在去年8月的美聯儲年度經濟研討會，鮑威爾詳細解釋了為何通脹率的上升可能是暫時性的。

美國媒體稱，去年釋放的信號與上周五剛結束的今年的會議大相徑庭。

“鞭策就業”將是一個糟糕的口號，但是在降低通脹的努力中，美聯儲有釋出這樣一個危險的信號。

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鮑威爾表示，美聯儲決策制定者“目前的首要任務是令通脹率回落到我們設定的2%的目標”。要做到這一點，就需要進一步加息，使經濟增長慢下來，使勞動力市場不那么緊俏，而這些也會給家庭和企業帶來一些痛苦。

對投資者而言最直接的信息是，下個月，聯邦基金利率的目標區間很可能再次上調0.75個百分點，如果本周五公布的8月就業報告表現強勁，就更加確定。此外，盡管不能排除美聯儲小幅度加息的可能性，但政策的收緊仍將繼續，直到美聯儲認為通脹將得到控制。

對美聯儲來說，可能會使問題復雜化的是，通脹正在“暫時的”快速下降，而且很大程度上是因為汽油價格回落。

對許多美國人來說，汽油價格才是衡量通脹最直觀的指標。因此，美聯儲為就業市場降溫的努力就顯得沒那么受歡迎。

美國商務部上周五公布，7月份其衡量消費者價格的指標較6月份下降了0.1%，較上年同期上漲6.3%。不包括食品和能源項目的核心價格環比增長了0.1%，這是自2020年11月以來的最小環比漲幅，同比增長4.6%，為2021年10月以來的最低同比漲幅。

《華爾街日報》稱，種種跡象之下，周五的就業報告可能會顯示通脹出現更多的緩解。本月汽油平均價格的下降更明顯、期貨價格將繼續下降、零售商正在促銷去庫存、一直是通脹重要來源的二手車價格正在下降、集裝箱運費的下降反映了供應鏈困境正在緩解。

但并不是說通脹已經被擊退。美國商務部衡量房屋租金可能會在未來幾個月給通脹數據帶來上行壓力。勞動力市場緊俏導致工資上漲，美聯儲擔心這將傳導至物價上漲。

對美聯儲來說，最好莫過于出現通脹壓力明顯緩解的跡象。否則可能會面臨棘手的局面。