12月5日周一，全市場沸騰了，A股、港股聯袂大漲，人民幣狂拉千點，離岸在岸雙雙破“7”，中國資產迎來全線飆漲。

在多地防疫措施優化、地產政策持續加碼、美聯儲釋放偏鴿派信號的背景下，市場活力逐漸增強，表現尤為亮眼。

(相關資料圖)

越來越多的華爾街投行、證券分析師對中國經濟前景持樂觀態度，看好中國股市，外資也紛紛涌入一系列中國為布局重點的ETF基金。

中國資產全線飆漲！

周一，滬指全天高開高走，大漲1.76%站上3200點。信托保險等大金融板塊、中字頭個股集體爆發，機場航運板塊強勢反彈。

兩市成交再破萬億，北向資金全天凈買入59億元，近5日外資連續加倉累計超360億元。

港股也迎來大爆發，恒生科技指數尾盤沖高，收漲9.25%，恒指收漲4.55%，國企指數收漲5.26%。地產、互聯網醫療、科技股集體沖高，金融股漲幅居前。

匯市更是漲勢如虹，離岸、在岸人民幣兌美元先后收復7.00關口，為9月下旬以來首次。隨后繼續走強，截至發稿，離岸人民幣兌美元升破6.94，日內漲超800點。在岸人民幣兌美元升破6.95關口，日內漲超一千點。

值得一提的是，近期人民幣兌美元匯率持續走高，從11月28日開始升值，離岸人民幣僅用了5個交易日就從7.25附近收復7關口。

熱門中概股也強勢走高，11月中概股指數漲超40%，創下史上最強單月表現。

納斯達克金龍中國指數（HXC）成分股中，截至上周五收盤，B站漲超67%領跑，阿里巴巴漲37%，攜程漲近20%，百度漲約33%。電動汽車股也大漲，蔚來汽車漲近20%，理想汽車漲超25%。納斯達克100的成份股中，京東漲超31%，拼多多漲近40%。

比中概漲的更瘋的是地產美元債，隨著11月證監會支持房企股權融資“三支箭”齊齊發射，地產美元債開始了一個月的暴漲。

根據彭博對中國美元高收益債券指數的統計，該指數平均月度回報為26%，截至上周五，碧桂園旗下債券在過去一個月回報達404%，遠洋集團緊隨其后，回報達275%。

外資也蠢蠢欲動，大量資金流入海外中國ETF。在過去幾周中，一些以中國市場為重的ETF的看漲期權活動正在激增。

規模73億美元的iShares MSCI中國ETF在11月上漲了約32%，資金流入量約為5.67億美元。該基金追蹤衡量主要中國公司表現的MSCI中國指數。規模58億美元的KraneShares CSI中國互聯網基金在過去一個月也上漲了48%，認購量升至6月以來的最高水平。

“A股、港股、中概股、地產債、人民幣、中國ETF”，中國資產掀起了一場大反攻。

轉折

回顧今年市場走勢，一季度出口強勁，但外部環境不容樂觀，美聯儲加息、其它多國貨幣貶值的影響下，人民幣開始走弱。A股市場也走低，上證、創業板指、深證累計分別下跌10.65%、19.96%、18.44%。

進入4月份后，由于疫情的影響，人民幣匯率出現貶值，離岸人民幣匯率從6.3貶到6.8，A股市場呈先抑后揚的走勢。之后經濟迎來了反彈期，離岸人民幣匯率基本保持穩定。

進入到8月份，美國CPI數據大超預期，美聯儲開啟連續激進加息，中美利差擴大。同時，由于高溫、疫情的沖擊，內外雙重壓力下，離岸人民幣匯率年內跌超13%，跌破了匯改以來的最低點7.2關口。

然而，進入10月份后，國內宏觀經濟景氣度和外部美聯儲加息兩大因素都出現了轉折，美國CPI超預期回落、美國經濟指標出現了衰退跡象等等，美聯儲放緩加息預期升溫，且美聯儲內部也開始出現分歧，鴿派的聲音出現。

