今年以來的各國利率上行使得金價不斷遭受重挫，但瑞銀預計，金價到明年冬天將出現強勢反彈。

11月7日，瑞銀在給客戶的一份報告中表示，金價目前還有13%的上漲空間，2023年底金價將達到每盎司1900美元。

瑞銀稱，隨著當前美聯儲緊縮周期的結束，持有黃金的風險回報將會增加。從歷史上看，實際利率（經過通脹調整后）每下調1%，金價將上漲19%。

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瑞銀預計，美聯儲將在2023年2月前暫停加息，在年底之前降息175個基點。

瑞銀貴金屬策略師 Joni Teves 表示：

我們認為黃金會因此受益，在緊縮周期結束之際，持有黃金多頭頭寸將提供誘人的風險回報。

瑞銀承認，由于美聯儲暗示利率峰值可能高于預期，金價在未來幾個月可能遭遇阻力。

Teves 表示：

試圖抄底總是很棘手。

盡管如此，我們認為，未來幾個月金價的任何疲軟最終都應該為2023年的走高提供機會，因為美聯儲將暫停收緊政策，并最終轉向更為鴿派的立場。

黃金歷來被認為是對沖通脹的工具，但隨著今年各國利率的不斷上升，提高了持有這種零收益資產的機會成本，迫使投資者不斷撤出黃金市場。

截至目前，現貨黃金約為每盎司1669美元，自3月份的高點以來已經下跌了18%，自年初以來已經下跌了7%。金價在3月曾觸及每盎司2000美元的歷史高點。

瑞銀還指出，機構投資者的需求為金價提供了支撐。各國央行一直是黃金的凈買家，目前全球正出現從美元資產撤出從而轉向多元化的大趨勢。

見聞VIP文章《黃金出現“神秘買家”抄底？》曾指出，來自央行的黃金需求依然強勁，尤其以新興市場央行的增持力度最大，除了明面上的買家，還有不少央行正“悄悄地”增加黃金儲備。根據世界黃金協會發布的報告，今年第三季度黃金需求同比增長28%至1181噸，恢復到了疫情前的水平。