實現了從SPI NOR Flash到SPI NAND Flash車規級產品的全面布局。

北京君正并購的ISSI深耕存儲領域三十余年，專注于汽車及工業領域，根據Omdia統計，2020年其SRAM、DRAM、NOR Flash產品收入在全球市場中分別位居第二位、第七位、第六位，處于國際市場前列。

5月22日，韋爾股份(603501.SH)發布公告稱，擬以不超過人民幣40億元增持北京君正股票，看中的應該也是君正在存儲芯片領域的優勢和地位。增持后韋爾股份將合計持有不超過北京君正10.4%的股份。

此外，東芯股份的SLC NAND Flash、NOR Flash等存儲產品在陸續進行車規級認證，未來上車可期。