國內方面，地產政策持續加碼，央行、銀保監出臺十六條措施支持房地產市場平穩健康發展（房地產“十六條”），“三支箭”齊齊發射。

疫情防控政策不斷優化，12月5日起，北京、上海、深圳、珠海、重慶、南昌、南寧、昆明、哈爾濱、烏魯木齊等多個城市持續調整防疫政策。

疊加12月5日年內第二次降準正式落地等多重利好，市場對宏觀經濟復蘇預期升溫，提振市場情緒，人民幣升破“7”，引發對中國資產價值重新評估。

“復蘇牛”要來了？

今天早上，財經網紅李大霄發文稱，中國股市向上突破正當其時，一輪轟轟烈烈跨年度行情或已展開。

他在文章中指出：

一般來說，熊市中往往一不小心就會下跌，牛市往往是一不小心就會上漲。

觀察到從2022年10月31日以來，按照中概股、在港中概股、港股、A股的順序回升，好股票“一不小心”就會上行。現在很多好股票的表現，就是“一不小心”就上行，蠢蠢欲動，按耐不住。現在是面臨半年線的強大壓制，反復多次之后，即將面臨突破，一旦成功將正式確認牛市。行情應該是反轉而非反彈，也許一輪轟轟烈烈的跨年度行情已經正式展開。

不只是李大霄，國內各大分析師也一致看好A股市場。

中泰證券表示：

總體來看，“暖冬行情”將有望延續，但值得注意的是，底部和調整時未加倉的投資者不宜盲目追高。投資風格上，中泰證券持續看好以上證50指數為代表的低估值主線。

中金公司王漢鋒團隊認為：

盡管政策向增長的傳導以及經濟改善的成效仍有待進一步觀察，但考慮到疫情防控、房地產等領域的支持政策不斷加碼，年底對政策穩增長的預期也在持續強化，疊加市場前期已具備較多的偏底部特征，對A股市場未來12個月持中性偏積極看法，特別是在節奏上要重視今年底至明年一季度指數可能迎來的階段性機遇。

中信建投陳果團隊指出，市場從中期趨勢看，處于年內二次探底后的震蕩回升行情。這波回升行情的催化劑來自十一月初開啟的三大利好：

一是防疫政策持續優化：疫情防控“二十條”助推我國消費復蘇和經濟回暖，促進我國和世界的交流恢復，這有利于基本面預期改善和外資流入；二是美國CPI低于預期后海外緊縮預期緩解，進一步助推外資流入；三是房地產融資政策轉向，地產“三支箭”打消市場對此前保交樓不保實體的擔憂。回顧這次行情，盡管中間出現擾動，但是三大中期線索推動市場整體上行。近期三大中期線索總體延續好轉趨勢。

外資投行更是密集唱多中國股市。

大摩近兩年來首次上調中國股市評級，高喊是時候重返中國股市了！摩根士丹利的 Laura Wang 等策略師在一份報告中寫道，多方面出現積極進展，有必要提高（中國股市）評級。（中國股市）正處于盈利修正和估值連續多個季度復蘇的初期。

高盛重申對中國股市的信心，維持對MSCI中國指數的超配評級，預計MSCI中國指數和滬深300指數在未來12個月回報率高達16%，若計入匯率因素，其回報更是高達19%和21%。高盛還將中國香港股票從低配上調至平配。

花旗的Robert Buckland等策略師將港股的評級上調至超配，預計防疫和房地產政策的調整應會提升企業盈利，認為當前中國國內的一系列政策有助于對投資者情緒構成支持。即使其他主要經濟體正在急劇放緩，中國也可能依靠內部驅動，實現有吸引力的復蘇。

美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett在發布2023年首選推薦交易時提到了做多中國股票。美銀的策略團隊認為，由于居民擁有超額儲蓄，中國放寬防疫后，國內股票勢將上漲。報告指出，此前美國等其他國家解除防疫措施就提振了各自的股市。