2月7日，對于2022年業績預計大幅虧損，正邦科技發布公告回應了深交所的關注函稱，2022年仔豬死亡率偏高，主要是受生豬市場行情以及公司資金不足影響，部分區域公司存在仔豬壓欄影響其正常生長導致死亡等現象。并且為了回籠資金，正邦科技不得已將肥豬提前出欄，導致出欄均重偏低。

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在業內人士看來，正邦科技由于2020年左右盲目擴產能，加之權力交接，逐漸走向失控，最終觸礁。2021年出現大幅虧損，以及債務暴雷，似乎是預料中的事。

仔豬養不活、肥豬提前賣，養殖虧損45億元

1月31日正邦科技發布的2022年度業績預告稱，預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）虧損110億元至130億元；扣除非經常性損益后的凈利潤虧損95億元至115億元；歸屬于母公司所有者權益為負84億元至負64億元。

正邦科技稱，業績變動原因主要是生豬養殖板塊銷售規模及銷售價格均較去年下降、報告期產生費用35億元到45億元，同時計提資產減值準備共計30億元至40億元等。

對于以上業績，深交所方面要求正邦科技進一步說明報告期內仔豬壓欄導致死亡率偏高、肥豬提前出欄導致均重嚴重偏低等的具體情況。

正邦科技回應，2022年仔豬死亡率偏高，主要是受生豬市場行情以及公司資金不足影響，部分區域公司存在仔豬壓欄影響其正常生長導致死亡等現象。

公告顯示，2022年正邦科技銷售仔豬共計347.88萬頭，頭均銷售價格約490元，仔豬銷售收入合計17.05億元，毛利虧損約5億元，一方面受仔豬市場行情低迷影響，導致銷售價格偏低，另一方面公司縮減產能，租賃場撤場過程中淘汰懷孕母豬使得總體生產成績受到影響，疊加公司資金不足影響后續育肥，導致仔豬壓欄，使得全年仔豬死亡率達5%左右。

仔豬死亡率高，加快資金回流，肥豬提前銷售，又導致毛利下滑，正邦科技陷入死循環。

正邦科技稱，自2021年以來，受國內生豬市場價格下滑及出欄戰略影響，公司陷入深度虧損。2021年度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損188億元，預計2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損110億元至130億元，持續虧損使得公司面臨資金緊張的局面，為加快資金周轉回流、保證日常生產經營的持續開展，公司不得已將肥豬提前出欄，導致出欄均重偏低。2022年公司商品豬銷售496.77萬頭，其中肥豬458萬頭左右，肥豬出欄均重90公斤，其余為淘汰母豬數量。

2022年受資金層面影響，正邦科技整體肥豬出欄均重偏低，特別是二季度和三季度，出欄均重均低于90公斤，11月和12月肥豬出欄均重已趨于正常水平。

育肥不足，生豬銷售價格不高，正邦科技銷售業務毛利虧損。2022年正邦科技生豬養殖板塊銷售生豬844.65萬頭，銷售收入90億元，銷售價格僅為1060元/頭，毛利虧損45億元，毛利率約-50%。

正邦科技稱，2022年生豬銷售規模及銷售價格較去年均有所下降，主要是受國內生豬市場價格下滑以及公司整體資金及出欄戰略影響。

正邦科技詳細說明了肥豬提前出欄的影響。數據顯示，2022年商品豬銷售價格較上年減少1.67元/公斤，為快速回籠資金，肥豬提前出欄，使得正邦科技商品豬銷售均重由上年度126公斤/頭下降到96公斤/頭，下降約30公斤/頭，銷售均重與銷售價格的下降結合影響單頭收入下降650元左右。

以上述生豬銷售844.65萬頭估算，正邦科技每月減少收入55億元。

盲目擴產后遺癥：減員14000人，資產報廢12.5億元

農牧食品產業傳播與市場咨詢平臺“牧食記”聯合創始人舒全登看來，現在的100多億虧損也不完全是由養豬造成的，還有收縮業務后的大量報廢損失等。

深交所第二個關注的問題就是因為正邦科技前期投入太大導致的資產閑置問題，要求正邦科技分析報告期內各項期間費用同比變化情況及其原因，費用發生的合理性，以及是否與公司報告期業務開展情況相匹配。

