A股將于1月30日（下周一）恢復正常交易。以史為鑒，梳理過去20年春節后A股走勢發現，節后大概率繼續延續“紅包”行情。

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Wind數據顯示，2003年-2022年期間，春節后5個交易日上證指數平均上漲1.72%，20個年份中16個年份上漲；春節后10個交易日，上證指數平均上漲1.64%，20個年份中14個年份上漲；春節后30個交易日，上證指數平均上漲1.83%，20個年份中11個年份上漲。

中信證券策略報告指出，當前A股正處于全年關鍵做多窗口，高頻數據驗證與基本面預期形成正反饋，從而強化投資者增配共識。接下來，預計外資快速流入后節奏將放緩，國內資金也將補倉，逐步形成資金接力效應。其中，歷史復盤顯示，外資集中流入疊加春節過后，市場上漲概率更大。

復盤歷史：A股經常演繹春節前上證50占優 春節后中小成長占優的局面

國金證券近期發布研報觀點指出，節前通常是成交回落低迷的階段，但今年市場預期樂觀，疊加北向開年大買、節前出現了搶籌現象。北向帶動了權重的持續上行，但需要注意的是，短期春節可能成為風格切換點，節后中小創或迎來一波補漲。

統計數據顯示，過去五年除了2020年，每年春節后以中證1000為代表的中小成長風格都開始跑贏以上證50為代表的大盤價值風格。

招商證券張夏在1月15日發布的研報中表示，開年以來，市場在經濟改善預期加強，流動性相對充裕，人民幣匯率持續升值，北上資金與融資資金“一建一減”之下，A股春節效應再度上演，消費龍頭和藍籌風格相對占優。

從統計樣本來看，過去13年，春節前一周大盤上漲的概率較高達到77%；從最近的六年來看，基本是漲跌互現。從風格的角度來看，從中央經濟工作會議前后開始，上證50占優的概率會相對較大，中小風格相對跑輸的概率較大。

過去八年，北上春節前有七年均是凈買入的，而融資余額幾乎都是凈流出的。值得關注的的是北上資金但凡到3月份凈買入的規模就會明顯降低，不能把階段性周期性現象當成永恒。這也是節后風格可能切換的重要原因。而融資盤有動力在春節前賣股票，降低風險暴露。

值得注意的是，隨著春節愈發臨近，小票在春節前跑輸的現象開始變得不太明顯。在春節前一個月到前一周，上證50顯著跑贏萬得全A，中證1000明顯跑輸，到了春節臨近，已有投資者開始逐漸加倉中小風格股票。

A股經常演繹春節前上證50占優，春節后中小成長占優的局面。上市公司業績預告披露基本結束，此前由于業績披露低于預期的公司業績落地，前期下跌后，進入業績真空期，市場對下一年業績開始新的積極展望，這一點對小票或者中證1000更加有利。

總體來看，當前市場在經濟改善預期加強，流動性相對充裕，人民幣匯率持續升值，外資持續加倉共振之下，市場保持強勢，復蘇預期和北上資金主導消費龍頭和藍籌風格。節后市場將會對兩會政策開始預期，對于穩增長政策進一步加強，加上個人投資者資金有望活躍，市場有望繼續保持強勢。同時，隨著各種利空落地，中小成長有望在節后階段性占優。

盡管北上資金仍可能持續買入，但是隨著融資盤回歸，個人投資者在節后開始活躍，節后市場仍可能持續上漲演繹春節效應下半場。但是中證1000勝率可能會相對提升，中小成長相對占優的概率較高，尤其是前期表現最差的科創50。

中小盤成長或更具備彈性優勢 機構推薦這幾大方向

開源證券張恒在2022年11月21日發布的研報中表示，A股或拾級而上，中小盤成長或更具備彈性優勢。配置建議：（一）成長風格或仍將是市場主線，包括：（1）高端制造：電力設備（儲能、光伏）、新能源汽車（電池、電機電控、能源金屬）、機械（通用、專用設備、儀器儀表）和軍工。（2）既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計算機（金融與電力相關的信創）、半導體設備及醫療器械。

萬和證券潘子棟同樣看好高端制造，其在1月3日發布的研報中表示，高端制造是高質量發展與供應鏈安全關鍵環節。政策面上高端制造將收獲穩定紅利，可關注油氣裝備企業如迪威爾、杰瑞股份，國產高端機床企業如浙海德曼，國產工業機器人關鍵零部件企業如綠的諧波，自動化技術企業如天準科技等。

國泰君安證券周天樂等人在2022年12月28日發布的研報中表示，中小盤配置回升，靜待2023年利潤修復。景氣度賽道技術迭代孕育機會，關注鈣鈦礦與碳化硅。高增長是股價上漲的永恒動力，回調之后，市場估值普遍不高，聚焦2023年籌碼結構好的細分高增方向。建議關注：1）動力電池回收；2）儲能溫控；3）換電；4）海外充電樁；5）跟蹤支架。

光大證券楊紹輝等人在1月16日發布的研報中表示，鈣鈦礦產業化趨勢明顯，設備端布局者持續增加。建議關注高測股份、捷佳偉創、微導納米、奧特維、京山輕機、天宜上佳、金晶科技等。

券商研報指出，碳化硅是突破性第三代半導體材料，在當前全球功率半導體市場高景氣行情下，本土功率半導體產業鏈有望加速產品的市場拓展。建議關注東微半導、揚杰科技等。詳情請見突破性第三代半導體材料！碳化硅利好消息密集催化，產業鏈上市公司梳理