（圖片來(lái)自海洛）

上證指數(shù)再度失守3000點(diǎn)，北上資金凈賣(mài)出179億再創(chuàng)歷史新高，接下來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)如何？

(資料圖)

Wind梳理過(guò)往數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2021年以來(lái)，共有12天北上資金凈賣(mài)出金額超過(guò)100億元，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，賣(mài)出當(dāng)天上證指數(shù)悉數(shù)下跌，但后1天和后5天上證指數(shù)上漲概率較大。

多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，短期市場(chǎng)震蕩并不影響A股長(zhǎng)期走勢(shì)。

天風(fēng)證券表示，當(dāng)前的格局已經(jīng)接近歷史相對(duì)底部區(qū)域，操作上建議可耐心等待在調(diào)整中增加配置。

國(guó)泰君安認(rèn)為，從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看， 做多高確定性的內(nèi)需板塊，將會(huì)成為接下來(lái)的市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

銀華基金表示，短期雖然有一定波動(dòng)，但從配置比例來(lái)看，與海外市場(chǎng)相比在中期仍有提升空間，不宜過(guò)度悲觀。結(jié)構(gòu)上，以穩(wěn)為主。

// A股跌破10日均線 //

10月24日，A股放量下跌，板塊方面全線收綠，白酒板塊資金大幅出逃， 茅臺(tái) 200億成交跌逾7%， 五糧液 、 瀘州老窖 等龍頭亦大幅下跌。與此同時(shí)，北上資金賣(mài)出力度持續(xù)加大，單日凈賣(mài)出179億元，創(chuàng)滬深港通開(kāi)通以來(lái)最大值。

截至10月24日收盤(pán)， 上證指數(shù) 跌2.02%報(bào)收于2977.56點(diǎn)； 深成指 跌2.05%報(bào)收于10694.61點(diǎn)； 創(chuàng)業(yè)板指 跌2.43%報(bào)收于2336.84點(diǎn)， 萬(wàn)得全A 總成交8816億元。

10月24日， 萬(wàn)得全A 大幅下跌1.91%，成交額為8816億元，創(chuàng)10月以來(lái)最大單日成交量。從技術(shù)圖形上看，今日放量下跌，并跌破10日均線，本月以來(lái)形成的反彈趨勢(shì)遭到破壞。

10月24日，A股大幅下跌，板塊方面全線收綠，其中，食品飲料板塊跌5.14%，位居首位；保險(xiǎn)、消費(fèi)者服務(wù)、家庭與個(gè)人用品、運(yùn)輸、媒體、房地產(chǎn)等板塊亦跌幅居前。

從跌幅居首的食品飲料板塊來(lái)看，大市值白酒公司全線殺跌， 茅臺(tái) 、 五糧液 、 山西汾酒 、 瀘州老窖 、 洋河股份 等個(gè)股跌幅均超過(guò)5%。

從板塊龍頭 貴州茅臺(tái) 的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，10月24日低開(kāi)低走，盤(pán)中一度跌破1500元整數(shù)關(guān)口，收盤(pán)亦大幅下跌7.56%，報(bào)1501.28元，股價(jià)創(chuàng)2年多以來(lái)新低，成交額攀升至202.18億元，亦創(chuàng)1年多以來(lái)新高。

// 大跌之后估值更具吸引力//

大幅下跌之后，A股市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)更加明顯。從近十年 滬深300 市盈率變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前估值水平10倍左右，較前期峰值大幅回落，并快速逼近機(jī)會(huì)值。

而從中證500的估值水平看，當(dāng)前市盈率在20倍左右，今年以來(lái)一直在機(jī)會(huì)值以下徘徊。

// 北上資金單日凈賣(mài)出額超170億 //

從10月24日行業(yè) 資金流向 來(lái)看，主力資金凈流出300多億元，行業(yè)板塊全線凈流出。其中，醫(yī)療保健板塊凈流出額超60億元，位居首位；日常消費(fèi)、信息技術(shù)、工業(yè)、可選消費(fèi)等板塊亦大幅凈流出。

10月24日，北上資金大幅凈賣(mài)出179.12億元，連續(xù)6日凈賣(mài)出，本月凈賣(mài)出額上升至534.94億元。從近期北上資金走勢(shì)來(lái)看，賣(mài)出力度持續(xù)加大。

