1400億鈷業龍頭大手筆定增！

6月19日晚，華友鈷業公告，擬定增募資不超過177億元，用于印尼華山鎳鈷公司年產12萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項目、廣西華友鋰業公司年產5萬噸電池級鋰鹽項目和補充流動資金。

值得注意的是，此次募資總額的近七成將投向鎳鈷項目，華友鈷業在定增報告中指出看好高鎳三元材料是動力電池重要發展方向。而在剛剛過去不久的6月14日，華友鈷業發布公告，擬終止在磷酸鐵鋰材料領域的布局，此前磷酸鐵鋰與三元材料“兩條腿走路”的計劃似乎被拋棄了。

(相關資料圖)

此外，華友鈷業股價在近期“深V反彈”超70%，已近乎恢復至年內高點水平，最新股價為91.49元/股，總市值超過1400億。

擬定增募資不超177億，近七成投于鎳鈷項目

6月19日晚，華友鈷業披露定增預案，公司擬募集資金總額(含發行費用)不超過177億元，扣除發行費用后的募集資金凈額將用于“印尼華山鎳鈷公司年產12萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項目”、“廣西華友鋰業公司年產5萬噸電池級鋰鹽項目”及“補充流動資金”。

華友鈷業表示，本次募集資金投向鎳濕法冶煉、鋰加工業務板塊，有望進一步加強一體化布局的協同效應，提高全產業鏈各環節匹配制造能力，降低原材料價格波動對各環節產品盈利能力的影響，為客戶提供低成本、高品質、安全穩定的新能源鋰電材料，為鋰電池產業鏈行業的整體發展創造最大價值。

具體來看，“印尼華山鎳鈷公司年產12萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項目”總投資額為159.63萬元，擬使用募集資金投入金額為122億元，占此次募資總額近七成。改項目建設周期為3年，建成后，項目將有能力處理紅土鎳礦干礦量約1040萬噸/年。項目產出氫氧化鎳鈷中間產品32.6萬噸/年，折合鎳金屬量12.3萬噸/年，鈷金屬量1.57萬噸/年；另有選礦副產品鉻精礦約50.6萬噸/年。

“廣西華友鋰業公司年產5萬噸電池級鋰鹽項目”項目總投資額為21.16萬元，擬使用募集資金投入金額為15億元，項目建設周期為2年。建成后，項目將產出電池級碳酸鋰27724噸/年、電池級單水氫氧化鋰25286噸/年及副產品元明粉、鋰硅粉。

另外，公司擬將本次非公開發行募集資金40億元用于補充公司流動資金，以進一步優化公司資本結構，滿足公司未來業務發展的資金需求，增強持續盈利能力，完善產業布局，加快推動創新升級轉型。截至2022年3月31日，公司資產負債率為64.84%，處于相對較高水平；流動比率為1.33，速動比率0.94，處于較低水平。通過股權融資優化資本結構，有助于降低公司的財務風險，提高公司的抗風險能力。

據悉，本次非公開發行股票的發行對象為公司控股股東華友控股以及不超過34名特定對象。截至本預案公告日，華友控股持有2.6億股，占公司總股本的16.40%，為公司控股股東，擬以現金方式認購不超過51000萬元。

看好高鎳三元材料是動力電池重要發展方向

特別值得注意的是，華友鈷業談到定增的背景時指出，高鎳三元材料是動力電池重要發展方向，公司需進一步做好鎳資源布局。作為新能源汽車價值鏈的關鍵環節和核心部件，鋰電池及鋰電材料產業將伴隨新能源汽車的快速普及相應不斷擴大市場容量，迎來廣闊的市場發展空間。鎳鈷錳、鎳鈷鋁等三元材料體系是鋰電池正極材料主流的技術路線之一，而其中高鎳三元材料在續航里程、能量密度和材料成本等方面具備顯著優勢，高鎳化已成為三元動力電池的未來發展趨勢。

鋰電池存在兩大主流技術路線，以正極材料來劃分分別是三元鋰電池、碳酸鐵鋰電池。三元材料因能量密度、輕量化和低溫性能等方面的優勢，在中高端乘用車的市場占有重要地位，高鎳化越來越成為三元材料的發展趨勢；磷酸鐵鋰因安全性能、電池成本及循環壽命等方面的優勢，廣泛應用于中低端乘用車和儲能領域。兩者在材料上最大的分別，在于后者不含鈷和鎳。

就在剛剛過去不久的6月14日，華友鈷業發布公告，決定終止收購內蒙古圣釩科技新能源有限責任公司100%股權，擬終止在磷酸鐵鋰材料領域的布局。據悉，這筆交易始于2021年11月，正值磷酸鐵鋰電池裝機量首度超越三元電池。彼時華友鈷業稱，收購圣釩科技是為了布局磷酸鐵鋰，與三元材料一起實現“兩條腿走路”。

華友鈷業放棄這筆收購，有業內人士認為，或許意味著華友鈷業不再布局和看好磷酸鐵鋰，今后只看好三元電池。對背后原因的分析主要有兩點，一是身為國內頭號鈷產品供應商，華友鈷業在三元技術路線上擁有天然優勢，以鈷、鎳、鋰資源開發為支撐，延伸至三元鋰電材料制造。二是磷酸鐵鋰可能面臨產能過剩問題。據不完全統計，各廠商宣布的磷酸鐵鋰擴產規模加上現有產能已超500萬噸。相較之下，2021年國內酸鐵鋰出貨量為47萬噸。

但值得一提的是，華友鈷業第一大股東華友控股持有圣釩科技100%的股份。天眼查資料顯示，圣釩科技目前股權結構沒有變動。結合此前華友鈷業對磷化工行業的布局未變，也有行業人士認為，磷酸鐵鋰市場發展可期，不能排除華友控股對該板塊單獨運營發展計劃的可能。

本輪股價反彈超70%

此外，華友鈷業股價在近期“深V反彈”，已近乎恢復至年內高點水平。年內市場震蕩，華友鈷業股價自今年2月底開始一路震蕩下行，在4月底最低一度跌至52.17元/股，此后在新能源整體回暖背景下強勢反彈，前一個交易日（6月17日）更是大漲7%，本輪反彈已超70%，最新股價為91.49元/股，總市值達1453億。

據wind數據顯示，截至2022年一季度末，基金合計持有華友鈷業2.54億股，占比21.35%。有四只基金進入華友鈷業前十大股東名單，分別是華夏能源革新股票、東方新能源汽車混合、匯添富中證新能源汽車、興全合泰混合。

2021年公司營收353億，同比增長66.7%；歸母凈利潤39億，同比增235%；扣非后38.5億，同比增243%，主營業務毛利率20.35%，同比提升4.7個pct，銷售凈利率水平11.39%，同比大幅提升；費用率水平在營收規模大幅增長下得到有效下降。22年一季度公司營收132億，同比增106%；歸母凈利潤12.06億，同比增84%；扣非后11.9億，同比增80.6%。一季度毛利率水平18.47%，銷售凈利率10.27%。21年整體業績創造歷史新高，同時22年實現開門紅，為全年奠定了堅實的基礎。