日本央行行長黑田東彥的五年任期將于今年4月8日結束，而他的繼任者或許很難品嘗到身居高位的風光，而是面臨著進退兩難的困境。

1月22日，日本首相岸田文雄宣布他將替換黑田東彥，并在下個月向國會提交一份繼任者草案。他將根據4月份的經濟形勢來決定黑田東彥的繼任者。

據媒體報道，日本央行的觀察人士認為，最有可能的繼任者是日本央行副行長雨宮正佳（Masayoshi Amamiya）。其他競爭者包括前日本央行副行長、黑田東彥超寬松貨幣政策的批評者山口裕英（Hirohide Yamaguchi），以及另一位與國際央行關系密切的前副行長中曾宏（Hiroshi Nakaso）。

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但據知情人士透露，這三位主要候選人私下里都表示不愿意擔任這一職務。

黑田東彥上任后，日本實施了長達10年史無前例的超寬松貨幣政策，他還是日本央行140年歷史上任職時間最長的行長。

如今市場普遍認為，下一任行長必須接受一項艱巨的挑戰，即帶領日本轉向利率正常化。如果失敗了，后果將極為嚴重：日本重回通縮時代，經濟大幅放緩，全球股市、債市和匯市齊齊動蕩，日本央行的信譽也會因此崩潰。

據媒體報道，日本央行前董事會成員、現普華永道駐日本首席經濟學家 Goushi Kataoka 表示：

在經歷了30年的低通脹之后，日本央行終于看到了一條可持續實現2%通脹目標的道路。

對任何候選人來說，現在都不想當行長，因為不能有任何犯錯的余地。如果失敗了，這將破壞央行的存在理由。

由于日本核心通脹率已升至4%的41年高點，日本央行正面臨著要求其從寬松政策中轉向的壓力。雖然與美國和歐洲相比，日本的通脹壓力仍然較輕，但投資者越來越多地押注日本央行將效仿其他央行收緊貨幣政策。

在黑田東彥卸任之前，日本央行只在3月份有一次政策委員會會議，他標志性的YCC和負利率政策的未來將牢牢掌握在他的繼任者手中。

前日本央行貨幣政策主管、現為瑞穗研究所經濟學家的 Kazuo Momma 認為，對日本央行來說，最大的問題是要向市場傳達，它將至少在今年上半年或整個2023年繼續實施貨幣寬松政策。

摩根大通首席日本經濟學家 Ayako Fujita 表示，無論他們的政策立場如何，黑田東彥的繼任者都將承擔讓日本央行放棄貨幣刺激政策的任務。她表示：“政府可能會從誰能實現政策正常化的角度來選擇下一任行長。”

Fujita 預計，日本央行將在今年年中之前進一步提高10年期日本國債收益率的目標上限至1%，接近市場的預期水平。她預計，日本央行將在2024年年中或更晚的時候進行評估后結束負利率政策。

但她表示，終止收益率目標對于恢復日本央行與市場之間的適當溝通至關重要。只要設定上限，市場就會繼續挑戰日本央行。

雨宮正佳受到普遍看好

雨宮正佳和中曾宏一直十分支持黑田東彥的政策，但市場認為這兩人不如黑田東彥那么鴿派。分析人士表示，如果山口裕英成為下一任日本央行行長，將向市場發出信號，表明日本將徹底告別前首相安倍晉三的“安倍經濟學”政策下所實施的、長達10年激進的貨幣寬松和刺激政策。

許多日本央行官員表示，由于在制定央行貨幣政策方面發揮的作用，雨宮正佳將是自然合理的選擇。前日本央行董事會成員 Kataoka 認為，在日本央行所有現任官員中，在觀察并在關鍵時刻做出貨幣政策決定這方面，雨宮正佳的參與時間最長。