10月8日，中國人民銀行公布的數據顯示，2022年9月抵押補充貸款（PSL）凈新增1082億元。期末余額為26481億元。此外，中期借貸便利較上月持平。

值得注意的是，自2020年2月以來，抵押補充貸款均為“凈歸還”，此次是貸款余額首次出現正增長，新增數額也遠超當時，重新站上千億元規模。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，央行啟用抵押補充貸款工具，有助于緩解特定領域融資壓力，釋放穩增長政策積極發力信號。他同時強調，隨著抵押補充貸款政策目標實現，相應工具逐步退出。

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抵押補充貸款新增余額再次站上千億元規模，有助緩解融資壓力

數據顯示，2022年9月，國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行凈新增抵押補充貸款1082億元。期末抵押補充貸款余額為26481億元。

財聯社記者發現，這是自2020年2月以來，抵押補充貸款余額首次出現正增長，新增數額也遠超當時，重新站上千億元規模。

“目前我國經濟處于恢復吃勁節點，央行啟用抵押補充貸款工具，引導金融機構加大實體經濟薄弱環節、重點領域融資支持，有助于緩解特定領域融資壓力，帶動有效投資，促進就業和綜合消費效應。釋放穩增長政策積極發力信號。”周茂華說。

光大證券認為，通過低成本的PSL資金注入，既能夠滿足政策性銀行投放長期限貸款的資金需求，又能夠兼顧信貸投放的經濟性。

據悉，抵押補充貸款屬于結構性貨幣政策工具，是2014年4月中國人民銀行為加大棚戶區改造信貸支持力度而創設的一種再貸款工具，其主要功能是支持國民經濟重點領域、薄弱環節和社會事業發展，而對金融機構提供的期限較長的大額融資。

數據顯示，自推出后，抵押補充貸款規模從2015年5月的6500億增加到2019年3月3.54萬億的歷史高點。然而，在房地產調控等因素下，其發行規模自2019年起大幅下滑。

2022年6月1日，國常會要求金融支持基礎設施建設，將調增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立重點項目清單對接機制。

當時，東吳證券指出，通過PSL對特定領域及部門提供穩定長期資金，將是未來貨幣政策可以選擇的方向之一。央行若能重啟PSL將會很好地彌補資金缺口。在當前信貸需求減弱、資金淤積的情況下，通過PSL對特定領域及部門提供穩定長期資金的政策效果將更加明顯。

抵押補充貸款期末余額趨勢已轉變，今年共減少1519億元

值得注意，除了上述兩個時間段，其余時期抵押補充貸款處在“凈歸還”狀態。例如2022年8月，國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行凈歸還抵押補充貸款282億元。期末抵押補充貸款余額為25399億元。

數據顯示，2022年以來，抵押補充貸款期末余額已經從28000億元降至26481億元，9個月共減少1519億元。

市場人士告訴財聯社記者，抵押補充貸款最初是為了棚戶區改造提供長期穩定的資金來源，后來投向有所擴大。隨著2019年棚改工作逐步接近尾聲，貨幣化安置力度逐步減弱，月度抵押補充貸款逐步從凈投放向到期歸還轉變。

周茂華表示，抵押補充貸款屬于階段性政策措施，有一定期限，且不同階段，面臨宏觀經濟環境不同，抵押補充貸款工具支持領域有所側重。隨著抵押補充貸款政策目標實現，相應工具逐步退出。

華西證券指出，近期政策端重在托底經濟修復，包括結構性貨幣政策再加碼，創新再貸款范圍廣、力度強，有助于提振制造業、拉動有效投資和融資需求，助力寬信用，四季度信貸投放有支撐。