日本央行行長黑田東彥不久前才自信地宣布，有跡象表明日本通脹正在緩解，然而最新的東京物價數據可能狠狠打了他的臉......

根據日本內務省周五公布的數據顯示，11月東京不含生鮮食品的核心CPI數據上漲3.6%，超出3.5%的市場預期，刷新1982年4月以來的最快增速。根據日本最大信用調查機構Teikoku Databank，11月包括乳制品在內的約833種食品出現價格上漲。

其中加工食品價格是推動數據加速上漲的重要驅動力。11月加工食品價格上漲6.7%，對整體通脹的貢獻約為1.4個百分點，超過了能源價格的影響。而由于包括原材料在內的大部分食品都來自進口，因此直接受到了日元疲軟的沖擊。

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東京核心CPI被視為日本物價趨勢領先指標，因此其創紀錄表現也意味著，在日元數月來維持低迷且能源成本上漲后，11月日本全國物價也或將進一步加速。

即便通脹突破紀錄 黑田東彥恐難行動

媒體分析稱，雖然通脹表現對黑田東彥的觀點構成挑戰，但是考慮到分析師基本贊同其看法，這意味著，在黑田東彥余下任期內，日本央行可能仍會繼續維持其最低利率水平。

而目前市場猜測主要集中在，央行會在黑田東彥明年4月離任后采取何種行動。

SMBC日興證券首席經濟學家Yoshimasa Maruyama表示，

鑒于日本央行的言論和目前的通脹預期，我認為貨幣政策在2022財年不會改變......但如果新任央行由于日元走軟而承受政府的壓力，日本央行則有可能（在2023財年）調整政策。

日本政府不給央行壓力 率先采取刺激措施

在通脹逐步上行的同時，自今年4月以來，日本實際工資水平也一致呈現下降趨勢，加劇對消費者購買力的沖擊，并進一步引發外界對央行過早加息可能損害經濟的擔憂。

因此而為了緩解物價上漲對消費的影響，日本政府已經開始采取行動。

上月日本首相岸田文雄出臺了一項經濟刺激方案。其中日本政府將追加投入29.1萬億日元（約合2000億美元）的預算；包括地方政府在內，公共財政支出將為39萬億日元；再加上私營部門投入，總規模將達到71.6萬億日元（約合4900億美元）。

但迄今為止，日本政府并未向央行施加調整政策的壓力。相反，當日元在今年10月接近152的歷史紀錄時，政府還花費了6.3萬億日元干預外匯市場。

自那以后，隨著市場對美聯儲放緩加息的預期升溫，日元已走強至138.8關口附近，這也有助于接下來穩定日本物價（但任何積極影響都有可能滯后）。

值得一提的是，當前政策制定者、投資者和經濟學家將密切關注明年初的薪酬協議。黑田東彥曾表示，更強勁的工資增長是確保通脹持續的關鍵因素。回顧過去十年，在黑田東彥領導下的日本央行一直在尋求實現穩定在2%的通脹水平。