前三季度“受傷”的消費品企業都在四季度蓄力。四季度是傳統的消費旺季，疊加新興的線上大促活動，如“雙11”“雙12”等，使得四季度熱鬧非凡。

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今年的四季度已過去大半，旺季又能否帶領企業翻盤？

近日，招商證券發布策略會反饋內容，指出伊利Q4逐步恢復，關注春節備貨。

該策略會內容顯示，伊利10月份液奶略有增長，延續8、9月弱復蘇趨勢，Q4庫存壓力較小，春節備貨較早，訂貨會提前動員經銷商，內生收入目標雙位數增長，利潤率基數較低預計同比改善。

其他品類延續快速增長，奶酪今年保持30%增長，明年有望減虧；嬰配奶粉今年預計25%-30%增長，明年仍有望實現雙位數以上增長，而且奶粉費用率有望下降，貢獻盈利彈性。伊利到2025年利潤率提升到9%-10%的目標不變，奶粉、奶酪等品類結構持續改善，液奶自身結構比較均衡，利潤率提升來自規模增加后的費用率下降。

前不久伊利也向外界透露，進入到10月，在行業弱復蘇的背景下，伊利逐漸看到向好的趨勢和跡象。同時，各地的防疫政策也出現了一些有利的變化。在三季度維持較強渠道掌控力和較低渠道庫存水平的基礎上，進入四季度后，經銷商開始準備備戰春節旺季。這些都有利于對四季度業績的拉動，伊利爭取在四季度有更好的表現。

乳業專家宋亮認為，“四季度有‘雙11’和元旦，整體的消費應該強于三季度。企業也都在全渠道布局，包括也在向一些特渠滲透。總體來說，營收會有保障，但利潤可能會下滑。”

數據顯示，前三季度伊利實現營收935.00億元，同比增長10.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤80.61億元，同比增長1.47%。

其中，第三季度營業收入302.87億元，同比增長6.72%，凈利潤19.29億元，同比下降26.46%，扣非后凈利潤下降33.27%。

伊利這樣的數據表現也引發市場擔憂。業績披露的第二天，即10月28日伊利跌停。

但是伊利作為行業龍頭，仍備受期待，多家券商認為伊利只是短期承壓。

民生證券研報指出，伊利奶粉、冷飲持續高增，利潤端短期承壓。行業上游原奶價格穩定且下游需求弱復蘇中，伊利為國內乳企龍頭，疫情期間主動護盤，保持較好的渠道掌控力和庫存水平，各業務條線市場份額持續提升。臨近春節經銷商備貨積極，期待在消化澳優并表的影響后，伊利Q4及2023年盈利能力環比改善。