正邦科技回應稱，2022年期間費用約45億元，較上年同期減少12.1億元，其中正常經營費用25億元，較上年同期減少20.6億元；閑置費用20億元，較上年增加8.5億元。

在減少的費用中，職工減少人數觸目驚心。正邦科技稱，主要是公司職工人數大幅減少，職工人數由2021年底22088人下降至2022年底8000人左右，人員費用大幅減少63.78%。

正邦科技稱，自2021年以來，受生豬價格持續下滑及公司資金情況影響，公司主動縮減產能，整體生產規模大幅下降、閑置產能大幅上升，使得上述費用變動較大。其中2022年度期間費用中職工薪酬為7億元，同比下降56.25%，差旅費用1億元，同比下降61.54%。

正邦科技的資產報廢也令人咋舌，給人感覺正邦科技就是一個爛尾樓盤。

深交所要求正邦科技說明說明報告期內對部分閑置無效及已經拆除的固定資產、在建工程及租賃資產進行報廢處理的具體情況。

正邦科技稱，公司受生豬市場行情以及公司資金不足影響，主動淘汰部分低效產能，部分生豬養殖的廠房及設備已無法滿足目前生產使用要求，相關資產不再具有經濟效益，無法繼續使用，且無修復價值。

正邦科技報廢處置的固定資產賬面原值9.8億元，累計折舊2.6億元，報廢金額約7.2億元，同時對部分確定停工、取消、無價值的零星在建工程投入也予以報廢核銷處理，該部分在建工程賬面原值5.3億元，報廢金額為5.3億元。

正邦科技資產報廢共計約12.5億元。

其中固定資產報廢涉及資產組576個，均為自建投入，單個項目凈值金額125.14萬元；其中房屋建筑物賬面原值6.4億元，累計折舊1.4億元，設備類賬面原值3.4億元，累計折舊1.2億元；報告期內在建工程報廢涉及在建項目297個，均為自建投入，單個項目損失金額177.83萬元。

另外，正邦科技還對固定資產計提減值準備約20億元。

減員、報廢資產、閑置產能、資產計提減值都是產能盲目擴大的后遺癥。

舒全登表示，之前正邦科技還將部分損失轉到了表外（如向集團以1元價格轉讓十多家資不抵債的子公司），不然其虧損額會更大。

深交所要求正邦科技詳細說明報告期內多次向控股股東正邦集團有限公司以1元作價出售子公司股權的交易進展情況，相關交易的會計處理及其合規性，是否符合企業會計準則的有關規定。

據了解，2022年，正邦科技兩次向控股股東控股股東正邦集團以1元作價出售子公司股權，第一次為出售10家子公司49%股權，10家標的公司的股權轉讓價款均為1元，共計10元。第二次為出售1家子公司100%股權，成交價1元。目前，兩次交易均已完成。

一切諸果，皆從因起。2020年，正邦科技凈利潤達57.44億元，是2019年的3.5倍，2018年的近30倍。正邦科技的股價最高漲到近26塊，市值達到800億。創立正邦科技林印孫以320億元財富問鼎江西首富。

正邦科技飄了，開始通過自建養豬場+與養戶合作雙模式擴張。有報道顯示，林印孫之子、2020年上任董事長的林峰直接喊出：“向‘一億頭出欄’、挺進世界五百強雙目標奮進！”的目標。

現在的正邦科技債臺高筑，2022年三季度，正邦科技總資產約306.64億元，總負債349.02億元，資產負債率達113.82%。同時，正邦科技被合作伙伴申請破產重整。如果重整失敗，正邦科技很可能破產，不知道林峰在接過權力大棒，喊出“一億頭出欄”時，是否想到今天的局面。

如舒全登所說，正邦科技虧成這樣，還是過去攤子鋪得太大了，而沒有匹配相應的能力。在資金鏈出問題后，現在整體業務就像多米諾骨牌一樣紛紛倒下。