“轉型水泥建材業務后的第九年的第一天就收購失敗，公司有何感想？”面對投資者的“拷問”，買礦折戟的金圓股份（000546.SZ）仍然決心不改，堅稱今后將繼續推動收購收購。

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金圓股份近日公告稱，終止收購西藏阿里鋰源礦業開發有限公司（下稱“阿里鋰源”）49%股權，籌劃半年多的收購計劃因此告吹。目前，金圓股份已經持有阿里鋰源51%股權。

上市之初，金圓股份是以水泥、熟料等為基本主業的建材公司。2021年起，該公司尋求產業轉型，加速剝離建材主業，向新能源材料領域轉型。現在，金圓股份的鋰鹽業務尚未投產、提鋰存在多項技術性問題，何時能夠產生營收增量仍寸較大不確定性。這一次，金圓股份轉型新能源的道路能否走通？

收購鋰礦折戟、股價“過山車”

金圓股份再公告中稱，西藏地區疫情影響嚴重，現場盡調及資料收集工作無法在有效期內按原計劃完成，交易雙方無法當面交流，深入溝通關鍵條款，經協商，決定先終止發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易方案。

去年11月，金圓股份以5.1億元的對價，收購了阿里鋰源51%股權。今年6月份，金圓股份宣布擬計劃收購阿里鋰源剩余49%股權，以實現對其全部持股。

此后直至12月中旬的這半年間，金圓股份股價也坐上了“過山車”。數據顯示，5-6月，金圓股份股價累計上漲超38%，并于7月創出歷史最高，區間累計最大漲幅約100%。9月起，金圓股份步入下行通道，單月跌幅達到14%，10月份跌幅亦達兩位數，并在宣布終止收購的次日跌停。截至12月14日收盤，金圓股份最新股價為12.53元，年內累計下跌6.57%。

財報顯示，金圓股份新能源材料業務涉及鹽湖提鋰、廢舊鋰電池回收，金圓股份主要布局了建設西藏阿里捌千錯項目，目前已有少量精制碳酸鋰產生。海外項目，金圓股份稱，已完成對阿根廷 Laguna Caro 礦權項目的收購簽約，未來將加快鋰資源的儲備和項目的建設進度。

隨著終止收購阿里鋰源49%股權，金圓股份新能源業務板塊所受影響程度，已經引起機構關注。

在最近一期機構調研中，被問及收購終止會否對公司與項目交易對方關系造成影響時，金圓股份稱，交易對方通過捌仟錯項目能夠更好的實現電化學脫嵌設備的市場化應用，公司通過使用電化學脫嵌技術，能加快項目的建設及生產工作，公司和交易對方在項目上是緊密的合作伙伴和利益共同體。

金圓股份還稱，因阿里及革吉縣地區尚未完全放開，對公司運輸、建設、配件及輔料的供應仍會造成一定影響。同時，公司捌千錯項目一個4000噸產能設備3號廠房主體結構已基本建設完成，暖氣管道已接近安裝完畢。

八年三次轉型，新能源之路能走通嗎

金圓股份向新能源材料轉型，是公司近八年內第三次產業轉型。2014年，公司斥資1.37億元并購博友建材與民和建鑫，進入水泥行業，隨后又在2017年通過定增向環保行業轉型。自2020年起，金圓股份開始逐步剝離水泥業務，專項新能源材料領域。

目前，金圓股份的主營業務分為三大板塊，即建材業務、環保業務和新能源材料。半年報披露數據顯示，今年上半年，在營業收入中，建材業務占28.54%，環保業務占比71%，鋰業務尚未形成貢獻。

今年前三季度，金圓股份的營收凈利雙降，實現營業收入43.87億元，同比下降38.91%，凈利潤2.25億元，同比下降35.67%，扣非凈利潤虧損5861.17萬元，同比下降124.88%。公司解釋，建材行業量價齊跌，固危廢資源綜合化利用產品結構調整，是營收下降較大的主要原因。

根據收購預案，阿里鋰源主要從事鹽湖鹵水鋰、鉀、硼等資源的勘查和開發，目前尚處于試運行階段，其全資子公司革吉縣鋰業開發有限公司擁有捌千錯鹽湖采礦權證所有權益，捌千錯鹽湖礦區的開采規模為20萬噸/年，開采有效期至2029年4月。

2020年至今，阿里鋰源均未盈利。2020年至2022年5月，阿里鋰源的凈利潤分別虧損387.81萬元、1774.98萬元、652.63萬元，經營性現金流均為凈流出。由于項目尚未投產，阿里鋰源何時能為金圓股份帶來營收增量仍存在較大不確定性。

金圓股份的捌千錯項目依托于電化學脫嵌技術，該技術是整個生產中的關鍵提鋰工藝。金圓股份稱，目前電化學脫嵌設備生產仍存在三項問題，包括設備穩定性、效能問題、鹵水的溫度問題。

同時，2022年鋰鹽價格漲至近幾年的高點，市場分析普遍認為鋰鹽價格已漲至本輪周期頂峰，未來價格將逐步回調。金圓股份的捌千錯項目現有的2000噸項目尚不具備穩定生產能力，剩余8000噸產能設備還未建成。待項目建設完畢，屆時的鋰鹽價格掛鉤生產成本后是否還存在利潤空間仍是未知數。