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摩根大通（JPMorgan）策略師Mike Bell稱，目前市場面臨的最大威脅是，如果經濟衰退沒有成為現實，將迫使美聯儲繼續保持鷹派立場。

去年，美聯儲迅速將利率從3月的近零水平上調至12月4.25%-4.5%的區間，以遏制數十年來最嚴重的通脹。而如今，一系列經濟數據表明，物價正在降溫，但由于緊縮的貨幣政策導致經濟放緩，市場正在為經濟衰退提前做準備。

在過去一個月中，標準普爾500指數和納斯達克綜合指數分別上漲近6%和11%，因為華爾街預計美聯儲將扭轉當前的緊縮措施，以應對未來的經濟低迷期。

但如果美國經濟遲遲沒有陷入衰退呢？

Bell表示，如果美國經濟避免衰退，工資增長保持在高位，那么美聯儲將不會像預期般的那樣降息，而是不得不在今年下半年恢復加息，加息幅度將高于華爾街目前的預期。

“不幸的是，（到那時）你又回到了債券和股票同時下跌的世界，”他補充說。

不過總體而言，Bell表示，摩根大通的基本預期仍是2023年將出現經濟衰退，這將使工資壓力緩和，美聯儲將在2024年降息。

“我最樂觀的猜測是，美聯儲將在2024年底前將利率降至2.5%左右。”他補充說。

美聯儲為期兩天的政策會議將于當地時間周三結束，預計加息幅度將是近一年來最小的一次。目前市場普遍預計，美聯儲本周將加息25個基點，稍后再加息25個基點，并最終使聯邦基金利率升至4.75%-5.00%的峰值。