西方制裁造成的進口暴跌導致貿易盈余。而在西方制裁之際，這些經常賬戶盈余已經成為俄羅斯聯邦政府的關鍵經濟命脈。

西方的制裁沒有用？

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7月11日周一，俄羅斯央行發布的數據顯示，由于來自能源和大宗商品出口的收入激增幫助抵消了西方對俄羅斯實施制裁的影響，該國的經常賬戶盈余在今年第二季度達到創紀錄的701億美元。

根據俄羅斯央行周一公布的數據，西方制裁造成的進口暴跌導致貿易盈余。而在西方制裁之際，這些經常賬戶盈余已經成為俄羅斯聯邦政府的關鍵經濟命脈。

俄羅斯央行表示，2022年上半年，經常賬戶盈余達到1385億美元。

根據俄羅斯央行的數據，第二季度俄羅斯的出口額為1531億美元，略低于第一季度的1664億美元。進口額從887億美元下降到723億美元。

彭博的經濟研究報告稱：

不斷擴張的貿易順差說明了俄羅斯的發展方向，一方面是其出口商品價格升高（主要是油氣），另一方面則是許多貿易伙伴的持續需求。

但這也是一種困境的征兆，進口暴跌對俄羅斯整個經濟造成了破壞。

自俄烏沖突發生以來，俄羅斯已停止發布詳細的進出口數據，但市場依然可以根據其貿易伙伴公布的數據估算俄羅斯的貿易情形。

5月以來，隨著俄羅斯經濟逐漸適應和企業開始尋找新的出口運輸路線，有跡象表明，俄羅斯的進口已趨于穩定。

隨著石油制裁的放松，加之由于嚴格的資本管制限制了外匯需求，盧布成為今年新興市場貨幣中表現最好的貨幣。

7月4日，全球最大的對沖基金——橋水基金的創始人達利歐（Ray Dalio）稱，到目前為止，俄羅斯看起來正在獲勝，暗示即便俄羅斯也受到了沖突的嚴重損害，它也只是“較小的輸家”。

他補充說：“由于烏克蘭遭受的破壞比俄羅斯嚴重得多，而且烏克蘭和/或那些愿意花錢重建烏克蘭的國家來說，將付出高昂的經濟代價，這場沖突看起來對北約國家來說代價更高，所以這也將是俄羅斯的相對勝利?！?/p>

此外，達利歐認為：

似乎很少有國家強烈反對俄羅斯并支持北約國家，而且由于成本相對較高，北約國家內部對持續沖突的支持似乎正在減弱。美國實施大規模二級制裁的可能性似乎也較小，因為這樣做的成本非常高。