在全球大多數(shù)國家物價飛漲之際，中國股市成為投資者規(guī)避通脹風(fēng)險的港灣。

繼6月摩根大通表示中國股市是全球“最可買”的市場之一，8月22日，摩根大通再發(fā)研報表示要做多中國股市。

摩根大通分析師Mislav Matejka、Prabhav Bhadani、Nitya Saldanha和Nitya Saldanha在研報中表示：

(相關(guān)資料圖)

“隨著下半年的到來，中國的經(jīng)濟增長與政策之間的權(quán)衡將得到改善，預(yù)計這將有助于整體市場持續(xù)復(fù)蘇，并在策略上有助于成長風(fēng)格相對于價值風(fēng)格反彈。”

摩根大通表示，他們曾在5月初時就建議做多中國股市，隨后滬深指數(shù)在5-6月份上漲了20%。不過在7月份，部分投資者對中國股市出現(xiàn)了質(zhì)疑，導(dǎo)致其選擇獲利了結(jié)。

但摩根大通表示不認為中國股市會進一步下跌，并將利用回調(diào)進一步增持。原因如下：

1.隨著央行尋求穩(wěn)定政策，貨幣政策已逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤傻牧觯袊泿殴?yīng)在強勁增長。

2.中國的信貸沖動指數(shù)在今年觸底反彈。中國更為寬松的政策立場與其他地區(qū)的收緊政策形成鮮明對比，摩根大通認為這種分化將持續(xù)下去。

3.上周中國央行意外下調(diào)了一年期MLF利率和7天期逆回購利率。此外，8月22日（周一）央行宣布1年期LPR下調(diào)5個基點至3.65%，5年期以上LPR下調(diào)15個基點至4.3%。

4.在今年下半年，中國鋼鐵需求可能會有一個明顯的上升。

此外，摩根大通表示，對于整個新興市場的命運來說，美元是關(guān)鍵。因此，美聯(lián)儲的政策至關(guān)重要，在過去的幾個季度里，美聯(lián)儲的持續(xù)加息使得美元走強。

摩根大通表示美國通脹或以見頂。歷史上布倫特原油價一直與通脹盈虧平衡密切相關(guān)，而現(xiàn)在布倫特原油已經(jīng)從高位開始下跌，摩根大通預(yù)計9月可能是美聯(lián)儲最后一次大規(guī)模加息。

此前，摩根大通就認為，中國為全球股市提供了一個“安全避風(fēng)港”。該行洲股票策略師 Mixo Das 在接受媒體采訪時表示：

如果投資者關(guān)注所有市場的挑戰(zhàn)，中國確實是一個脫穎而出的地方，它提供了抵御其中許多風(fēng)險的彈性或安全避風(fēng)港。目前，中國是最值得買入的市場。

摩根大通不是近期唯一看多中國市場的外資投行，此前高盛也表示持續(xù)看好中國股市。高盛分析師Kinger Lau在8月初的報告中表示，中國股市受到第三季度經(jīng)濟復(fù)蘇前景、通脹受控以及該地區(qū)和全球?qū)捤烧叩闹巍３怯行碌氖袌鲎兓駝t中國股市的風(fēng)險回報狀況將再次轉(zhuǎn)好。其建議投資者繼續(xù)增持中國股票，并預(yù)測未來12個月的潛在回報率為24%。

在估值方面，高盛認為中國股市市盈率（11.9倍）已接近歷史中位估值水平，市場股票風(fēng)險溢價接近長期均值。目前中國股市的風(fēng)險回報與幾個月前相比更趨均衡。在盈利低迷的情況下，由估值重估引領(lǐng)市場反彈，意味市場可能處于“絕望-期望-成長-樂觀”市場周期中的“期望”階段。