2月1日，全面實行股票發行注冊制改革正式啟動。

什么是注冊制

注冊制是一種股票發行機制，是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開，做成法律文件送至主管機構審查，主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。注冊制改革的本質是把選擇權和定價權交給市場，這意味著信息披露將成為核心關鍵詞。

(資料圖)

注冊制有哪些優點

·市場化簡潔流程，上市審核時間縮短，發行效率提升

·在盈利指標等硬條件上有所放寬，更具包容性，助力資本市場服務實體經濟

·發行承銷機制更加市場化，能進一步激活資本市場的資源配置功能

能給A股帶來什么

·以信息披露為核心

·加速多層次資本市場體系建設，應對國際競爭

·監管職能優化，監管機構更加強化事中、事后的監管

·完善市場定價機制，推動股票估值趨于合理

·信息披露制度、會計制度、事后懲戒制度、交易制度等基礎性制度進一步優化

·退市規則逐步完善，資金聚集程度提升

·價值投資更加深入人心，同時投資者結構也有望發生變化， 市場更趨成熟

·市場生態統一，個股分化現象將更為顯著，指數有效性增強

·新股發行市場化水平逐步提升，未來破發率戒將繼續上行

·減少殼資源炒作現象

·避免企業為上市而過度包裝，弱化上市公司為圈錢而上市的動力

·全面改變投行的執業環境以及投行業務開展

他山之石：美國注冊制給予經驗啟示：注冊制的平穩運行離不開完善的配套體系建設

1）實行嚴格有效的持續立體監管，持續強化證監會的行政監管職能、交易所的一線監管職能以及上市公司協會自律監管。

2）規范市場化的退市機制，設立嚴格的退市標準，建立轉板機制，拓寬退市企業去向，增強證券市場活力。

3）建立民事司法保障體系，完善投資者保護機制，促進“全面信息披露”制度的落實。