臨近年度收官，多家白酒企業傳出捷報，年度目標完成在望。但在經銷商環節，庫存之困依然待解，臨近新年打款，經銷商再添現金流壓力。

酒企與經銷商“悲歡并不相通”。白酒行業分析師、知趣咨詢總經理蔡學飛對財聯社記者表示，受制社會流動性降低，部分酒類消費場景消失，整個市場需求大幅降低，但與此同時商務社交、走親訪友等剛需性消費仍在持續，有品牌、有文化、有價值的名酒成為直接受益者。

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捷報頻傳VS生意慘淡

距離今年收官還有不到一個月，多家酒企傳來捷報。

11月25日至27日，貴州董酒銷售有限公司召開2022年度工作會議。會議透露，早在今年10月14日，董酒已完成今年經營業績，實現利潤、稅收、銷售規模三者同比高速增長，提前78天全面進入2023年工作。

貴州茅臺（600519.SH）也發布公告稱，截至11月21日，今年實現茅臺酒營業收入894.08億元，含稅收入1005.69億元。財聯社記者致電公司證券部了解到，該收入不包括系列酒的收入。系列酒方面，有公開資料顯示，主力產品“茅臺1935”營收已超42億元，在安徽、北京、福建等19個省區出現賣斷貨的現象。

財聯社記者梳理、測算各酒企三季報和年初經營目標發現，截至三季度末，以營業總收入指標測算，洋河股份（002304.SZ）已達成年度營收目標的90%，古井貢酒（000596.SZ）、山西汾酒（600809.SH）已完成年度目標的80%以上，瀘州老窖（000568.SZ）、五糧液（000858.SZ）、水井坊（600779.SH）也已實現年度目標的70%以上；從利潤總額指標來看，至三季度末，古井貢酒已超額達成全年利潤目標。

在一片向好聲中，部分區域性酒企卻“掉頭向下”。前三季度，伊力特（600197.SH）、金徽酒（603919.SH）等酒企業績出現不同程度的下滑。伊力特在三季報中指出，8月初疆內市場疫情頻發，銷售收入同比下降，四季度壓力依然巨大，預計全年銷售收入及凈利潤將同比下降30%左右。

酒企捷報頻傳，但經銷商環節在經歷中秋、國慶的“旺季遇冷”后，依然充滿壓力。

談及近期經營情況，一位經銷環節的人士對財聯社記者直言“生意慘淡”。財聯社記者注意到，近期亦有銷售人士對庫存白酒進行低價出售，前述經銷人士對財聯社記者分析稱，此舉主要考慮現金流，打款將至，現金壓力增大，酒商低價出貨以期盡快回籠資金。

值得注意的是，湖北省酒業協會攜武漢農商行推出“湖北酒業貸”。湖北省酒業協會在相關函件中稱，受疫情影響，酒行業消費場景大面積消失，此舉旨在更好的運用國家政策性貸款資金，幫助湖北酒類從業者共渡難關，以最優的金融融資方式解決企業資金需求問題。

酒企加劇分化

對于當下行業內出現的分化現象，分析人士指出，名酒的附加屬性，使其在行業消費收縮中仍然受益。

蔡學飛在接受財聯社記者采訪時提到，酒類消費和社會經濟活躍度有直接關系。疫情期間，社會流動性降低，酒類消費場景缺失，市場的需求量實際上大幅降低。但即使如此，婚喜壽宴等民生剛需消費只會推遲或者減小，不會消失，而名酒在這些細分場景具有極強的剛需性，在此情形下，有品牌、有文化、有價值的名酒則成為直接受益者。

蔡學飛對財聯社記者說：“疫情實際上加速了酒類消費的分化。大家喝得少了，用得好了。比如周末和同事的聚餐，可能因為疫情就不聚了，但哪怕經濟再差，走親訪友還是需要的，禮品還是要送的。所以說名酒雖然也受到了一些影響，但整體依然保持了增長態勢，而非名酒就下滑得很嚴重。此外，名酒還有一定的增值預期，相對來說市場存儲意愿比較高，而非名酒在這方面就弱很多。”

“強者恒強”，這一現象在經銷商中也得到印證。上述經銷人士告訴財聯社記者，在其銷售的多個品牌中，“肯定還是品牌酒好賣一點”。

與此同時，面對銷售環節的壓力，酒企也有所動作。中金公司食品飲料團隊研報指出，11月末多地疫情反復，白酒動銷短期仍然承壓，酒企陸續開展開門紅相關市場活動，推進打款目標制定和回款政策下放，據團隊調研，許多白酒公司弱化了對2023年開門紅銷量的考核，增加價格、渠道庫存等柔性指標，重視增長質量以及經銷商利益。