因PMI數據明顯下滑加劇了歐元區衰退風險，交易員們越來越相信歐元兌美元可能回歸平價。

7月5日 HIS Markit 公布的數據顯示，6月歐元區綜合PMI指數為52，為16個月以來的最低值。其中，新訂單、商業預期等核心分項均出現大幅下滑。

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PMI的顯著下滑加劇了俄烏沖突背景下市場對歐洲經濟前景惡化的擔憂，市場預計經濟沖擊將使歐洲央行更難收緊貨幣政策，進而導致歐央行與美聯儲利差走闊。華爾街見聞提及，貨幣市場已將年內歐央行加息預期下修近50BP至不到140個基點。

如今，做空歐元成為了市場上最受歡迎的交易之一。從野村國際到匯豐銀行的策略師都在告訴客戶，歐元年內仍有進一步下行空間。7月6日，近來疲軟的歐元進一步下跌。截至發稿，歐元兌美元跌0.75%至1.0188，來到平價邊緣。

俄烏沖突進程是主線

有分析稱，俄烏沖突長期化背景下，能源供給緊張的歐洲面臨經濟增長與債務風險雙重壓力。

英國央行行長 Andrew Bailey 在周二表示：

“全球前景已明顯惡化，俄烏沖突的進程是影響全球經濟前景的關鍵因素。”

BlueeBay Asset Management 的高級投資組合經理 Kaspar Hense 更是將一切責任推到了俄羅斯頭上：

“這一切都與俄羅斯有關，如果我們看到歐洲因俄羅斯供應減少而實行能源配給，我們將看到歐洲出現嚴重衰退。這可能是一個非常漫長的冬天。”

作為博弈的一部分，北溪一號能否恢復正常輸送量備受市場關注。國際能源署此前警告稱，鑒于俄羅斯的“不可預測的行為”，“不能排除”俄羅斯完全切斷流量。

市場掀起一波做空押注

這一背景下，市場正掀起一波做空歐元的押注。

法國興業銀行首席全球貨幣策略師 Kit Juckes 表示，歐元“今夏實際上仍無法購買”。Juckes進一步解釋稱：

“歐洲對俄羅斯的能源依賴正在下降，但如果管道關閉，還不足以避免經濟衰退。如果發生這種情況，歐元兌美元匯率可能會再下跌10%左右。”

Hense 也表示，自上個月以來，BlueBay 一直在做空歐元。他預計，如果俄羅斯停止能源供應，歐元兌美元匯率有下滑至 0.9的風險。

做市商 Optiver 外匯期權交易主管 Tim Brooks 預計，如果歐元跌破與美元平價，波動性將會更大。野村國際策略師 Jordan Rochester 周二寫道，如今他對歐元將在8月份滑向0.98“更有信心”。

當然，盡管當下歐元處于“風暴眼”，但市場亦不乏一些稍顯樂觀的聲音。Russell Investments 的貨幣和固定收益策略主管 Van Luu 認為，該貨幣已經處于疲軟水平，明年很有可能走強。 他表示：

“考慮到各種因素，我不會排除平價，但我個人不會追逐這一舉動。目前我不會做空歐元。”

值得一提的是，考慮到歐元在美元指數中權重近60%，歐元的走弱也對美元指數形成了明顯提振。截至發稿，美元指數站上107關口，日內漲0.57%，續創20年新高。