千億市值硅料龍頭賺嗨了！

大全能源發布三季報，第三季度凈利潤55.6億元，同比增長140.45%，環比增長6.66%，創造單季度凈利潤歷史新高；前三季度凈利潤150.85億元，同比增長237.23%。

公司同日公告，擬以24.99億元向全資子公司內蒙古大全新材料進行增資，用于內蒙古大全新材料在30萬噸/年高純工業硅項目和20萬噸/年有機硅項目的投資建設和運營。

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目前來看，光伏行業仍然“擁硅為王”，硅料價格年內持續上漲，已創下十年新高。處于硅料下游的企業，紛紛簽訂長單。據不完全統計，從今年2月至今，已有至少8家上市公司簽下13份長單合同，最大金額超1300億。其中，大全能源10月以來公告三筆大額訂單，據該公司預計，三筆大額訂單采購額合計近2000億元。

硅料龍頭前三季凈利潤同比增超2倍

10月27日晚，大全能源發布三季報，第三季度營收83.37億元，同比增長119.81%；凈利潤55.6億元，同比增長140.45%；前三季度營收246.77億元，同比增長197.15%；凈利潤150.85億元，同比增長237.23%。

關于營業收入和凈利潤的大幅增長，大全能源表示，報告期內硅料市場供應緊缺帶動硅料價格持續上漲，三期B階段項目于2022 年初達產，產能釋放帶來銷量的大幅增加，銷售毛利增加。

同日，公司還公告，擬以24.99億元向全資子公司內蒙古大全新材料進行增資，用于內蒙古大全新材料在30萬噸/年高純工業硅項目和20萬噸/年有機硅項目的投資建設和運營。

大全能源稱，本次增資后，內蒙古大全新材料注冊資本由100萬元人民幣增加至25億元人民幣，仍為公司的全資子公司。本次增資有利于公司盡快推進在包頭市30萬噸/年高純工業硅項目和20萬噸/年有機硅項目的投資建設，一方面將擴充高純工業硅和有機硅的生產能力，進一步鞏固和擴大公司高純工業硅和有機硅業務的市場份額；另一方面有利于進一步優化公司主營業務結構，實現公司產品結構的多元化，提升公司綜合競爭優勢和盈利能力。

股價方面，截至10月27日，大全能源報收52.39元/股，總市值為1120億元。

光伏行業“擁硅為王”

事實上，大全能源業績的高增長可以預見。

近年來，在“雙碳”目標引領和全球清潔能源加速應用背景下，我國光伏產業鏈主要環節保持強勁發展勢頭。隨著光伏產能的快速擴張，產業鏈供給瓶頸加速向上游切換，今年以來，硅料價格持續上漲，已創下十年新高，多晶硅致密料均價近期維持在30萬元/噸的高位。

這帶來了硅料企業的業績高增長，另一龍頭通威股份三季報同樣喜人，前三季度實現營業收入1020.84億元，同比上漲118.6%；歸母凈利潤217.3億元，同比上漲265.54%。其中，第三季度實現營業收入417.45億元，同比上漲107.3%；歸母凈利潤95.07億元，同比上漲219.12%。

展望未來硅料價格走勢，中信證券認為，展望2022年第四季度，盡管硅料可能迎來階段性擴產小高峰，但隨著光伏進入裝機旺季，以及國內地面電站潛在的開工潮，硅料實際供需或仍然相對緊張，預期硅料價格降幅相對有限。目前來看，硅料仍將是光伏主產業鏈中供應最緊張、產能彈性最小的環節。

不過，還有部分機構認為硅料價格即將迎來拐點。國聯證券研報表示，據PVInfolink預測，2022-2023年，硅料產能將從293GW上升至663GW，增長幅度達126.3%，而硅片、電池片、組件產能增速遠小于硅料產能的釋放速度。當前硅料價格處于高位橫盤狀態，隨著硅料環節新產能的持續釋放，硅料價格有望在四季度松動。

長單簽訂創紀錄

就目前來看，處于硅料下游的企業，仍然對硅料供應充滿“焦慮”。因此，長單的簽訂就顯得愈發必要。據不完全統計，從今年2月至今，已有至少8家上市公司簽下13份長單合同，涉及約273萬噸多晶硅，預計采購金額超過6000億元，其中，最大一單預計采購金額達1300億元。

具體來看，10月25日，大全能源公告作為供應方簽訂了一筆43.2萬噸原生多晶硅的采購合同，預計采購金額約為1309億元，這是大全能源10月以來公告的第三筆大額訂單，據大全能源預計，三筆大額訂單采購額合計近2000億元。

關于這筆43.2萬噸原生多晶硅訂單的采購方，市場推測為硅片龍頭TCL中環。同日，TCL中環也發布采購公告，披露的采購信息，合同時間、采購材料和采購數量均與大全能源披露信息相同。對此，大全能源和TCL中環都表示，不便透露交易方信息。不過，此事中最引人關注的是，雙方對43.2萬噸原生多晶硅的預估價格差距超一倍，TCL中環預計采購金額約為630.72億元。

對于測算金額的分歧，大全能源證券部方面在回復媒體時表示，此前都是默認以行業現價來預估采購金額。本次采購合同的時間周期較長，長達六年時間，期間存在較多因素使得硅料價格發生變化，這也意味著硅料價格會存在非常大的不確定性。所以從這個角度來看，我們認為以現價來預估未來合同的額度可能會更為妥當。實際上我們還是采用月度定價的方式，長單中鎖量不鎖價。

TCL中環證券部方面則表示，簽訂的合同沒有固定價格，按月進行計價，沒有鎖定價格。采用估算的方式，是考慮到未來硅料價格會下降，這便需要一個合理的價格區間。

另有業內人士表示，硅料/硅片長單采購一般都是“鎖量不鎖價，按月交付”，通常在合同里是不表述金額的。而這次的交易雙方都是上市公司，屬于重大交易合同，為了顯示交易規模，除了數量，通常會給一個參考金額。兩者的預測其實是基于兩個角度：一個基于現在，一個基于未來。目前來看，光伏行業內普遍認為，硅料價格不會長期處于當前高位。