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7月13日，渣打銀行財富管理部發布2022年下半年《全球市場展望》。報告預計，到年底前，美聯儲將再次加息150個基點至3.25%，使利率超過美聯儲的“中性”水平（2.5%）。隨著美聯儲政策變得具有限制性，未來6-12個月，美國經濟衰退的風險將大幅上升。通脹高企且不斷上升，加上全球央行越來越強硬，加大了經濟增長大幅放緩的可能性。與此同時，中國處于經濟周期的另一側，對財政和信貸政策轉向更為支持，有望從上半年的艱難挑戰中逐漸復蘇。

報告指出，未來12個月，債券市場可能會逐漸關注增長的下行風險，為質量更高的債券創造更有利的環境。鑒于衰退風險上升，渣打將發達市場投資級政府債作為對沖，并將其上調為核心持倉。亞洲美元債仍被看好，因其總體信用質量較高。由于能源和食品價格上漲可能導致一些新興市場違約率上升，渣打將新興市場美元政府債的評級下調至核心持倉。

對于股票市場，渣打認為，全球范圍內的強勁通脹已迫使許多央行收緊貨幣政策，這可能導致增長放緩，削弱公司盈利前景。渣打將全球股票配置下調為核心持倉，同時增持債券市場。

其中，亞洲（除日本）仍是全球股票中看好的地區。在亞洲，渣打看好中國和印度。渣打將亞洲（除日本）地區的中國離岸和在岸股票均上調為“超配”。此外，渣打還將英國股票上調為“看好”，因為它在能源、礦業和金融等可能獲益于高通脹行業的比重較高。

在外匯市場方面，渣打短期對美元基本持中立態度，未來6-12個月看淡美元，并預計美元將在下半年見頂。全球各國央行紛紛效仿美聯儲，收緊貨幣政策，旨在避免貨幣大幅走弱以及通脹水平進一步升高——這最終應會令美元承壓。短期來看，美聯儲可能仍然采取最強硬的立場，而地緣政治風險可能擴大美元作為避險資產的需求。

此外，黃金方面，渣打認為黃金仍然是看好的持倉以及關鍵投資組合多樣化工具。一方面，黃金在美元走弱的環境中表現良好；另一方面，如果經濟增長顯著放緩，或可能出現衰退，黃金應會獲益于避險資金流入。在原油方面，渣打認為油價可能進一步攀升。由于供應增長緩慢、閑置產能緊張及庫存低，超過了對全球經濟增長下滑導致需求放緩的擔憂，渣打維持對油價的看漲觀點。