此外，從單日賣(mài)出額來(lái)看，10月24日單日凈賣(mài)出額達(dá)179.12億元，創(chuàng)滬深港通開(kāi)通以來(lái)最大單日凈賣(mài)出額。

當(dāng)天，滬股通和深股通十大活躍股參見(jiàn)下圖：

// 大跌后1天和后5天上漲概率較大//

北上資金大額賣(mài)出后的市場(chǎng)走勢(shì)，一直是投資者所關(guān)心的。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2021年以來(lái)，共有12天北上資金凈賣(mài)出金額超過(guò)100億元，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，賣(mài)出當(dāng)天上證指數(shù)悉數(shù)下跌，但后1天和后5天上證指數(shù)上漲概率較大。

// 現(xiàn)在能抄底嗎？看機(jī)構(gòu)怎么說(shuō) //

盡管市場(chǎng)震蕩起伏，多家買(mǎi)方和賣(mài)方機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在持續(xù)修復(fù)中，繼續(xù)看好A股的投資價(jià)值。

國(guó)泰君安認(rèn)為，從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，做多高確定性的內(nèi)需板塊，將會(huì)成為接下來(lái)的市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

操作上該機(jī)構(gòu)建議， 短期保持謹(jǐn)慎，規(guī)避外資重倉(cāng)股。

中期關(guān)注“內(nèi)需”中的確定性方向，關(guān)注：

1）實(shí)物資產(chǎn)通脹與大宗商品：煤炭/石油石化/農(nóng)林牧漁；

2）自主可控與轉(zhuǎn)型升級(jí)：通信/計(jì)算機(jī)（信創(chuàng)）/機(jī)械高端裝備（光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備等）/新材料（鋼鐵、有色、化工等）。

方正證券認(rèn)為， 當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下A股行情底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)。

第一，核心邏輯是PPI同比增速已降至0.9%。

第二，從統(tǒng)計(jì)規(guī)律看，A股歷次熊轉(zhuǎn)牛，第一波行情（2-3個(gè)月時(shí)間），指數(shù)上漲幅度大概有30%左右，全部發(fā)生在當(dāng)年11月到次年4月前這個(gè)時(shí)間段（數(shù)據(jù)真空期）。

第三，第一波行情的結(jié)構(gòu)性特征，一是創(chuàng)業(yè)板指、中證1000等成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)更好，二是有明顯的反轉(zhuǎn)效應(yīng)（前期跌幅越大的，第一波漲幅更大）。

天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前的格局已經(jīng)接近歷史相對(duì)底部區(qū)域，操作上建議可耐心等待在調(diào)整中增加配置。從反轉(zhuǎn)預(yù)期角度看，養(yǎng)殖、地產(chǎn)和TMT以及醫(yī)療板塊存在改善預(yù)期。因此展望四季度，養(yǎng)殖、地產(chǎn)以及信創(chuàng)元宇宙和醫(yī)療主題值得關(guān)注。

銀華基金表示，近期市場(chǎng)較為擔(dān)憂外資流出，但考慮到當(dāng)前外資持股占A股自由流通市值仍不足9%，短期雖然有一定波動(dòng)，但從配置比例來(lái)看，與海外市場(chǎng)相比在中期仍有提升空間， 不宜過(guò)度悲觀。結(jié)構(gòu)上，以穩(wěn)為主，低估值或具備政策支持的偏低估值的板塊有望獲得相對(duì)收益，成長(zhǎng)板塊當(dāng)前整體預(yù)期不算低，系統(tǒng)性機(jī)會(huì)可能仍需觀察。

嘉實(shí)基金表示，短期市場(chǎng)震蕩并不影響A股長(zhǎng)期走勢(shì)，從3季度GDP數(shù)據(jù)來(lái)看，3季度GDP當(dāng)季同比增速?gòu)?季度的0.4%回升至3.9%，高于預(yù)期3.66%，經(jīng)濟(jì)持續(xù)處于復(fù)蘇趨勢(shì)中。基于穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地和資金面的寬松，隨著全市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值優(yōu)勢(shì)逐步體現(xiàn)，仍維持后市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)豐富的判斷，相對(duì)看好穩(wěn)增長(zhǎng)（如基建、地產(chǎn)）、困境反轉(zhuǎn)（如物流、農(nóng)業(yè)、必選消費(fèi)）、高景氣延續(xù)（如半導(dǎo)體、軍工、新能源）。