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一系列強于預期的經濟數據，再加上周五的美國非農就業報告，推動標普500指數從6月創下年內低點上漲13%。相比之下，跟蹤從石油到銅等大宗商品的一個彭博指數同期下跌。

彭博社報道稱，華爾街最堅定的股市多頭之一表示，繼經濟衰退擔憂消退、股票漲幅超過其他資產類別之后，投資者應適度減持股票，把資金轉向大宗商品。

摩根士丹利策略師Marko Kolanovic等人周一在報告中寫道，這種表現上的差異為投資者一邊保持逐險傾向、一邊調倉打開了方便之門。這并不意味著他們預計股市會下跌。事實上，他們預計，在強勁的企業盈利支撐下，股票會漲到年底。然而，隨著大宗商品近期走弱，策略師們認為存在反彈的機會。

「好于預期的經濟數據正在促使股市和信貸市場排除經濟衰退風險，」他們寫道。「由于大宗商品落后于其他風險資產，我們將部分風險配置從股票轉到大宗商品。」

因此，該團隊維持對風險資產的總體超配建議。他們依然低配固定收益和現金。

盡管如此，讓客戶減持股票對Kolanovic而言可謂明顯轉變。在去年的《機構投資者》調查中，Kolanovic為排名第一的股票相關策略師。在2022年以來的大部分時間里，他一直建議客戶在股市大跌期間逢低買入。