在圣誕假期前市場交投略顯清淡的一周里，美國經濟數據成為了消息面上為數不多的亮點。而周四，意外強勁的美國經濟數據表現，再度令華爾街多頭在節前栽了一個大跟頭：美國股債市場隔夜雙雙遭遇賣壓，因好于預期的經濟數據使投資者愈發擔心，美聯儲可能將在更長時間內維持更高的利率。

行情數據顯示，標普500指數周四大跌56.05點，跌幅1.4%，收于3822.39點。道指下跌348.99點，跌幅1%，至33027.49點。納斯達克綜合指數下跌233.25點，跌幅2.2%，收于10476.12點。

美國股市周三曾在消費者信心恢復的跡象推動下反彈，但周四的再度走弱，卻可能令本周遭遇連續第三周下挫。12月迄今，道指已累計下跌了4.31%，標普500指數和納斯達克指數分別下跌了5.96%和8.03%。

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在年內僅剩下最后一周的情況下，三大股指都勢將打破三年連漲態勢，并料將錄得2008年以來最差的年度表現。

在股市大跌的同時，隔夜美債的表現也較為疲軟，各期限收益率普遍走高。其中，2年期美債收益率上漲6.9個基點報4.284%，5年期美債收益率上漲5.3個基點報3.811%，10年期美債收益率上漲2.6個基點報3.683%，30年期美債收益率上漲2.1個基點報3.723%。

周四公布的經濟數據顯示，美國勞動力市場依然強勁，同時經濟增幅強于之前的預期，但這優異的數據表現反而令投資者愈發擔心美聯儲緊縮貨幣政策未來會把經濟推入衰退的邊緣。

美國GDP意外大幅上修

當天最受矚目的數據意外表示無疑是美國第三季度GDP終值。市場原本以為這一數據的登場只不過是走個“過場”，因為眾所周知，此類終值數據的表現往往不如初值數據吸引眼球，多數情況下只不過是在初值數據的基礎上做些微幅修正，但昨夜美國三季度GDP終值的上修幅度之大，卻令投資者大感意外。

數據顯示，美國第三季度實際GDP年化季率終值錄得3.2%，大幅超過了預期和初值的2.90%。這不僅證實美國經濟連續兩個季度萎縮后首次實現了正增長；而且經濟增長的步伐超乎了市場預期。

美國商務部表示，較高的經濟增長率在很大程度上反映了消費支出的向上修正，而消費支出是經濟的主要驅動力。第三季度消費者支出同比增長2.3%，高于此前公布的1.7%，原因是服務支出強于此前公布的數據。數據證明盡管利率上升，但美國消費依然強勁。

CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示，GDP數據超出了很多人的預期。市場擔心經濟不會輕易降溫，它正在進行一場斗爭，這可能要求美聯儲保持鷹派立場，并在更長時間內維持在較高的利率水平。

除了GDP數據外，當天出爐的初請失業金數據也表現頗為亮眼。美國上周初請失業金人數增幅低于預期，表明就業市場依然緊張。截至12月17日當周，初請失業金人數經季節調整后增加2000人，至21.6萬人。媒體調查的經濟學家此前預計，上周初請失業金人數為22.2萬人。

科技行業和房地產等利率敏感行業的大量裁員，目前似乎仍未對初請失業金人數產生實質性影響。就業市場的強勁態勢增加了美聯儲繼續升息并將利率維持在高位一段時間的風險。

當然，周四公布的美國數據也并非全都向好。一組更具前瞻性的指標就發出了不詳的信號：美國11月諮商會領先指標月率錄得-1%，為2020年4月以來最大降幅。

世界大型企業聯合會經濟學高級總監Ataman Ozyildirim表示，目前美國的勞動力市場、制造業和住房指標都出現疲軟，反映出經濟增長面臨嚴重的逆風。11月利差和制造業新訂單組成部分基本沒有變化，證實短期內經濟增長動力不足。

利率市場加息預期出現升溫

在周四多組美國經濟數據出爐后，利率掉期市場對美聯儲明年利率峰值的預測進一步升至了4.876%，加息預期的升溫也令股債市場明顯承壓。

不過需要指出的是，市場對明年底的利率定價依然遠遠低于美聯儲12月點陣圖中5.1%的明年利率峰值預測。

FWDBONDS駐紐約首席分析師Christopher Rupkey表示:“經濟并不像市場想象的那樣瀕臨死亡。經濟沒有放緩，價格上行壓力可能會持續下去，美聯儲因此很可能需要在明年進一步加息。”

Integrity Asset Management的投資組合經理Joe Gilbert則表示，“經濟數據比市場預期的要火熱，所以現在我們不得不應對美聯儲將繼續積極加息的觀點。這與周期性公司的收益報告一起表明前瞻性前景正在大幅減弱，美聯儲政策失誤的可能性每天都在增加，這些都指向了避險市場。”

周五將發布的個人消費支出(PCE)數據，料將為通脹是否將繼續放緩提供進一步線索。CIBC Private Wealth US首席投資官David Donabedian指出，“我們將關注支出和收入是否能抵御通脹。同時人們預期11月核心PCE物價指數將進一步下降，這是一個關鍵的經濟指標，也是美聯儲的一處關注重點。”

當然，一些分析師目前也警告稱，不要過度解讀本周的市場走勢，隨著成交量下降，預計在圣誕節和新年假期到來前市場交投意愿將繼續惡化，屆時許多交易員將離場過節，或不再愿意在節前冒險持倉。