港股市場近期大幅反彈，市場環境的變化，讓內娛明星公司港股上市再次擺上日程。

樂華娛樂近日再次遞表港交所主板，中信建投國際及招商證券國際為聯席保薦人。

此前9月2日，樂華娛樂發布公告稱，原定于2022年9月7日上午九時在聯交所開始買賣，但鑒于市況，經征詢聯席全球協調人后，公司決定全球發售延遲。

(相關資料圖)

也是在上周，星空華文三次遞表港交所，中金公司和中信建投國際為聯席保薦人。此前，星空華文分別于2021年11月、2022年5月遞表港交所。

內娛經紀龍頭樂華娛樂

近三年收入高速增長

資料顯示，以2021年藝人管理收入計算，樂華娛樂在中國藝人管理公司中排名第一，市場份額為1.9%。自2009年成立以來，樂華娛樂已打造成為包括藝人管理、音樂IP制作及運營及泛娛樂業務三大互補業務在內的文化娛樂平臺。其中藝人管理占公司收入比例約為90%。公司現有69名簽約藝人及62名訓練生，其中包括韓庚、王一博、孟美岐、吳宣儀、范丞丞。

2015年9月22日，樂華在新三板掛牌，股份代號為833564。2018年2月26日，考慮到新三板上的交易活動、股票流動性和品牌知名度可能無法滿足預期，公司董事會決定從新三板退市。

公司于2018年考慮探索在上交所主板上市的方案，并于2018年3月9日，向證監會北京監管局備案上市前輔導，后公司最終選擇轉道港交所。

資料顯示，公司創始人兼董事長杜華及其配偶孫一丁合計持有5810萬股，占發行前50.18%的股份。華人文化持有公司上市前14.25%的股份，東陽阿里巴巴影業持有公司上市前14.25%的股份。抖音的全資子公司量子躍動持有4.74%的股份。韓庚持有2.35%的股份。其中，華人文化穿透的股東中，文娛華章占比約23.15%，阿里創業投資占比約23.15%，而文娛華章由騰訊控股最終控制。

2019年至2021年，公司收入分別為6.31億元、9.22億元和12.9億元，復合年增長率為43%。凈利潤分別為1.19億元、2.91億元和3.35億元，復合年增長率為67.6%。同期毛利率分別約為44.3%、53.5%、46.6%。

星空華文兩大IP貢獻過半收入

星空華文的前身是上海燦星文化傳媒股份有限公司（燦星文化）。2012年7月因為推出《中國好聲音》一炮而紅。2012年，公司推出中國最受歡迎的歌唱比賽節目之一《中國好聲音》。播出11季后，《中國好聲音》創下中國季播持續時間最長的綜藝節目的紀錄。公司同時創造及運營的知名綜藝節目IP包括《蒙面唱將猜猜猜》、《中國好歌曲》及《出彩中國人》），并與優酷合作共同制作《這！就是街舞》。

2018年12月，燦星文化向證監會申請創業板上市，2021年1月，燦星文化向深交所上市委員會審議會議提呈A股申請。2021年2月，深交所發出終止通知，理由是燦星文化的實際控制人認定，因股權結構復雜而缺乏充分依據以及燦星文化于2020年4月應用會計調整追溯確認2016年3月夢響強音收購事項產生的商譽減值虧損約人民幣3.47億元，并未反映燦星文化于相關期間的實際財務狀況。

按2021年收入計，公司是中國最大的綜藝節目IP創造商及運營商，市場份額為1.6%。

公司的收入由2019年的18.06億元減少至2020年的15.59億元，并于2021年減少至人民幣11.26億元，近3年公司凈利潤分別為3.8億元、-2780萬元、-3517萬元，2021年綜藝節目IP制作、運營及授權收入8.79億元，占比78.0%。

核心IP《中國好聲音》過去3年貢獻的收入分別為4.90億元、3.24億元和2.56億元，連續兩年下滑，《這！就是街舞》貢獻收入分別為1.84億元、2.1億元和2.39億元，兩大IP在2021年貢獻收入占比分別占到28.6%和27.2%。

公司表示，自2020年初以來，中國內地及公司經營業務所在的若干其他地區及國家均受到新冠肺炎疫情的影響，導致2020年全球娛樂市場及中國電影市場出現下滑。

根據弗若斯特沙利文報告，2017年至2019年期間，全球娛樂市場按復合年增長率5.8%增長，于2019年達3707億美元。2020年，由于新冠肺炎疫情的負面影響，全球娛樂市場下滑9.7%至3346億美元。2017年至2019年期間，電影觀眾數量大幅增長，導致電影市場的市場規模由2017年的611億元增加至2019年的757億元。由于疫情，尤其是采取社交距離舉措（例如暫時關閉電影院），中國電影市場于2020年的市場規模暴跌至332億元，于2021年的市場規模略微增加至583億元。公司的業務運營受到商業活動及商業交易延遲、娛樂市場下滑等影響。