“團隊中的大多數人都會同意這不是一個好產品。”近日，VR頭顯初創公司Oculus創始人Palmer Luckey在采訪中表達了自己對于Meta的元宇宙平臺Horizon Worlds的看法。

Luckey知道，“馬克·扎克伯格是世界上頭號元宇宙粉絲，他投入的金錢和時間比歷史上任何人都多”。

(資料圖片)

如今，這種大手筆的投資策略已經引起投資人的不滿。

北京時間10月27日，Meta發布了2022年第三季度財報。營收再次下滑，同比下降4.47%至277.14億美元，凈利潤43.95億美元，同比下滑52%，連續四個季度下滑。

元宇宙核心項目Reality Labs三季度收入2.85億美元，同比下降約49%。

財報公布后，Meta盤后股價下跌近20%。公司押注元宇宙之后的表現逐漸讓市場失去信心，其在逆風局繼續加大投資的指引更加引起投資人的不安。近期唯一讓人有所期待的是，Horizon Worlds將在10月30日迎來首個現場喜劇節目，名為《Skits Giggles》。

對于股價下跌的原因，長橋海豚投研分析師Ellen日前接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時表示，除了當季利潤沒有達標外，更主要的是市場對Meta明年的支出擴張計劃表示強烈不滿。

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短視頻Reels一直對標Tiktok

本季度虧損5億美元

廣告作為Meta的主營業務，占據著公司95%以上的營收。

從財報上看，三季度廣告業務表現不盡如人意，繼二季度1.5%的同比下滑后，再次同比下滑3.7%至272.37億美元，幅度有擴大趨勢。

從用戶數量上看，Meta的表現總體符合預期。旗下主要社交軟件Facebook三季度的日活用戶數19.8億，同比增3%，月活用戶29.6億，同比增2%。全應用家族的日活用戶29.3億，月活用戶37.1億，較二季度的36.5億同比增4%。

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再看衡量貨幣化的關鍵指標，Facebook每用戶平均收入(ARPU)為9.41美元，同比下滑5.9%。財報顯示，整個Meta應用家族交付的廣告印象與上年同期相比增長17%，但每廣告平均價格與去年同期相比下降18%。

分析師Ellen認為，廣告單價的走低，除了有經濟下行的影響外，也與平臺本身的競爭力息息相關。

蘋果推出追蹤透明度（ATT）功能對Meta廣告業務影響巨大，ATT功能禁止IOS應用通過其他網站和數據跟蹤用戶。Meta在去年四季度表示，這一功能將對Meta2022年的業務造成大約100億美元的損失。

對此，Meta在電話會上回應將在短期和中期策略上改進廣告系統，增強人工智能和機器學習方面的投資，這將有利于廣告商的目標定位。而長期策略上，將專注投資隱私增強技術以幫助廣告商獲取更多價值。

與此同時，Tiktok、YouTube在廣告上的發力也在侵蝕著Meta的蛋糕。為此，Meta推出短視頻項目Reels以抵抗市場競爭，Reels自誕生之日便對標Tiktok，功能界面幾乎相同，其與兩大流量利器Facebook、Instagram的打通，讓其在初期迅速增長。

Ellen表示，相比主動競爭，目前的Reels更多是一種追趕防守的姿態，“短視頻在占領用戶時長方面非常強勁，為了不被搶奪更多的用戶時長，它只能這么做。”至于Reels未來是否能超越Tiktok，Ellen認為除了眾所周知的算法因素，還要看其運營能力。

即便Reels尚未引入廣告商業變現，成為營收的推動力也還需要時間。但Meta對該業務充滿信心，首席財務官戴維·韋納（David Wehner）表示：“目前Reels的銷售額約為30億美元。雖然本季度Reels仍有5億美元虧損，但公司預計Reels的營收將在12至18個月內轉向順風。”

繼續加大元宇宙投資

計劃2023年至1010億美元

在廣告業務疲軟的背景下，元宇宙業務也仍未看到回報。

代表元宇宙的Reality Labs第三季度收入僅為2.85億美元，同比下滑48.92%，遠低于市場預期的4億美元。運營虧損36.72億美元，去年同期虧損26.3億美元。

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但即便是在逆風局下，Meta也并未打算收縮投資。

業績指引顯示，Meta預計2023年全年的總支出將在960億美元至1010億美元，高于2022年的850億美元至870億美元，同樣高于市場預期的900億美元。“我們預計Reality Labs 2023年的運營虧損將同比大幅增長。”Meta表示。

相反的是，在營收預期上相對保守，Meta提出四季度營收將在300億美元至325億美元之間，略弱于分析師預期的323億美元。

對于目前Meta的表現，Meta的股東Altimeter Capital的CEO曾公開提醒Meta首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）盡快壓縮投資預算。

Ellen分析稱，Meta的元宇宙業務從投資周期上看可能要5年~10年才能看到收益回報，對于投資人來說，在整體經濟下行的情況下肯定更想投資一個確定性更高的項目。

股價大跌便是市場對Meta擴大投資作出的回應，在電話會上也有分析師質疑其目前有太多前景不明的實驗性投資而不是經過驗證的穩定性投資，應該如何保證其回報可靠性？

扎克伯格回應稱，他能看到市場對投資的一些質疑，“我知道每當我們推出新產品、新設備時，人們總會認為我們花的錢與設計出的產品不匹配，這是不正確的。”

他強調，實驗性投資與前景不明的投資之間是有區別的，而Meta的投資是取決于投資回報情況，如果投資產生了用戶粘性和收入收益，才會繼續投資。“相信Meta對公司旗下各產品的投資都將有良好收益與回報，無論是Reels、廣告還是‘探索引擎’”。

對于接下來Meta以及元宇宙的發展趨勢，艾媒咨詢分析師張毅日前接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時說道：“目前無法給出明確的答案，但至少可以看到的是，元宇宙業務目前尚不能承接過去互聯網由增量轉存量所帶來的業務增長問題。”

“我知道很多人可能不同意元宇宙方面的投資，但我認為這將是一件非常重要的事情，我們在做一件很領先的事情。”扎克伯格說，“人們將在十年后回顧過去，談論在這里所做工作的重要性”。

但正如ellen分析，動輒5年~10年投資周期的“創業型投資”，在經濟向上的時候，市場會認為是增加估值的想象力，給予錦上添花的嘉獎；在經濟下行時期，則會認定為是損害股東利益并加倍給予懲罰。

Horizon Worlds將在10月30日迎來首個現場喜劇節目，名為《Skits Giggles》。該節目將讓觀眾在虛擬世界中實時沉浸式觀賞并參與互動喜劇小品和音樂劇的演出。