英國最“短命”首相特拉斯在任僅44天便被迫辭職，英國保守黨領袖承諾下周五10月25日之前選出新任黨首和首相，希望避免反對黨們呼吁的提前大選局面。

前財長、“財政正統派”蘇納克獲勝概率最大，英鎊和英國國債價格基本收復減稅政策以來跌幅

博彩公司的數據顯示，前任財長蘇納克（Rishi Sunak）接任首相的勝率最大，他本身就是特拉斯當選首相之前的最有力競爭者。排名第二的是下議院議長、前國防部長Penny Mordaunt。

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第三位是現任國防部長Ben Wallace，第四位是去年7月黯然辭職的英國前首相鮑里斯·約翰遜。昨日被迫辭職的前內政大臣Suella Braverman也被視為有力競爭者。

不少分析師認為，蘇納克獲勝的幾率相對更大，這給投資者帶來財政政策和金融市場即將恢復穩定的信心，英鎊和英國國債價格均上漲，并基本收復9月23日減稅政策公布后的跌幅。

蘇納克曾被特拉斯批評為“財政正統思路的守舊派”，并公開反對過引發金融市場巨震和導致特拉斯下臺的“無資金支持的1970年代以來英國最大規模減稅政策”。

競爭力排名第二位的Penny Mordaunt也曾批評過特拉斯在福利等關鍵政策上的立場，排名第三的Ben Wallace暗示想留任防長，但如果政府不認可國防開支目標，他可能也會辭職。約翰遜是否會重歸政壇尚屬懸念，但他已提前結束家庭度假，其黨內支持者也在社交媒體上活動頻頻。

本周接棒新任財長并扭轉了絕大部分減稅政策的Jeremy Hunt被視為最能令市場穩定的力量，他向媒體稱將留任財長、不會競選首相，仍致力于在10月31日前提交備受矚目的中期財政規劃，旨在填補400億英鎊的財政缺口。

華爾街：新首相任務是重獲金融市場信任，亟需提交中期財政計劃和長期增長規劃

華爾街普遍認為，特拉斯辭職是恢復英國金融信譽的“必要一步”，對英鎊和英債價格有“溫和利好”的作用。這也確實在周四的金融資產變動中得以體現。

Futures First 的分析師 Rishi Mishra稱，從長遠來看，這對英鎊和英債都有利，因為特拉斯辭職事件將提醒未來的每一位候選人，不要通過制定古怪的支出計劃來破壞政府的公信力。

BRI Wealth Management 首席執行官Dan Boardman-Weston表示，特拉斯辭職標志著政府“相當混亂”時期的結束，“在這個高度不確定的時期，國家和市場需要確定性、穩定性和信心。”

英國商會總干事Shevaun Haviland指出，新任首相最緊要的任務將是“恢復政治和經濟穩定”，必須“立即制定”計劃應對能源價格飆升、勞動力短缺、通脹和利率的螺旋上升等困境。

英國工業聯合會總干事Tony Danker也稱，最近幾周反復無常的財政政策不僅令消費者和企業信心低迷，還破壞了全球投資者對英國的信心，英國亟需可信的中期財政規劃和長期增長計劃。

唱衰觀點：政壇不穩令英國經濟前景更為混亂，短期內英債價格可能重返跌勢

然而，也不乏分析師悲觀認為英國經濟前景更為混亂，甚至給英國央行加息預期也帶來不確定性。

倫敦工商會首席執行官Richard Burge認為，特拉斯辭職“不會帶來立竿見影的緩解，也不會神奇地激發身處數十年來最糟糕的經濟環境中許多企業的信心”。

荷蘭合作銀行Rabobank的利率策略師Lyn Graham-Ta也稱，特拉斯辭職“并沒有真正改變市場的游戲規則”：

“英債收益率大幅回落是因為財政政策U型掉頭，但已被定價完畢，就算蘇納克如市場所愿成為新首相，也不會改變更多。保守黨內部分裂反而令英國面臨提前大選的風險，英債價格重新下跌的趨勢在短期內不會消失。”

智庫Resolution Foundation指出，就算下周五之前順利完成保守黨首和首相的選舉任務，也很難確保中期財政計劃如期在10月31日提交，新首相將沒有時間參與決定其職業生涯的撰寫工作。

能源危機和高通脹仍令英國資產承壓，分析師對未來英國經濟前景信心惡化

事實上，不論英國政府如何重新組閣，英國經濟面臨的困境都難以輕易扭轉。英國正在進入低增長和高通脹的滯脹時期，除了能源與生活成本危機和家庭實際收入下滑，工會還將領導一系列罷工表達不滿。同時，40年新高的通脹將令英國央行繼續加息，繼續深化英國陷入衰退的風險。

凱投宏觀首席英國經濟學家Paul Dales指出，短短幾周內，英國財政政策從極度寬松轉為徹底緊縮，這增加了該機構預測的下行風險，即經濟將進入衰退，GDP值從峰值到谷底會下降約2%：

“新任首相和財長還有很多工作要做，他們肩負著一項艱巨的任務，要幫助經濟度過生活成本危機、借貸成本危機和信譽成本危機。”

信用評級公司 Scope Ratings 的經濟學家Eiko Sievert 稱，最新的事態發展對經濟前景不利，明年英國GDP可能會下降，“政治不穩定不利于投資決策”，而英國政治目前遠未進入穩定期。

智庫 Pantheon Macroeconomics認為，由于海外投資者已對英國政府失去信心，將迫使英國央行迅速加息，結合新任政府收緊財政政策，均代表英國將面臨一場曠日持久的衰退：

“在災難性的減稅政策公布之前，英國經濟已經在走弱。未來該國可能面臨消費者支出回落、家庭可支配收入被擠壓、就業率下降，以及利率上升扼殺商業投資的復蘇。”

英央行副行長暗示不會加息過猛，市場加息預期應聲回落，10年期英債價格止漲轉跌

不少分析師認為，在英國政壇穩定之前，金融市場會保持波動，能源危機和通脹令英國資產承壓，“特拉斯辭職不會改變英國能源危機和惡性通脹的影響，資產變動方向仍懸而未決。”

在經濟增長前景日趨惡化之際，市場對英國央行加息的預期顯然過高，特別是在“財政正統派”人選可能接任首相的背景下，這或代表英國未來加息幅度會放緩，否則政府償債成本激增。

負責貨幣政策的英央行副行長Ben Broadbent本周表示，內部初步模型顯示，利率從當前2.25%的基礎上不需要上漲過多就能控制通脹，此前市場認為英國需加息至5%以上才能降低通脹。在他講話后，市場對利率峰值的預期較上周下滑了30個基點。

特拉斯宣布辭職之后，到美股午盤前，英鎊兌美元漲幅收窄，此前曾漲超120點或漲超1%，并升破1.13關口，隨后漲幅收窄至0.4%，交投1.1250，不過基本重回9月22日的水平。

基準英債價格則先漲后跌，無法維持特拉斯辭職前后的漲勢。不過，10年期英債收益率雖從剛宣布辭職后的3.78%升至3.95%，仍基本回吐了9月23日以來的漲幅，并從日高4%關口上方回落。

不過，30年期長債收益率維持跌近3個基點，交投3.96%，從日高4.16%顯著回落。這反映出投資者對下一任英國首相將恢復市場平靜抱有信心。英國富時100股指止跌轉漲0.3%。