隨著周三一早美國(guó)CPI數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹朝著“正確的軌道前進(jìn)”，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)情緒驟然釋放，成長(zhǎng)風(fēng)格的納斯達(dá)克指數(shù)開(kāi)盤(pán)隨即暴拉2個(gè)百分點(diǎn)。

雖然名義上8.5%的物價(jià)同比增速依然很高，但這已經(jīng)是近一年多來(lái)首次出現(xiàn)CPI讀數(shù)低于事前預(yù)期的情況。令市場(chǎng)感觸頗深的是，7月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0%，創(chuàng)下自2020年5月以來(lái)的新低。

（美國(guó)CPI環(huán)比數(shù)據(jù)，來(lái)源：tradingeconomics）

(相關(guān)資料圖)

在市場(chǎng)振奮之余，“后續(xù)怎么走”就成了最重要的話題。從各路分析師的反應(yīng)來(lái)看，今天的數(shù)據(jù)的確值得慶祝，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到為本輪調(diào)整蓋棺定論的程度。

整體基調(diào)更偏謹(jǐn)慎

杰富瑞首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska：事情正在向正確的方向進(jìn)展，這是我們?cè)诤荛L(zhǎng)一段時(shí)間里，收到的最令人鼓舞的報(bào)告。至少這個(gè)數(shù)據(jù)能讓美聯(lián)儲(chǔ)在下次議息時(shí)的壓力下降不少，他們一直在說(shuō)，如有必要準(zhǔn)備好加息75個(gè)基點(diǎn)，但現(xiàn)在來(lái)看他們并不需要這么做。

高盛策略團(tuán)隊(duì)：商品價(jià)格（通脹）數(shù)據(jù)至少在短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)較大幅度的回落，理由主要有四點(diǎn)：一、汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商正面臨極端低位的供給，這種情況可能會(huì)持續(xù)至冬季；二、雖然經(jīng)銷(xiāo)商有打折清庫(kù)存的需求，但超額庫(kù)存本身占商品支出的比例只有0.5%；三、許多企業(yè)已經(jīng)披露了漲價(jià)計(jì)劃，部分折扣也會(huì)被廣泛的漲價(jià)對(duì)沖；四、消費(fèi)者開(kāi)始轉(zhuǎn)向更便宜的替代商品，但CPI數(shù)據(jù)只關(guān)心價(jià)格變化，并不統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)占有率的變化。

嘉信理財(cái)研究交易與衍生品董事總經(jīng)理Randy Frederick：今天市場(chǎng)對(duì)CPI數(shù)據(jù)反應(yīng)積極，但不要忘記了，等到明天PPI數(shù)據(jù)出爐市場(chǎng)的情緒可能輕易轉(zhuǎn)向另外一邊。如果投資者今天加倉(cāng)，需要考慮對(duì)沖或者準(zhǔn)備好足夠的下跌保護(hù)。

信安環(huán)球投資首席策略分析師Seema Shah：很顯然，今天的CPI是一個(gè)全面積極的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)也表現(xiàn)得欣喜若狂。然而這種情緒并不會(huì)存續(xù)太久，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景、甚至是經(jīng)濟(jì)前景都變得太過(guò)樂(lè)觀。隨著時(shí)間進(jìn)入四季度，企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)陷入困境的同時(shí)，通脹依然在緩慢下降，這將再度提醒市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息是有必要的。

理查德·伯恩斯坦副首席投資官Dan Suzuki：市場(chǎng)可能會(huì)把今天的數(shù)據(jù)視作支持美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的佐證，同時(shí)利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。但不要忘記，目前的核心CPI同比增速仍高達(dá)6%，以年率計(jì)算也達(dá)到4%，所以今天的一份報(bào)告恐怕改變不了美聯(lián)儲(chǔ)加息的故事。與此同時(shí)，投資者也應(yīng)該注意到，通脹放緩的原因是需求放慢。當(dāng)根本原因立在經(jīng)濟(jì)增速放緩上時(shí)，很難令投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)非常興奮。

蒙特利爾銀行美國(guó)利率策略主管Ian Lyngen：總體來(lái)說(shuō)，這份數(shù)據(jù)說(shuō)明了美聯(lián)儲(chǔ)打擊通脹的成功。但結(jié)合7月非農(nóng)和CPI數(shù)據(jù)，使得美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75還是50個(gè)基點(diǎn)的爭(zhēng)論又活躍起來(lái)。這意味著圍繞著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，將持續(xù)引發(fā)一系列市場(chǎng)波動(dòng)。