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          今日快訊:北交所設立宣布一周年 兩項重磅改革創新措施推出

          正值北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)設立宣布一周年之際,9月2日,北交所重磅推出兩項改革創新措施,發布北交所指數編制方案,并對融資融券制度公開征求意見。


          (資料圖)

          市場人士表示,北證50成份指數是北交所市場的首只指數,定位于反映北交所市場最具代表性的50只證券的整體表現,兼顧表征性和投資性,為市場提供投資基準及指數產品標的。同時,推出融資融券制度,符合當前市場需要,對完善北交所交易機制、提升二級市場定價功能具有積極意義,也是北交所持續推進市場制度建設的重要舉措。

          北證50成份指數及時反映市場整體走勢

          據了解,北交所開市后,上市公司數量逐步增多,整體運行平穩,已具備編制發布指數的市場基礎。從指數編制看,已有81只證券符合樣本空間條件,通過市值、流動性等指標,篩選出規模大、流動性好、認可度高、最具代表性的50只樣本股具備一定余量,同時依靠調樣機制將新上市的優質股票及時納入,為后續提供有力的基本面支撐。

          北交所相關負責人介紹,為便利投資者理解運作,北證50指數的編制借鑒了境內外市場指數及指數化投資產品發展經驗,并充分考慮市場具體運行情況,各項指標設計遵循標準化原則。指數類型及樣本股數量方面,編制成份指數,固定樣本股數量50只。

          選樣方面,北證50指數在剔除日均成交金額后20%的證券后,以日均總市值排序進行選樣。權重方面,北證50指數采用自由流通市值加權,分級靠檔賦予權重因子。為防止指數受個別證券影響過大,提高指數抗操縱性,參考境內外有益經驗,對單一個股設置10%的權重上限,前五大樣本股權重之和不超過40%。樣本股調整方面,指數發布初期,按季度定期調樣,設置調樣比例上限和緩沖區制度。調整比例上限設為10%,緩沖區比例設為20%,即50只樣本股緩沖區為40-60之間,排名前40的新樣本優先進入,排名60以內的老樣本優先保留。新股計入方面,證券上市6個月后被納入樣本空間,上市以來日均總市值排名在北交所市場排名前5且發行總市值100億元以上的除外。

          北證50指數基日定為2022年4月29日,主要有以下考慮:一是符合市場慣例,以月末作為指數基日;二是市場前期運行時間與指數編制方案中新股企穩納入樣本空間時間(6個月)相符,市場認知初步形成,價格博弈相對充分,可更客觀反映市場真實水平;三是有一定回溯期,可以反映北交所市場運行相對穩定后的歷史走勢。

          “北交所指數的推出能夠及時反映市場整體走勢情況,又有助于集中反映核心上市公司股價表現,在客觀、準確評價市場的同時,為指數型投資產品提供跟蹤標的。”市場人士表示,市場各方可通過北證50了解上市公司總體價格變動和走勢。投資者及各類專業機構可通過北證50進行市場分析與業績基準比較。隨著指數發布并平穩運行,可引導機構持續開發跟蹤北證50的被動型產品。

          融資融券制度增強市場活力與韌性

          為豐富投資者交易策略,滿足投資者多元交易需求,促進北交所市場雙向價格發現和提升市場流動性,在廣泛調研和深入研究的基礎上,北交所制定了《北京證券交易所融資融券交易細則》(以下簡稱《融資融券細則》),自2022年9月2日起向市場公開征求意見。

          “北交所開市時構建了連續競價的基礎交易制度,目前成立已近一年,市場整體運行平穩,合格投資者群體迅速壯大,流動性水平明顯提升,具備推出融資融券業務的制度基礎。”市場人士表示,推出融資融券制度,符合當前市場需要,對完善北交所交易機制、提升二級市場定價功能具有積極意義,也是北交所持續推進市場制度建設的重要舉措。對投資者而言,融資融券業務提供了風險對沖工具,有利于投資者投資策略的完善;對北交所市場而言,融資融券具有放大成交量的杠桿效應,有利于進一步提升市場流動性水平。

          與滬深市場的異同之處在于兩方面:一是轉板銜接。轉板機制是北交所特色制度安排,為做好北交所融資融券制度與轉板制度的銜接,《融資融券細則》明確了標的股票轉板的將被調整出標的股票范圍;二是暫不實施轉融通制度。轉融通是融資融券制度的補充,為穩步推進兩融業務,北交所將根據業務實施情況和市場發展需要,在下一階段適時推出轉融通制度。

          圍繞融資融券業務,北交所有何風險控制安排?北交所相關負責人表示,考慮到現階段北交所的結構性特點和流動性水平,北交所將采取以下幾點風險控制舉措:一是執行“兩步走”策略,初期僅推出兩融基礎業務,運行平穩后再推出轉融通,確保兩融業務落地后初期將以融資業務為主,市場上的融券券源有限,整體杠桿水平較低,降低市場整體波動風險;二是審慎篩選兩融標的,把好標的股票準入關;三是嚴格投資者適當性管理,把好投資者準入關,盡量避免單邊行情下投資者追漲殺跌加劇市場波動;四是持續監控市場,通過控制兩融余額的集中度、監控擔保品集中度等方式,對業務集中度進行總量控制和持續監測,提前研判和應對市場流動性和波動性風險。

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