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今日（9月28日），三大指數未能延續(xù)昨日漲勢，紛紛再度拐頭向下，其中，滬指刷新階段新低，且再度逼近3000點關口，兩市成交額也繼續(xù)縮量，市場情緒再度降溫。不過，隨著大盤延續(xù)震蕩偏弱走勢，A股破凈股數量也迭創(chuàng)新高，而這一指標一直被認為是股市底部的判斷信號之一。

兩市破凈率高企，地產與銀行高發(fā)

據悉，所謂破凈股，即是個股的股價跌破凈資產值，常被認為是“淘金”指標，一般來說，在市場較為低迷的時候，破凈股往往大量出現，這也反映出市場估值較低的狀況。從今日的數據上看，兩市共有444余只個股破凈，其中，房地產、銀行、非銀金融、交通運輸是破凈股的“主陣地”，其占比分別達12.4%、8.3%、8.1%、7.7%，而食品飲料、國防軍工、社會服務、農林牧漁方向破凈個股數量較少，均為個位數。

復盤歷史行情，A股破凈的高發(fā)地常常在大金融、地產、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)，在經濟增速放緩的背景下，傳統(tǒng)周期行業(yè)一般受到的沖擊影響較大，市場對其的估值也較為保守。招商證券此前研報中指出，在上市公司盈利能力變弱、流動性環(huán)境偏緊或者是受到外部事件的沖擊下，A股的破凈率往往會出現明顯的快速上行，同時破凈率較高的個股又集中在周期屬性較強的行業(yè)。

個股的破凈與否，反映的是上市公司估值高低，對于投資者來說，意味著這些公司可以關注，若企業(yè)本身基本面仍優(yōu)質，隨著“錯殺”行情告一段落，其股價也有望迎來修復，同理，市場破凈股數量持續(xù)高企，也表現出當前A股嚴重低估，市場迎來底部區(qū)域的可能性也大幅增加。近期，A股市場破凈股數量持續(xù)陡升，截止今日收盤達444只，刷新今年5月中旬以來高點。

注：今年以來單日破凈股數量走勢圖（截止9月28日收盤）

歷史破凈高峰探秘，關注估值迎性價比

復盤此前的歷史行情，A股曾經也經歷過多次破凈高峰期，從數據上看，每次破凈率高企后，往往有一段不錯的上漲行情。其中，以最近的行情為例，在今年4月下旬，兩市破凈股一路飆漲超500家，市場破凈率也漲超10%，而后，大盤便迎來了長達近3個月的大幅反彈。此外，A股在2005年6月、2008年10月、2019年1月、2020年3月的四次破凈率超10%的后行情中也表現出色。

目前，隨著A股破凈股票數量不斷攀升，其破凈率也大幅上漲。有分析認為，破凈率的上漲代表當前市場在下跌行情中風險逐步降低，股票市場的破凈股越多，越說明股票市場已經經過了大跌，很多個股已經存在錯殺，雖然市場短期波動風險仍然存在，但整體而言，有望逐漸擺脫底部筑底的趨勢，在市場“安全墊”不斷增厚的背景下，抗跌能力正逐漸增強，A股估值水平也有望進入價值區(qū)間。

光大證券近日研報中指出，無論是A股整體，還是行業(yè)及基金重倉個股層面，當前的估值均處于歷史較低水平，從投資性價比的角度來看，值得積極布局。預計當前估值已較為充分地反映了多重負面因素，未來發(fā)生顯著調整的可能性相對較低。分板塊來看，上中游行業(yè)的估值普遍處于中等或偏低水平，必需消費大多處于中等水平，可選消費、金融地產及科技等行業(yè)普遍處于歷史低位。