“稀土是中國資源方面少有的具有得天獨厚優勢的元素，稀土產業也是中國少有的具有絕對壟斷優勢和絕對領先優勢的一個行業，擁有4個世界第一：儲量世界第一、產量世界第一、進出口量世界第一、消費量世界第一。”嘉實基金指數投資部基金經理田光遠這樣說道。

被譽為“工業維生素”的稀土資源，戰略配置價值日益受到重視。但作為小眾行業，該板塊的基本面與行情走勢難以被絕大多數投資者把握。該如何認識到稀土的戰略價值？如何看待稀土板塊未來投資機會？

田光遠在指數投資管理領域經驗豐富，目前管理嘉實中證稀土產業ETF及聯接基金、嘉實中證稀有金屬主題ETF及其聯接基金等產品。

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基金經理：稀土面對價、量、估值三升的歷史性機遇

8月17日下午，工信部、自然資源部下發2022年第二批稀土總量指標控制計劃，稀土是國家實行生產總量控制管理的產品，任何單位和個人不得無指標和超指標生產，2022年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制指標分別為109200噸、104800噸。

有研報認為，短期來看，2022年兩批稀土開采、分離冶煉指標合計數的增幅高于去年，此次增量在一定程度上緩解了當下市場的供給緊張，在需求端明顯回暖前，稀土價格可能進一步下跌，或將在近期觸底。中長期看，稀土下游需求端高速發展并衍生新興需求，整體稀土原料供應依然緊俏，從而對稀土行業形成強有力支撐，稀土價格有望上升。

數據統計，Wind稀土指數自4月份低點至今漲幅度達39.48%，在“深蹲”后的回彈力度頗為可觀。但與此同時，在板塊內個股業績紛紛造好的背景下，行業估值卻來到了歷史底部位置：當前板塊內平均市凈率僅為3.3倍，為過去10年18.18倍，市盈率更是只有29.85倍，處于過去10年5.15%分位點。

田光遠日前也表示，當前稀土面臨的是價、量、估值三升的歷史性機遇，而且目前這個時間點上僅僅是整個歷史進程的開始。

田光遠介紹道，稀土元素跟其他金屬重要的不同在于，其實質上由17種不同的元素構成，這17種元素都叫做稀土元素，有著非常廣泛的應用。稀土是中國資源方面少有的具有得天獨厚優勢的元素，稀土產業也是中國少有的具有絕對壟斷優勢和絕對領先優勢的一個行業，擁有4個世界第一：儲量世界第一、產量世界第一、進出口量世界第一、消費量世界第一。

資本市場方面，回顧2011年-2020年將近十年的時間，稀土行業基本上是“猴市行情”，漲幅跌幅幾乎差不多，核心原因是過去十年整個稀土行業經歷了供給側改革。田光遠分析指出，稀土板塊每一輪上漲，基本都是因供給側結構性改革擾動產生。到2017年我國形成了六大稀土集團，并進行了統一化、國際化、集中化改造，整個稀土產業的上游供給端從有很多星羅棋布的小企業變成了由六大稀土集團掌控中國稀土開采和冶煉分離配額的局面。至此導致過去十年猴市行情的徹底結束，稀土變成一個周期性的行業。

新能源車有望成為稀土永磁最大的需求方

然而，從去年下半年開始稀土板塊投資邏輯發生了變化。在完成供給側結構性改革后，田光遠認為近期稀土板塊上漲的原因是被新能源行車驅動。新能源車主要由三大板塊構成，即電池、電機、電控，其中稀土永磁電機為稀土貢獻了40%以上的下游應用需求。

田光遠進一步指出，目前在所有的單電機新能源車里，99%的新能源車用的電機都是稀土永磁電機，疊加新能源汽車滲透率增長這一大概率事件，新能源車未來有望成為稀土永磁最大的需求方，這也將是驅動稀土需求量上漲的重要因素。

“根據目前我們的推測，到2025年，新能源車這一個行業對于稀土永磁下來的貢獻會達到30%以上，所以稀土就變成了一個新能源車上游行業，有望享受到價、量、估值三升的特點，從周期向成長切換，這是稀土的長期投資邏輯。”

除了新能源車，稀土還被廣泛應用于變頻空調、工業機器人等領域，以及蘋果手機背后充電磁環等。“其余的像已經走入千家萬戶的節能家電、無線耳機和無線充電，以及智能化、電動化時代涌現的更多我們目前難以想象的電子設備，都為稀土永磁未來的需求打開更大的想象空間。”

具體看來，田光遠認為，稀土行業長期的增長點主要體現在四個方面：

首先，未來整個社會的走勢可能就是綠色化，綠色化意味著要用更節能的東西，比如家用的變頻空調，綠色洗衣機、綠色冰箱，還包括掃地機器人等等各項家里要動的東西，只要帶綠色的東西都要用到稀土永磁，所以在整個綠色時代稀土永磁的用量會不斷地升高。

第二個，在智能時代，例如智能機器人等很多智能化設備，都會用到稀土永磁。

第三個，在新能源時代，光伏和風電都有裝機量的提升需求，隨之，稀土永磁絕對量也會提升。

第四個，在用電省電的節能時代，也會由于風電間接的需求，導致整個稀土永磁需求快速增長。

所以，整體看來，田光遠認為整個稀土永磁行業無論看中期、短期還是長期，都有望有很多看點的行業。目前，整個稀土永磁的稀土產業指數價格處于歷史中部，不是最高也不是最低，而是在中部。

田光遠表示，稀土和新能源板塊有一個區別，新能源車板塊很多企業利潤還沒有顯現，但稀土板塊企業利潤已經開始顯現了，未來整個企業會在需求帶動下不斷的成長。稀土企業又是受到國家政策支持的紅利企業，所以，田光遠覺得現階段稀土企業點位不高，是很好的進場階段。